RBC รายงานว่า การใช้จ่ายผ่านบัตรของผู้ถือบัตรในแคนาดาเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในเดือนมีนาคม โดยกิจกรรมโดยรวมยังคง “ทรงตัวมากขึ้น” ขณะที่การใช้จ่ายในสินค้าฟุ่มเฟือย (สินค้าไม่จำเป็น) ยังอ่อนแอ ราคาน้ำมันเบนซินที่สูงขึ้นจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ (ความขัดแย้งระหว่างประเทศที่กระทบเศรษฐกิจ) ช่วยหนุนการใช้จ่ายที่สถานีบริการน้ำมัน และยังพยุงการซื้อสินค้า/บริการจำเป็นอื่น ๆ
หากไม่รวมค่าน้ำมัน การใช้จ่ายยังเพิ่มขึ้นในเดือนมีนาคม แต่ชะลอลงเมื่อเทียบกับเดือนกุมภาพันธ์ เมื่อดูค่าเฉลี่ย 3 เดือน การเติบโตของการใช้จ่ายลดลงเล็กน้อย โดยสาเหตุหลักมาจากการอ่อนตัวในเดือนมกราคม ขณะที่เดือนกุมภาพันธ์และมีนาคมดีขึ้น
การฟื้นตัวแบบค่อยเป็นค่อยไปของยอดค้าปลีกหลัก
ตัวชี้วัด “ยอดขายค้าปลีกหลัก” (core retail sales: ยอดขายค้าปลีกที่ตัดหมวดที่ผันผวนออกเพื่อสะท้อนแนวโน้มพื้นฐาน) ของ RBC เพิ่มขึ้น 0.3% เมื่อดูเป็นค่าเฉลี่ย 3 เดือน จากเดิม -0.1% หลังปรับฤดูกาล (seasonally adjusted: ปรับผลกระทบฤดูกาล เช่น วันหยุด/อากาศ เพื่อให้เทียบรายเดือนได้) โดยรายงานระบุว่าเป็นการดีขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปตั้งแต่ต้นปี
รูปแบบการใช้จ่ายที่ค่อย ๆ ทรงตัวนี้สะท้อนว่าเศรษฐกิจแคนาดายังไม่แข็งแรงพอที่ธนาคารกลางแคนาดา (Bank of Canada) จะพิจารณาขึ้นดอกเบี้ย เราคาดว่าแบงก์กลางจะคงดอกเบี้ยไว้ (remain on hold: ยังไม่เปลี่ยนนโยบาย) ซึ่งอาจทำให้ความผันผวนของตลาดโดยรวมลดลงในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ผู้ลงทุนอาจพิจารณากลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากตลาดแกว่งในกรอบ (range-bound: ราคาขึ้นลงในช่วงจำกัด) เช่น การขาย “สแตรงเกิล” (short-dated strangles: กลยุทธ์ออปชันขายทั้งคอลและพุตคนละราคา เพื่อหวังให้ราคาไม่เหวี่ยงแรง) ระยะสั้นบน ETF ดัชนีหุ้นแคนาดาวงกว้าง (ETF: กองทุนรวมที่ซื้อขายเหมือนหุ้น)
โดยข้อมูลเงินเฟ้อเดือนมีนาคม 2026 จาก Statistics Canada จะประกาศพรุ่งนี้ เราติดตามสัญญาณว่าแรงกดดันด้านราคายัง “ฝังแน่น” หรือไม่ (persistent price pressures: ราคายังขึ้นต่อเนื่อง) เช่นเดียวกับช่วงต้นปี ตัวเลขเดือนมีนาคมอาจขยับขึ้นเล็กน้อยมาแถว 2.9% จากราคาพลังงานที่กล่าวถึง เงินเฟ้อที่ลดลงยาก (stickiness in inflation: เงินเฟ้อไม่ลงเร็ว) เมื่อรวมกับการเติบโตที่ช้า ทำให้แนวทางการลดดอกเบี้ยซับซ้อนขึ้น และหนุนมุมมองใน “สัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ย” (interest rate futures: สัญญาที่ใช้เก็ง/ป้องกันความเสี่ยงทิศทางดอกเบี้ย) ที่เดิมพันว่าดอกเบี้ยน่าจะอยู่ในระดับสูงต่ออีกระยะ
การเน้นว่าความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ดันต้นทุนเชื้อเพลิง เป็นสัญญาณสำคัญต่อกลุ่มพลังงาน โดยราคาน้ำมันดิบ WTI (West Texas Intermediate: น้ำมันดิบอ้างอิงสหรัฐ) ยังทรงตัวแถว 85 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ความไม่แน่นอนในตะวันออกกลางที่ต่อเนื่องอาจทำให้ “คอลออปชัน” (call options: สิทธิในการซื้อสินทรัพย์ที่ราคาในสัญญา) ฝั่งบวกต่อผู้ผลิตพลังงานแคนาดามีโอกาสให้ผลตอบแทนเพิ่ม (upside: โอกาสขึ้น) ซึ่งต่างจากช่วงปี 2025 ที่ตลาดกังวลด้านอุปสงค์ (demand-side concerns: ความต้องการซื้ออ่อนแรง) เป็นหลัก
การใช้จ่ายสินค้าฟุ่มเฟือยยังถูกกดดัน
ความอ่อนแอที่ต่อเนื่องในหมวดสินค้าฟุ่มเฟือยชี้ว่า ผู้ค้าปลีกสินค้าไม่จำเป็นยังเผชิญแรงกดดัน ต่างจากความทรงตัวของสินค้าจำเป็น (consumer staples: ของใช้จำเป็นในชีวิตประจำวัน) และยืนยันว่า ครัวเรือนยังได้รับผลกระทบจากดอกเบี้ยสูงที่เกิดขึ้นในปี 2025 มุมมองนี้สามารถสะท้อนผ่านการซื้อ “พุตออปชัน” (put options: สิทธิในการขายสินทรัพย์ที่ราคาในสัญญา ใช้เมื่อคาดว่าราคาจะลง) บน ETF กลุ่มค้าปลีกบางตัวที่มีสัดส่วนสูงในสินค้าฟุ่มเฟือย เช่น เสื้อผ้า หรือของตกแต่ง/เฟอร์นิเจอร์บ้าน
