ทองคำ (XAU/USD) ทรงตัวใกล้ระดับ 4,790 ดอลลาร์ในวันจันทร์ โดยได้แรงหนุนจากความต้องการถือ “ดอลลาร์สหรัฐ” ท่ามกลางภัยคุกคามต่อกระบวนการสันติภาพสหรัฐ-อิหร่าน ช่วง 2 สัปดาห์ที่ผ่านมา ราคาซื้อขายแกว่งในกรอบแนวราบ (horizontal channel: กรอบที่ราคาวิ่งขึ้นลงในช่วงเดิม) โดยมีแนวต้านที่ 4,850 ดอลลาร์
กระทรวงต่างประเทศอิหร่านระบุว่าอาจไม่เข้าร่วมกระบวนการสันติภาพ หลังสหรัฐยึดเรือขนส่งสินค้าของอิหร่านเมื่อวันอาทิตย์ ซึ่งเตหะรานมองว่าเป็น “การกระทำเชิงรุก” และเป็นการละเมิดข้อตกลงหยุดยิง อย่างไรก็ดี ตลาดยังให้น้ำหนักว่ามีโอกาสกลับมาเจรจากันอีกครั้งในวันอังคาร ทำให้ดอลลาร์สหรัฐปรับขึ้นต่อได้ไม่มาก
มุมมองทางเทคนิคของทองคำ
เชิงเทคนิค ราคาทองคำยังเป็นกลางถึงเอนเอียงลงเล็กน้อยตราบใดที่ยังต่ำกว่า 4,850 ดอลลาร์ บนกราฟ 4 ชั่วโมง MACD (ตัวชี้วัดโมเมนตัมจากค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่: ใช้ดูแรงส่งของราคา) อยู่ในแดนลบ และ RSI (ดัชนีวัดแรงซื้อแรงขาย: ค่าประมาณ 50 หมายถึงแรงซื้อแรงขายใกล้เคียงกัน) อยู่ใกล้ระดับ 50 สะท้อนว่าแรงส่งฝั่งขึ้นอ่อนลง
แนวรับยังยืนได้แถว 4,730 ดอลลาร์ โดยฐานกรอบ (channel base: ขอบล่างของกรอบราคา) อยู่ใกล้ 4,600 ดอลลาร์ หากทะลุ 4,850 ดอลลาร์ได้ จะมีโอกาสไปทดสอบแนวต้านถัดไปบริเวณเหนือ 5,000 ดอลลาร์
ธนาคารกลางเป็นผู้ถือครองทองคำรายใหญ่ และมักซื้อเพื่อกระจายความเสี่ยงของทุนสำรอง (diversify reserves: แบ่งการถือสินทรัพย์หลายประเภทเพื่อลดความเสี่ยง) โดยในปี 2022 ธนาคารกลางซื้อเพิ่ม 1,136 ตัน มูลค่าราว 70,000 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์
ทองคำมักเคลื่อนไหวสวนทางกับดอลลาร์สหรัฐและพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ (US Treasuries: ตราสารหนี้ของรัฐบาลสหรัฐ) และบางครั้งสวนทางกับสินทรัพย์เสี่ยง (risk assets: สินทรัพย์ที่ราคาผันผวนและขึ้นกับภาวะเศรษฐกิจ เช่น หุ้น) ราคาทองคำยังไวต่อปัจจัยอย่างความตึงเครียดภูมิรัฐศาสตร์ ความกังวลเศรษฐกิจถดถอย และการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ย โดยเฉพาะความเคลื่อนไหวของดอลลาร์ เพราะทองคำตีราคาเป็นดอลลาร์
ความเปลี่ยนแปลงของตลาดตั้งแต่ปี 2025
เงินเฟ้อยังคงสูงและลดลงยาก โดยข้อมูล CPI (ดัชนีราคาผู้บริโภค: ใช้วัดอัตราเงินเฟ้อ) ล่าสุดเดือนมีนาคม 2026 อยู่ที่ 3.8% ภาวะดังกล่าวทำให้ตลาดประเมินว่าเฟด (Federal Reserve: ธนาคารกลางสหรัฐ) อาจ “พักการขึ้นดอกเบี้ย” และเริ่มมีการคาดการณ์ถึงโอกาส “ลดดอกเบี้ย” ในไตรมาส 3 เมื่อแนวโน้มดอกเบี้ยสูงเริ่มผ่อนลง ต้นทุนโอกาสของการถือทองคำที่ไม่ให้ดอกผล (non-yielding: ไม่จ่ายดอกเบี้ย/ปันผล) ก็ลดลง
ด้วยปัจจัยหนุนนี้ นักลงทุนบางส่วนเลือกใช้กลยุทธ์ “ซื้อคอลออปชัน” (call options: สัญญาที่ให้สิทธิในการซื้อสินทรัพย์ที่ราคาและเวลาที่กำหนด) เพื่อรับโอกาสขาขึ้นเหนือกรอบพักฐานปัจจุบัน ขณะที่ผู้ต้องการลดต้นทุนอาจใช้ “บูลคอลสเปรด” (bull call spread: ซื้อคอลที่ราคาใช้สิทธิหนึ่งและขายคอลอีกตัว เพื่อลดค่าเบี้ยประกันแต่จำกัดกำไรสูงสุด) เพื่อหวังการปรับขึ้นแบบค่อยเป็นค่อยไปไปยังบริเวณ 5,400 ดอลลาร์
อย่างไรก็ดี ความชะล่าใจเป็นความเสี่ยง เพราะความตึงเครียดภูมิรัฐศาสตร์ในจุดใหม่ๆ อาจปะทุและทำให้ราคาเหวี่ยงแรงได้ เพื่อรับมือ บางรายพิจารณา “ลองสตรัดเดิล” (long straddle: ซื้อคอลและพุตพร้อมกันที่ราคาใช้สิทธิเดียวกัน เพื่อทำกำไรเมื่อราคาเคลื่อนไหวแรงไม่ว่าขึ้นหรือลง) ขณะที่ผู้ระมัดระวังอาจซื้อ “พุตนอกเงิน” (out-of-the-money puts: พุตที่ราคาใช้สิทธิอยู่ไกลจากราคาตลาด ใช้ประกันความเสี่ยงต้นทุนต่ำกว่า) เพื่อคุ้มครองสถานะซื้อหากเกิดการกลับทิศกะทันหัน
