ตลาดการเงินวันศุกร์ระวังความเสี่ยง นักลงทุนลดการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงระหว่างรอความชัดเจนเรื่องการเจรจารอบถัดไประหว่างสหรัฐ-อิหร่าน วันนี้ไม่มีการประกาศตัวเลขเศรษฐกิจสำคัญ ทำให้ตลาดโฟกัสข่าวภูมิรัฐศาสตร์ (ความเสี่ยงจากเหตุการณ์และความขัดแย้งระหว่างประเทศที่กระทบเศรษฐกิจ/การลงทุน) และความเห็นจากธนาคารกลาง
ประธานาธิบดีสหรัฐ โดนัลด์ ทรัมป์ ระบุเมื่อวันพฤหัสบดีว่า อิสราเอลและเลบานอนตกลงหยุดยิง 10 วัน อย่างไรก็ดี นายกรัฐมนตรีอิสราเอล เบนจามิน เนทันยาฮู กล่าวภายหลังว่าอิสราเอลยังไม่ได้ตกลงถอนกำลังออกจากเลบานอนตอนใต้ ขณะที่กองทัพอิสราเอลระบุว่าจะคงกำลังใน “เขตความมั่นคง” ลึก 10 กิโลเมตร และเตือนประชาชนไม่ให้กลับเข้าพื้นที่
ความคืบหน้าด้านภูมิรัฐศาสตร์ และประเด็นที่ตลาดจับตา
NBC News รายงานว่าเจ้าหน้าที่ระดับสูงของอิหร่านระบุ การหยุดยิงถาวรจะเกิดขึ้นได้ต่อเมื่อมีการปฏิบัติตามเงื่อนไขของอิหร่านและของ “ฝ่ายต้านทาน” (กลุ่มพันธมิตร/กองกำลังที่ต่อต้านอิสราเอลในภูมิภาค) ขณะเดียวกัน สหราชอาณาจักรและฝรั่งเศสจะเป็นประธานการประชุมว่าด้วย “เสรีภาพในการเดินเรือ” (การคุ้มครองเส้นทางเดินเรือพาณิชย์ให้ไม่ถูกรบกวน) ในช่องแคบฮอร์มุซ โดยมีตัวแทนราว 40 ประเทศ และมีรายงานว่าการเจรจาสหรัฐ-อิหร่านรอบสองอาจเกิดขึ้นสุดสัปดาห์นี้
ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (US Dollar Index หรือ DXY: ดัชนีวัดค่าเงินดอลลาร์เทียบตะกร้าเงินหลัก) ทรงตัวเหนือ 98.00 ในช่วงเช้ายุโรป หลังขยับขึ้นเล็กน้อยเมื่อวันพฤหัสบดี ขณะที่ฟิวเจอร์สดัชนีหุ้นสหรัฐ (สัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่สะท้อนทิศทางตลาดหุ้นก่อนเปิดตลาดจริง) เคลื่อนไหวผสม EUR/USD อยู่ใกล้ 1.1780 หลังลดลง 0.15% โดยยูโรสแตตเตรียมเผยตัวเลขดุลการค้าเดือนกุมภาพันธ์ (มูลค่าส่งออกลบด้วยมูลค่านำเข้า)
GBP/USD ลดลง 0.25% เมื่อวันพฤหัสบดี และทรงตัวเหนือ 1.3500 เล็กน้อย USD/JPY ร่วงหลุด 158.30 ทำจุดต่ำสุดของสัปดาห์ในวันพฤหัสบดี ก่อนปิดสูงขึ้นเล็กน้อยและกลับมาเหนือ 159.00 ส่วนทองคำอยู่แถว 4,800 ดอลลาร์ หลังแทบไม่เปลี่ยนแปลง
ความผันผวนที่ตลาดคาดจากเหตุการณ์ปีก่อน (implied volatility: “ความผันผวนโดยนัย” ที่คำนวณจากราคาซื้อขายของออปชัน สะท้อนว่าตลาดคาดว่าราคาจะผันผวนมากน้อยแค่ไหน) แตกต่างจากวันนี้ที่ดัชนี VIX (ดัชนีวัดความผันผวนคาดการณ์ของตลาดหุ้นสหรัฐ มักเรียก “ดัชนีความกลัว”) เคลื่อนไหวใกล้ 15 ต่ำกว่าจุดสูงก่อนหน้าอย่างมาก สะท้อนว่าตลาดอาจประเมินความเสี่ยง “ช็อก” ฉับพลันต่ำเกินไป จึงควรพิจารณาซื้อคอลออปชันของ VIX ที่ราคาใช้สิทธิสูงกว่าราคาตลาดมาก (out-of-the-money call options: ออปชันซื้อที่ยังไม่คุ้มใช้สิทธิ แต่มีต้นทุนถูกกว่า) เพื่อเป็นประกันความเสี่ยงกรณีตลาดประมาท
ออปชัน และแนวทางป้องกันความเสี่ยง
ในปี 2025 ตลาดจับตาช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็น “คอขวด” สำคัญของพลังงานโลก (เส้นทางแคบที่น้ำมัน/ก๊าซจำนวนมากต้องผ่าน หากสะดุดจะกระทบราคาอย่างแรง) แม้ความตึงเครียดลดลงและน้ำมันเบรนท์ (Brent: ราคาน้ำมันอ้างอิงสำคัญของตลาดโลก) ทรงตัวในกรอบ 85-90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล แต่หากปะทุอีกครั้งราคาอาจพุ่งเร็ว การใช้ “คอลสเปรด” บนฟิวเจอร์สน้ำมัน (call spreads: กลยุทธ์ออปชันซื้อแบบ “ซื้อคอลหนึ่งสัญญาและขายคอลอีกสัญญา” เพื่อลดต้นทุน แต่จำกัดกำไร) อาจเป็นวิธีตั้งรับความเสี่ยงขาขึ้นที่คุ้มค่า
ดัชนีดอลลาร์สหรัฐในช่วงนั้นแข็งแกร่งเหนือ 98 ทำหน้าที่เป็น “สินทรัพย์ปลอดภัย” (safe-haven: สินทรัพย์ที่มักแข็งค่าหรือถูกซื้อเมื่อความเสี่ยงสูง) และบทบาทของดอลลาร์ยิ่งเด่นขึ้น โดย DXY ล่าสุดขึ้นเหนือ 106 จากแรงหนุนเงินเฟ้อที่ยังสูงในไตรมาส 1 ปี 2026 แนวโน้มนี้ชี้ว่า การถือดอลลาร์ฝั่งซื้อ (being long the dollar: คาดว่าดอลลาร์จะแข็งค่า) เทียบสกุลเงินของประเทศที่ธนาคารกลางมีท่าทีผ่อนคลาย (dovish: สนับสนุนนโยบายดอกเบี้ยต่ำ/ผ่อนคลาย) ยังเป็นกลยุทธ์ที่ทำได้
ปีที่แล้วทองคำทรงตัวแถว 4,800 ดอลลาร์ สะท้อนบทบาทเมื่อความไม่แน่นอนสูง แม้ราคาจะย่อลงจากระดับดังกล่าว แต่ทองคำทำสถิติสูงสุดใหม่เหนือ 2,400 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในเดือนเมษายน 2026 จากแรงซื้อของธนาคารกลางและการป้องกันความเสี่ยงเงินเฟ้อ (inflation hedging: การถือสินทรัพย์เพื่อช่วยรักษามูลค่าเมื่อราคาสินค้าแพงขึ้น) สะท้อนว่าปัจจัยหนุนทองคำเปลี่ยนจาก “วิกฤตเฉียบพลัน” เป็น “ความเสี่ยงเศรษฐกิจมหภาคเรื้อรัง” (macro risk: ความเสี่ยงจากเศรษฐกิจโดยรวม เช่น เงินเฟ้อ ดอกเบี้ย หนี้)
ค่าเงินเยนญี่ปุ่นในปี 2025 อ่อนค่ามาก โดย USD/JPY อยู่เหนือ 159 และวันนี้กลับเห็นแรงกดดันอีกครั้งเมื่อคู่เงินทดสอบระดับ 155 ความเสี่ยงที่ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) จะเข้าแทรกแซงโดยตรง (direct intervention: การซื้อ/ขายเงินเยนในตลาดเพื่อดันค่าเงิน) สูงมาก นักลงทุนควรระวังการถือสถานะซื้อ USD/JPY และอาจใช้ “พุทออปชัน” (puts: ออปชันขาย ใช้คุ้มครองกรณีราคาปรับลงแรง) เพื่อกันความเสี่ยงการกลับตัวฉับพลัน
