MUFG คาดว่าเงินวอนเกาหลีใต้ (KRW) จะทำผลงานได้ดีขึ้น หากสถานการณ์ความขัดแย้งทั่วโลกคลี่คลายลง อย่างไรก็ดี ธนาคารระบุว่า KRW อาจเผชิญแรงกดดัน หากความขัดแย้งยืดเยื้อและราคาน้ำมันปรับขึ้น
ธนาคารเชื่อมโยงปัจจัยหนุนต่อเกาหลีใต้กับวัฏจักร AI และเทคโนโลยีที่ยังเดินหน้าต่อ พร้อมเสริมว่ายังมีความเสี่ยงจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้น และความเป็นไปได้ที่จะเกิดแรงกดดันต่ออุปทานพลังงาน (ปริมาณพลังงานที่มีขายในตลาด)
สำนักงานบำเหน็จบำนาญแห่งชาติเกาหลีใต้ (NPS) กำลังยุติเพดานเดิม 15% สำหรับการป้องกันความเสี่ยงอัตราแลกเปลี่ยน (FX hedging: การทำธุรกรรมเพื่อลดความเสี่ยงจากค่าเงินผันผวน เช่น ทำสัญญาล่วงหน้า) โดยระดับ 15% จะถูกใช้เป็น “อัตราอ้างอิงพื้นฐาน” แทน
NPS ต้องการความยืดหยุ่นมากขึ้นในช่วงที่ตลาดผันผวน (market volatility: ราคาสินทรัพย์ขึ้นลงแรงและรวดเร็ว) และการป้องกันความเสี่ยงค่าเงินจะกลายเป็นส่วนมาตรฐานของนโยบายลงทุนต่างประเทศ แทนการใช้เฉพาะในภาวะผิดปกติ
บทความระบุว่า ผลิตด้วยเครื่องมือ AI และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ
จากแรงหนุนที่ชัดเจนของวัฏจักร AI และเทคโนโลยี ควรพิจารณาเปิดสถานะ “ซื้อ” เงินวอนเกาหลีใต้ (long positions: ถือสินทรัพย์เพื่อหวังมูลค่าเพิ่ม) ข้อมูลล่าสุดสนับสนุนมุมมองนี้ โดยการส่งออกชิปของเกาหลีใต้ (semiconductor: ชิปอิเล็กทรอนิกส์) เพิ่มขึ้นมากกว่า 50% เมื่อเทียบกับปีก่อน ในไตรมาส 1/2026 สะท้อนอุปสงค์โลกที่ยังแข็งแกร่ง ปัจจัยพื้นฐานดังกล่าวช่วยหนุนโอกาสที่ KRW จะแข็งค่าต่อสกุลเงินอื่น
การเปลี่ยนแปลงเชิงนโยบายของ NPS เป็นอีกเหตุผลสำคัญที่สนับสนุนมุมมองเชิงบวกต่อเงินวอน เมื่อกำหนด “เฮดจ์ค่าเงิน 15%” เป็นฐานอ้างอิงแทนเพดาน NPS มีแนวโน้มทำธุรกรรมอย่างสม่ำเสมอมากขึ้น ซึ่งหมายถึงความต้องการ KRW ที่ต่อเนื่อง ในช่วงกลางถึงระยะกลาง NPS มีสินทรัพย์ภายใต้การบริหาร (assets: เงินลงทุนรวมที่ดูแล) มากกว่า 850,000 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2025 ทำให้แรงซื้อจากการปรับนโยบายนี้มีนัยสำคัญ
จังหวะดังกล่าวสอดคล้องกับภาพตลาดก่อนหน้า โดยปี 2025 คู่เงินดอลลาร์/วอน (USD/KRW: จำนวนวอนต่อ 1 ดอลลาร์) เคยเข้าใกล้ระดับ 1,400 หลายครั้งในช่วงตลาดตึงเครียด ปัจจุบันมีสัญญาณว่าอาจเป็นจุดเปลี่ยน จึงอาจเหมาะกับการวางสถานะเพื่อรับเงินวอนที่แข็งค่า เครื่องมือที่พิจารณาได้คือ “ออปชันขาย USD/KRW” (put options: สิทธิในการขายที่ระดับราคากำหนด) หรือ “ออปชันซื้อ KRW” (call options: สิทธิในการซื้อที่ระดับราคากำหนด) โดยเลือกวันหมดอายุในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า
แม้มุมมองหลักคือความขัดแย้งทั่วโลกมีแนวโน้มคลี่คลาย แต่ยังต้องระวังความเสี่ยงด้านพลังงาน โดยน้ำมันดิบเบรนท์ (Brent crude: ราคาน้ำมันอ้างอิงตลาดโลก) ซื้อขายเหนือ 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งเป็นปัจจัยกดดันต่อประเทศนำเข้าพลังงานอย่างเกาหลีใต้ อาจพิจารณาป้องกันความเสี่ยงบางส่วนของสถานะเชิงบวกต่อ KRW ด้วย “พุตที่ราคาใช้สิทธิไกลจากราคาตลาด” (out-of-the-money puts: ออปชันขายที่ยังไม่คุ้มใช้สิทธิในปัจจุบัน มักมีต้นทุนต่ำกว่า) เพื่อคุ้มครองกรณีความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ (geopolitical risk: ความเสี่ยงจากเหตุการณ์การเมืองระหว่างประเทศ) พุ่งขึ้นฉับพลัน
