ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของแคนาดา ซึ่งเป็นตัวเลขเงินเฟ้อหลัก เพิ่มขึ้นเป็น 2.4% เมื่อเทียบรายปี โดยการเพิ่มขึ้นมาจากราคาพลังงานที่สูงขึ้นจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง และผลทางภาษี
มาตรวัดเงินเฟ้อพื้นฐานของธนาคารกลางแคนาดา (Bank of Canada) เช่น CPI-trim และ CPI-median ชี้ว่าแนวโน้มเงินเฟ้อ “แกนหลัก” กำลังชะลอลง มาตรวัดเหล่านี้ตัดผลของการเปลี่ยนแปลงภาษี และลดผลกระทบจากความผันผวนของราคาพลังงานที่ขึ้นลงแรง
Underlying Inflation Cooling
CPI-trim (เงินเฟ้อพื้นฐานแบบตัดค่าที่ผันผวนสุดออก) และ CPI-median (เงินเฟ้อพื้นฐานจากค่ามัธยฐาน) รวมถึง “หมวดบริการแบบ trim ที่ไม่รวมที่อยู่อาศัย” เฉลี่ยอยู่ที่ 1.7% บนฐาน “ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 3 เดือน” ที่แปลงเป็นอัตรารายปี (annualised) ขณะที่สัดส่วนสินค้าที่ราคาปรับขึ้นรายเดือน (month-on-month) มากกว่าปกติ ลดลงในปี 2026
อย่างไรก็ตาม สินค้าบางรายการ เช่น ราคาอาหาร (ของชำ) และค่าเช่า ยังเพิ่มขึ้นราว 4% เมื่อเทียบกับปีก่อน ข้อมูลเดือนมีนาคมบ่งชี้ว่าราคาน้ำมันที่สูงขึ้นอาจดันเงินเฟ้อ CPI ตัวเลขหลักในระยะใกล้ แต่ยังไม่เห็นแรงกดดันด้านราคาขยายวงกว้างไปทั่วระบบ
ภาพรวม การที่เงินเฟ้อหลักขึ้นมาแตะ 2.4% น่าจะเป็นเพียงชั่วคราว โดยขับเคลื่อนจากปัจจัยภายนอกด้านพลังงานและผลของภาษี ขณะที่ธนาคารกลางแคนาดามีแนวโน้มให้น้ำหนักกับมาตรวัดเงินเฟ้อพื้นฐานของตน ซึ่งลดลงมาเฉลี่ย 1.7% บนฐาน 3 เดือนแบบ annualised เมื่อประกอบกับเศรษฐกิจที่อ่อนแรง สัญญาณนี้ทำให้ธนาคารกลางมีแนวโน้ม “ลดดอกเบี้ย” มากกว่า “คง” หรือ “ขึ้น” ดอกเบี้ย
จึงอาจเป็นจังหวะให้ผู้ลงทุนวางตำแหน่งรับประโยชน์จากอัตราดอกเบี้ยแคนาดาที่ลดลงในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า โดยรายงานการจ้างงานต้นเดือนเมษายน 2026 ระบุว่าเศรษฐกิจสูญเสียงาน 15,000 ตำแหน่ง และอัตราว่างงานเพิ่มเป็น 6.3% ส่งผลให้โอกาสลดดอกเบี้ยในการประชุมเดือนมิถุนายนเพิ่มขึ้น กลยุทธ์ผ่าน “อนุพันธ์” (เครื่องมือการเงินที่มูลค่าขึ้นกับสินทรัพย์อ้างอิง) เช่น ซื้อออปชัน (สัญญาที่ให้สิทธิซื้อ/ขายในอนาคต) บนสัญญาฟิวเจอร์ส CORRA (อัตราดอกเบี้ยอ้างอิงข้ามคืนของแคนาดา) หรือทำสว็อปอัตราดอกเบี้ยแบบ “รับอัตราคงที่” (interest rate swap ที่รับ fixed และจ่ายลอยตัว) อาจให้ผลตอบแทนได้
Trading Implications For Cad And Rates
นอกจากนี้ มุมมองแบบ “ผ่อนคลาย” (dovish: เอนเอียงไปทางลดดอกเบี้ย/กระตุ้นเศรษฐกิจ) ของแคนาดาแตกต่างจากสหรัฐฯ ที่เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ยังระมัดระวัง เพราะเงินเฟ้อพื้นฐานของสหรัฐฯ ยังอยู่ใกล้ 2.8% ความต่างของนโยบายนี้มีแนวโน้มกดดันค่าเงินดอลลาร์แคนาดา (CAD) ให้มีทิศทางอ่อนค่าลง ผู้ลงทุนอาจพิจารณากลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จาก USD/CAD ที่ปรับขึ้น เช่น ซื้อคอลออปชัน (call option: สิทธิซื้อ) ในคู่เงินดังกล่าว
เมื่อย้อนดูช่วงที่ธนาคารกลางรับมือเงินเฟ้อพุ่งในปี 2025 จะเห็นว่าธนาคารให้ความสำคัญกับ “แนวโน้มพื้นฐาน” มากกว่าความผันผวนของตัวเลขหลักในระยะสั้น โดยสัดส่วนองค์ประกอบใน CPI ที่ราคาปรับขึ้นแรงผิดปกติ ลดลงต่อเนื่องในปี 2026 ย้ำมุมมองว่าแนวโน้มเงินเฟ้อชะลอลงในภาพรวมยังคงอยู่ ซึ่งเป็นเหตุผลให้ธนาคารกลางอาจมองข้ามตัวเลขเงินเฟ้อหลักที่สูงขึ้นรอบนี้
