ดัชนี S&P 500 ปิดที่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์อีกครั้ง เพิ่มขึ้น 0.26% ขณะที่ NASDAQ บวก 0.36% และยืดสถิติปรับขึ้นต่อเนื่องเป็น 12 วันทำการ ซึ่งยาวที่สุดนับตั้งแต่ปี 2009
น้ำมันดิบเบรนท์ (Brent crude: ราคาน้ำมันอ้างอิงหลักของตลาดโลก) พุ่ง 4.70% สู่ 99.39 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล อย่างไรก็ดี หุ้นสหรัฐยังคงปรับขึ้นต่อ แม้ราคาน้ำมันจะกระโดดแรง
ความแรงของรอบขึ้นล่าสุดเมื่อเทียบกับบริบท
Deutsche Bank ระบุว่า การปรับขึ้นของ S&P 500 ในช่วง 11 วันทำการล่าสุด ถือว่าแรงที่สุดช่วงหนึ่งในรอบหลายปี โดยอ้างอิงการเพิ่มขึ้น 10.7% นับตั้งแต่วันที่ 30 มีนาคม
ธนาคารยังชี้ว่า ครั้งล่าสุดที่ดัชนีขยับแรงกว่านี้ในช่วง 11 วัน คือเดือนมีนาคม 2022 ซึ่งการปรับขึ้นตอนนั้นผูกกับความคาดหวังว่าจะมีการหยุดยิงเร็วในสงครามรัสเซีย-ยูเครน ก่อนที่หุ้นจะอ่อนตัวลงในภายหลัง
การวางพอร์ตเพื่อป้องกันความเสี่ยงขาลง
ความชะล่าใจเริ่มปรากฏชัด โดยดัชนีความผันผวน CBOE Volatility Index (VIX: ดัชนีวัด “ความกลัว” ของตลาดจากราคาซื้อขายออปชัน S&P 500) อยู่ระดับต่ำที่ 13.5 สะท้อนว่านักลงทุนกังวลน้อยมาก ขณะที่อัตราส่วน put-to-call ของหุ้น (put-to-call ratio: สัดส่วนการซื้อ “พุท” เทียบกับ “คอล” เพื่อดูแรงป้องกันความเสี่ยงเทียบกับมุมมองบวก) ลดลงมาอยู่ที่ 0.65 หมายความว่านักลงทุนซื้อ “พุท” (put option: สัญญาออปชันที่ให้สิทธิขายเพื่อกันความเสี่ยง/เก็งว่าราคาจะลง) น้อยลงมากเมื่อเทียบกับ “คอล” (call option: สัญญาออปชันที่ให้สิทธิซื้อเพื่อเก็งว่าราคาจะขึ้น) การที่คนไม่ค่อยซื้อ “ประกันความเสี่ยง” มักเกิดก่อนที่มุมมองตลาดจะเปลี่ยนทิศ
ด้านปัจจัยพื้นฐาน รายงานดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI: ตัวชี้วัดเงินเฟ้อจากราคาสินค้าและบริการที่ผู้บริโภคซื้อ) ล่าสุดออกมาสูงกว่าคาดเล็กน้อยที่ 3.4% สะท้อนว่าแรงกดดันเงินเฟ้อยังไม่หมดไป ทำให้ฐานของรอบขึ้นนี้ดูเปราะบาง
ดังนั้น อาจพิจารณาใช้ช่วงที่ความผันผวนต่ำเพื่อซื้อการป้องกันความเสี่ยงขาลงก่อนต้นทุนจะแพงขึ้น การซื้อพุทที่ราคาใช้สิทธิอยู่นอกเงิน (out-of-the-money puts: พุทที่ “ราคาใช้สิทธิ” ยังไกลจากราคาปัจจุบัน จึงถูกกว่าแต่คุ้มครองเมื่อราคาตกแรง) บน ETF อย่าง SPY หรือ QQQ (ETF: กองทุนที่ซื้อขายเหมือนหุ้น; SPY อิง S&P 500 และ QQQ อิง NASDAQ-100) อาจช่วยเป็นเครื่องมือเฮดจ์ (hedge: การทำรายการเพื่อลดความเสี่ยง) หากตลาดปรับลงฉับพลัน ควรเพิ่มความระมัดระวัง เพราะประวัติศาสตร์ชี้ว่ารอบขึ้นที่เร็วและคนชะล่าใจ มักย้อนกลับได้เร็วเช่นกัน
