ข้อมูลการค้าของจีนในเดือนมีนาคมสะท้อนว่า **การส่งออกเริ่มอ่อนแรง** ขณะที่ **การนำเข้าเพิ่มขึ้น** ทำให้ดุลการค้า (ส่วนต่างระหว่างส่งออกกับนำเข้า) ลดลงแตะระดับต่ำสุดในรอบ 13 เดือน ปัจจัยตามฤดูกาลและฐานเปรียบเทียบที่สูงมากจากปีก่อนกดดันการส่งออก ส่วนการนำเข้าได้แรงหนุนจากราคาพลังงานและวัตถุดิบที่สูงขึ้น
ในหน่วยเงินดอลลาร์สหรัฐ การส่งออกเพิ่มขึ้น 2.5% เมื่อเทียบรายปี (คาดการณ์ Bloomberg: 8.6%; กุมภาพันธ์: 39.6%) ขณะที่การนำเข้าเพิ่มขึ้น 27.8% เมื่อเทียบรายปี (คาดการณ์ Bloomberg: 13.9%; กุมภาพันธ์: 13.8%)
ดุลการค้าแคบลงจากการนำเข้าที่แข็งแกร่ง
ดุลการค้าลดลงเหลือ 51.13 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 90.98 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนกุมภาพันธ์ การเติบโตของการนำเข้าเชื่อมโยงกับราคาพลังงานและวัตถุดิบโลกที่สูงขึ้น จากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง
การนำเข้าเซมิคอนดักเตอร์ (ชิปอิเล็กทรอนิกส์ที่เป็นชิ้นส่วนสำคัญของอุปกรณ์ดิจิทัล) และคอมพิวเตอร์ยังอยู่ในระดับดี โดยการซื้อทองแดงและเหล็กทรงตัว ในด้านปริมาณนำเข้า ถ่านหินและผลิตภัณฑ์น้ำมันสำเร็จรูปเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับมีนาคมปีก่อน ขณะที่น้ำมันดิบและ LPG (ก๊าซปิโตรเลียมเหลว ใช้เป็นเชื้อเพลิงหุงต้ม/อุตสาหกรรม) ลดลง สอดคล้องกับปัญหาการจัดหาจากตะวันออกกลางและการหันไปใช้พลังงานทางเลือก
ข้อมูลการค้าเดือนมีนาคมชี้ว่าเงินหยวนจีนอาจเผชิญแรงกดดันในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ดุลการค้า ซึ่งเป็นแรงหนุนสำคัญของค่าเงินหยวน ลดลงต่ำสุดในรอบ 13 เดือน และคู่เงิน USD/CNH (ดอลลาร์สหรัฐต่อหยวนจีนในตลาดนอกแผ่นดินใหญ่) ทดสอบระดับ 7.30 หลายครั้งในช่วงต้นเดือนเมษายน ผู้ลงทุนตราสารอนุพันธ์ (สัญญาการลงทุนที่มูลค่าอิงกับสินทรัพย์อื่น) อาจพิจารณากลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์เมื่อหยวนทรงตัวหรืออ่อนลงเล็กน้อย เช่น ซื้อคอลออปชัน (สิทธิในการซื้อในอนาคต) บนคู่เงิน USD/CNH
ราคาพลังงานยังเป็นตัวขับเคลื่อนตลาดสำคัญ
ต้นทุนนำเข้าที่สูงขึ้นจากความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางยังเป็นประเด็นหลัก สะท้อนผ่านตลาดที่สัญญาซื้อล่วงหน้าน้ำมันดิบเบรนท์ (Brent crude futures: สัญญาซื้อขายน้ำมันในอนาคต อ้างอิงน้ำมันเบรนท์) ทรงตัวเหนือ 95 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลตลอดเดือนที่ผ่านมา แรงกดดันด้านราคาที่ต่อเนื่องนี้ทำให้การถือสถานะ “ขาขึ้น” ในน้ำมันผ่านสัญญาซื้อล่วงหน้า หรือซื้อคอลออปชันใน ETF กลุ่มพลังงาน (กองทุนที่ซื้อขายในตลาดเหมือนหุ้น) ยังมีโอกาสทำผลตอบแทนได้
อุปสงค์สินค้าโภคภัณฑ์อุตสาหกรรม เช่น ทองแดง ยังน่าจับตา การนำเข้าที่แข็งแกร่งของจีนช่วยผลักดันราคาทองแดงในตลาด London Metal Exchange (LME: ตลาดซื้อขายโลหะลอนดอน) ขึ้นทำระดับสูงสุดตั้งแต่ต้นปี 2024 อุปสงค์จริงจากการใช้ในอุตสาหกรรมเป็นเหตุผลสนับสนุนการถือสถานะซื้อในสัญญาซื้อล่วงหน้าโลหะพื้นฐาน (เช่น ทองแดง อะลูมิเนียม สังกะสี)
ความต่างระหว่างส่งออกอ่อนและนำเข้าแข็งทำให้ตลาดหุ้นโดยรวมมีความไม่แน่นอน กลุ่มเทคโนโลยีและวัสดุที่พึ่งพาตลาดในประเทศอาจได้แรงหนุน แต่บริษัทที่พึ่งพาการส่งออกอาจฟื้นช้ากว่า ซึ่งสอดคล้องกับการที่ดัชนี Hang Seng ลดลง 4% ในเดือนนี้ ความแตกต่างนี้ทำให้กลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากความผันผวนที่เพิ่มขึ้น เช่น long straddle (ซื้อออปชันทั้งฝั่งขึ้นและลงที่ราคาใช้สิทธิเดียวกัน เพื่อหวังผลจากการเคลื่อนไหวแรงไม่ว่าทิศทางใด) บนดัชนี FTSE China A50 (ดัชนีหุ้นบลูชิพจีน A-Share) ดูน่าสนใจมากขึ้น
