ราคาเงินเคลื่อนไหวใกล้ระดับ 80.50 ดอลลาร์ต่อทรอยออนซ์ (หน่วยชั่งน้ำหนักโลหะมีค่า) ในช่วงเช้าวันจันทร์ของตลาดเอเชีย ลดช่วงติดลบลงเล็กน้อยแต่ยังปิดแดนลบ ความตึงเครียดบริเวณช่องแคบฮอร์มุซหนุนราคาน้ำมัน เพิ่มความกังวลเงินเฟ้อ และทำให้โอกาสที่ธนาคารกลางจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย (ดอกเบี้ยอ้างอิงของประเทศ) เพิ่มสูงขึ้น

กองทัพอิหร่านระบุว่าสหรัฐฯ ละเมิดข้อตกลงหยุดยิง (ข้อตกลงหยุดการสู้รบชั่วคราว) ด้วยการยิงใส่เรือพาณิชย์ของอิหร่าน ตามรายงานของ Bloomberg อิหร่านเตือนว่าจะตอบโต้ในเร็ว ๆ นี้ต่อสิ่งที่เรียกว่า “การรุกรานทางทะเล”

ความตึงเครียดช่องแคบฮอร์มุซ

ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์กล่าวว่า กองทัพเรือสหรัฐฯ ยิงใส่และยึดเรือขนส่งสินค้าที่ชักธงอิหร่านในอ่าวโอมาน โดยระบุว่าเรือลำดังกล่าวไม่ปฏิบัติตามคำสั่งให้หยุด ขณะออกจากฮอร์มุซ

สื่อทางการอิหร่าน IRNA รายงานว่า เตหะรานปฏิเสธกลับเข้าสู่การเจรจากับเจ้าหน้าที่สหรัฐฯ โดยอ้าง “ความคาดหวังที่ไม่สอดคล้องความเป็นจริง” ด้านทรัมป์ระบุว่าเจ้าหน้าที่สหรัฐฯ จะเดินทางไปอิสลามาบัดเพื่อหารือกับอิหร่านในวันจันทร์

อิหร่านเคยระบุช่วงสั้น ๆ เมื่อวันศุกร์ว่าจะเปิดช่องแคบอีกครั้ง ก่อนกลับลำในวันเสาร์ หลังทรัมป์ปฏิเสธยกเลิกการปิดกั้นท่าเรืออิหร่าน ทรัมป์ยังวิจารณ์การตัดสินใจของอิหร่านที่กลับมาปิดช่องแคบ และขู่จะโจมตีโครงสร้างพื้นฐานของอิหร่านอีกครั้ง รวมถึงโรงไฟฟ้าและสะพาน

จากความตึงเครียดสูงในช่องแคบฮอร์มุซ คาดว่าความผันผวนของตลาด (การแกว่งขึ้นลงของราคา) จะพุ่งแรงในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า ดัชนีความผันผวน CBOE (VIX: ดัชนีที่สื่อใช้วัด “ความกลัว” ของตลาดหุ้นสหรัฐฯ จากราคาสัญญาออปชัน) ที่ทรงตัวแถว 19 อาจพุ่งเกิน 30 ได้ไม่ยาก ซึ่งเป็นระดับที่ไม่เห็นมาตั้งแต่ความปั่นป่วนของภาคธนาคารในปี 2025 ภาวะเช่นนี้ทำให้การใช้ออปชัน (สัญญาที่ให้ “สิทธิ” ซื้อ/ขายในอนาคต) เหมาะกับการคุมความเสี่ยงและกำหนดขาดทุนสูงสุด มากกว่าการถือสัญญาฟิวเจอร์สตรง ๆ (สัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่ผูกมัดต้องส่งมอบ/ชำระราคา)

ผลต่อการเทรดและการป้องกันความเสี่ยง

สถานการณ์ของเงินที่ระดับ 80.50 มีความซับซ้อน เพราะถูกดึงโดยสองแรงหลัก โดยปกติความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์จะหนุนสินทรัพย์ปลอดภัย แต่ขณะนี้ตลาดให้น้ำหนักกับความกังวลว่าเฟด (ธนาคารกลางสหรัฐฯ) จะขึ้นดอกเบี้ยแรงเพื่อสกัดเงินเฟ้อที่มาจากน้ำมัน ส่งผลให้ดอลลาร์แข็งค่าและกดดันราคาเงินซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่ไม่ให้ดอกเบี้ย (ถือแล้วไม่มีดอกผลเป็นดอกเบี้ย) เคยเกิดภาพคล้ายกันในปี 2022 เมื่อเฟดเริ่มขึ้นดอกเบี้ยเชิงรุกจนจำกัดการปรับขึ้นของโลหะมีค่าในระยะสั้น แม้เงินเฟ้อสูง ดังนั้นนักลงทุนอาจพิจารณาซื้อพุต (Put: ออปชันสิทธิขาย ใช้ทำกำไร/ป้องกันความเสี่ยงขาลง) หรือทำสตรัดเดิล (Straddle: ซื้อสิทธิซื้อและสิทธิขายพร้อมกันที่ราคาใช้สิทธิใกล้กัน เพื่อเล่นความผันผวนไม่ว่าราคาจะขึ้นหรือลง)

การเทรดที่ตรงที่สุดคือฝั่งถือครองน้ำมันดิบ เพราะความติดขัดในช่องแคบฮอร์มุซกระทบอุปทานโลกโดยตรง เหตุการณ์นี้ดันราคาน้ำมันดิบ WTI (น้ำมันดิบอ้างอิงสหรัฐฯ) พุ่งกว่า 25% ในเดือนที่ผ่านมา ทะลุแนวต้าน (ระดับราคาที่มักผ่านยาก) 110 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งไม่เห็นมาตั้งแต่ปลายปี 2024 การซื้อคอลออปชัน (Call: สิทธิซื้อ ใช้ทำกำไรจากการขึ้น) บนสัญญาน้ำมัน หรือ ETF ที่อ้างอิงน้ำมัน (กองทุนซื้อขายในตลาดที่ติดตามราคาสินทรัพย์) ช่วยรับโอกาสจากการยกระดับความตึงเครียด พร้อมจำกัดความเสี่ยงขาลง หากเกิดทางออกทางการทูตกะทันหัน

ดังนั้นควรเตรียมรับความเสี่ยงที่ตลาดหุ้นโดยรวมอ่อนตัว เพราะต้นทุนพลังงานที่พุ่ง และโอกาสดอกเบี้ยสูงขึ้นกดดันกำไรบริษัทและมูลค่าหุ้น การชอร์ตฟิวเจอร์ส S&P 500 (เดิมพันว่าดัชนีหุ้นสหรัฐฯ จะลง) หรือซื้อพุตบนดัชนีหลักเป็นแนวทางเฮดจ์ (Hedge: การทำธุรกรรมเพื่อลดความเสี่ยง) ต่อความเสี่ยงสตักฟลชัน (เศรษฐกิจโตช้าแต่เงินเฟ้อสูง) ที่เริ่มกดทับเศรษฐกิจ

สภาพแวดล้อมนี้เอื้อต่อดอลลาร์สหรัฐฯ อย่างชัดเจน เพราะได้แรงหนุนทั้งจากการย้ายเงินเข้าหาสินทรัพย์ปลอดภัยและความคาดหวังดอกเบี้ยขาขึ้น หลังเฟดปรับดอกเบี้ยนโยบายขึ้นสู่ 6.0% เมื่อปีก่อน ตลาดเคยคาดว่าจะ “พักการขึ้นดอกเบี้ย” แต่ขณะนี้มุมมองดังกล่าวเริ่มเปลี่ยนไป คาดว่าดัชนีดอลลาร์ (DXY: ดัชนีวัดค่าเงินดอลลาร์เทียบตะกร้าเงินหลัก) อาจไต่กลับไปใกล้ระดับสูงช่วงปลายปี 2025 ทำให้การถือสถานะซื้อดอลลาร์เทียบสกุลเงินของประเทศที่ธนาคารกลางมีแนวโน้มผ่อนคลายมากกว่า (Dovish: เน้นช่วยเศรษฐกิจด้วยดอกเบี้ยต่ำ) น่าสนใจขึ้น