ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ของสหรัฐฯ ให้สัมภาษณ์ผู้สื่อข่าวนอกทำเนียบขาวเมื่อวันพฤหัสบดีเกี่ยวกับการเผชิญหน้ากับอิหร่าน โดยระบุว่าสหรัฐฯ มีความคืบหน้ามากกับอิหร่าน และข้อตกลงอาจใกล้บรรลุ
ทรัมป์กล่าวว่าเขาไม่แน่ใจว่าจำเป็นต้องขยาย “การหยุดยิง” (ceasefire: การตกลงหยุดการสู้รบชั่วคราว) หรือไม่ พร้อมระบุว่าอิหร่านยินดีทำในสิ่งที่ก่อนหน้านี้ไม่พร้อมทำ
สัญญาณข้อตกลงและความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์
เขากล่าวว่าหากไม่มีข้อตกลงกับอิหร่าน การสู้รบจะกลับมาอีกครั้ง และยังกล่าวว่าอิหร่านตกลงว่าจะไม่มี “อาวุธนิวเคลียร์” (nuclear weapon: อาวุธที่ใช้พลังงานจากปฏิกิริยานิวเคลียร์)
ทรัมป์กล่าวว่าอิหร่านตกลงจะส่งคืน “ฝุ่นนิวเคลียร์” (“the nuclear dust”: คำพูดเชิงอุปมา หมายถึงวัสดุ/เศษซากที่เกี่ยวข้องกับนิวเคลียร์หรือหลักฐาน/วัตถุที่ต้องส่งมอบคืน) และเสริมว่าอิหร่านตกลงแทบทุกอย่าง
เขากล่าวว่าหากมีการลงนามข้อตกลงอิหร่านที่อิสลามาบัด เขาอาจไปจีน
ถ้อยแถลงเหล่านี้สะท้อนว่าตลาดกำลังรับรู้ว่าข้อตกลงกับอิหร่านมีโอกาสเกิดขึ้นสูง ซึ่งอาจทำให้ “ความผันผวนของตลาด” (market volatility: ระดับการขึ้นลงของราคาในตลาด) ลดลงในระยะถัดไป ความเสี่ยงหลักคือการกลับลำกะทันหันหากการเจรจาล่ม เพราะทางเลือกคือการกลับไปสู่การสู้รบ ผู้ซื้อขาย “ตราสารอนุพันธ์” (derivatives: สัญญาการเงินที่มูลค่าผูกกับสินทรัพย์อ้างอิง เช่น น้ำมัน หุ้น ดัชนี) อาจวางแผนรับมือกับการลดลงของ “ส่วนชดเชยความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์” (geopolitical risk premium: ราคาพิเศษที่ตลาดบวกเพิ่มเพื่อชดเชยความเสี่ยงจากสงคราม/การเมืองระหว่างประเทศ) ในไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
ตลาดน้ำมันและกลยุทธ์ความผันผวน
ผลกระทบที่ชัดที่สุดอยู่ที่ราคาน้ำมัน ซึ่งขณะนี้ WTI ซื้อขายราว 87 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล การที่น้ำมันอิหร่านอาจกลับเข้าสู่ตลาดมากกว่า 1.3 ล้านบาร์เรลต่อวัน จะสร้างแรงกดดันด้านราคาลงอย่างมีนัยสำคัญ กลยุทธ์ที่สอดคล้องคือซื้อ “พุต” (put option: สิทธิในการขายที่ราคากำหนด เหมาะเมื่อคาดว่าราคาจะลง) ของ WTI เดือนมิถุนายน หรือขาย “คอลสเปรด” (call spread: กลยุทธ์ออปชันที่จำกัดกำไร/ความเสี่ยง โดยขายคอลและซื้อคอลอีกตัวที่ราคาใช้สิทธิแตกต่างกัน) เพื่อเก็งราคามีโอกาสอ่อนลงสู่โซนต้น ๆ 80 ดอลลาร์
การคลี่คลายนี้ยังอาจกด “ความผันผวนโดยนัย” (implied volatility: ความผันผวนที่สะท้อนจากราคาออปชัน ซึ่งตลาดใช้ประเมินความเสี่ยงล่วงหน้า) ให้ลดลงในหลายสินทรัพย์ ดัชนี VIX (ดัชนีวัดความกลัวของตลาดจากออปชัน S&P 500) ที่แกว่งแถว 18 จากความตึงเครียด อาจลดลงกลับไปใกล้ค่าเฉลี่ยราว 15 กลยุทธ์อย่างการขาย “สัญญาฟิวเจอร์ส VIX” (VIX futures: สัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่อิงระดับ VIX) หรือขาย “คอลนอกเงิน” (out-of-the-money calls: คอลออปชันที่ราคาใช้สิทธิสูงกว่าราคาตลาดปัจจุบัน) ที่หมดอายุเดือนพฤษภาคม อาจเป็นแนวทางที่เหมาะสม
ต้นทุนพลังงานที่ลดลงและความตึงเครียดโลกที่เบาลงมักเป็นบวกต่อภาพรวมตลาดหุ้น จึงชี้ไปที่มุมมองเชิงบวกต่อดัชนีหุ้น เช่น S&P 500 โดยการซื้อคอลออปชันบน SPY (กองทุน ETF ที่อิงดัชนี S&P 500) ที่หมดอายุเดือนมิถุนายน อาจช่วยรับโอกาสจากแรงรีบาวด์
อย่างไรก็ดี ควรตระหนักว่าความตึงเครียดเมื่อฤดูใบไม้ร่วงปี 2025 เคยสะท้อนว่าสถานการณ์แย่ลงได้เร็วเพียงใด คำกล่าวที่ว่าหากไม่มีข้อตกลงการสู้รบจะกลับมา เป็นสัญญาณเตือนชัดเจน การกันเงินส่วนน้อยไปยังพุตออปชันหุ้นที่อายุยาวและต้นทุนต่ำ อาจใช้เป็น “เฮดจ์” (hedge: การป้องกันความเสี่ยงของพอร์ต) หากความเชื่อมั่นนี้ผิดทาง
“เงินปันผลแห่งสันติภาพ” (peace dividend: ผลดีทางเศรษฐกิจ/ตลาดเมื่อความเสี่ยงสงครามลดลง) มีแนวโน้มกดดันหุ้นกลุ่มกลาโหมที่ปรับขึ้นแรงในช่วงเผชิญหน้าในปี 2025 อาจเห็นการโยกย้ายเงินลงทุนออกจากกลุ่มนี้เมื่อความเสี่ยงความขัดแย้งใหญ่ลดลง การซื้อพุตบน ETF กลุ่มกลาโหมหรือผู้รับเหมารายใหญ่ อาจเป็นจังหวะทำกำไรสวนทางจากการปรับขึ้นล่าสุด
สร้างบัญชีซื้อขายจริงกับ VT Markets และ เริ่มเทรด ได้เลย
