อัตราว่างงานของเนเธอร์แลนด์ (ปรับฤดูกาลแล้ว) ในช่วง 3 เดือน อยู่ที่ 4% ในเดือนมีนาคม ลดลงจาก 4.1% ในครั้งก่อน
อัตราว่างงานของเนเธอร์แลนด์ลดลงมาอยู่ที่ 4% จาก 4.1% สะท้อนตลาดแรงงานที่ตึงตัวมากกว่าคาด และความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจในประเทศสำคัญของยูโรโซน เรามองว่าเป็นสัญญาณว่าการใช้จ่ายของผู้บริโภคอาจยังแข็งแกร่ง
ผลต่อแนวโน้มนโยบาย ECB
ตัวเลขจ้างงานที่แข็งแกร่งนี้ส่งผลโดยตรงต่อมุมมองของธนาคารกลางยุโรป (ECB) ต่อเงินเฟ้อ โดยเงินเฟ้อยูโรโซนล่าสุดอยู่ที่ 2.8% ในเดือนมีนาคม และยังลดลงยาก (sticky หมายถึงเงินเฟ้อที่ “ดื้อ” ลดลงช้า) แรงกดดันจากค่าจ้างในตลาดแรงงานเนเธอร์แลนด์ที่ตึงตัว ทำให้โอกาสลดดอกเบี้ยในระยะใกล้ลดลง (interest rate cut คือการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบาย) ซึ่งสวนทางกับมุมมองที่ผ่อนคลายมากขึ้น (dovish คือแนวคิดที่เน้นผ่อนคลายนโยบาย เช่น ลดดอกเบี้ย) ที่หลายฝ่ายเคยคาดหลังปี 2025 เมื่อข้อมูลเศรษฐกิจที่อ่อนลงหลายชุดทำให้คาดว่าจะผ่อนคลายนโยบายเร็วขึ้น
สำหรับหุ้น ภาพรวมนี้ยังหนุนดัชนีหุ้นเนเธอร์แลนด์และยุโรป เช่น AEX (ดัชนีหุ้นหลักของเนเธอร์แลนด์) กลยุทธ์ที่อาจพิจารณาคือซื้อคอลออปชัน (call options คือสัญญาที่ให้สิทธิซื้อสินทรัพย์ในราคาและเวลาที่กำหนด) บนดัชนี AEX 25 เพราะเศรษฐกิจที่ดีช่วยหนุนคาดการณ์กำไรบริษัท อีกทางคือขายพุทออปชันที่อยู่นอกระดับราคาเป้าหมาย (out-of-the-money puts คือพุทออปชันที่ราคาใช้สิทธิ “แย่กว่า” ราคาตลาด ณ ตอนนั้น มักใช้เพื่อรับพรีเมียม โดยคาดว่าตลาดไม่ลงแรง) เพื่อวางตำแหน่งรับตลาดทรงตัวหรือปรับขึ้น
ตลาดพันธบัตรอาจถูกกดดัน เพราะทำให้การคาดการณ์ลดดอกเบี้ยถูกเลื่อนออกไป ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเยอรมนี (German Bunds คือพันธบัตรรัฐบาลเยอรมนี และเป็นตัวชี้วัดหลักของหนี้ยุโรป) อาจถูกดันให้สูงขึ้น (yields คืออัตราผลตอบแทน) ต่อเนื่องจากแนวโน้มตั้งแต่ผลตอบแทนทำจุดต่ำสุดช่วงปลายปี 2025 ทำให้การถือสถานะขายในฟิวเจอร์ส Bund (Bund futures คือสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่อ้างอิงพันธบัตร Bund) น่าสนใจ (short position คือการเดิมพันว่าราคาจะลดลง)
พัฒนาการนี้ยังช่วยพยุงค่าเงินยูโร (provide a floor คือช่วยไม่ให้ลงลึก) โดย ECB ที่ผ่อนคลายน้อยกว่า (less dovish) เมื่อเทียบกับธนาคารกลางอื่น อาจหนุน EUR/USD ให้แข็งค่าจากระดับราว 1.09 กลยุทธ์ที่อาจพิจารณา เช่น ซื้อคอลออปชันยูโร เพื่อรับโอกาสที่ค่าเงินอาจแข็งขึ้นในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
