รายงานเกี่ยวกับความเป็นไปได้ของทางออกผ่านการทูตในความขัดแย้งตะวันออกกลางถูกเชื่อมโยงกับการอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐ และการแข็งค่าของอัตราแลกเปลี่ยน EUR/USD โดยระบุว่าความเคลื่อนไหวในตลาดอัตราแลกเปลี่ยนน่าจะยัง “เงียบ” หรือผันผวนต่ำ ตราบใดที่ทิศทางของความขัดแย้งในอนาคตยังไม่ชัดเจน
รายงานระบุว่า “การคลี่คลายความตึงเครียดที่ชัดเจนขึ้น” จะเป็นจุดที่ทำให้ตลาดเริ่มประเมินผลของ “ช็อกราคาน้ำมัน” (การพุ่งขึ้น/ผันผวนของราคาน้ำมันอย่างรวดเร็ว) ต่อเงินเฟ้อ สถานการณ์ดังกล่าวยังถูกเชื่อมโยงกับความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางจะตอบสนองผ่านนโยบายการเงิน และการเปลี่ยนแปลงของ “ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย” (ความแตกต่างของดอกเบี้ยระหว่างประเทศ/สกุลเงิน) ซึ่งอาจทำให้ค่าเงินแกว่งตัวมากขึ้น
ด้วยเหตุนี้ รายงานมองว่าเงินดอลลาร์มีแนวโน้มเผชิญแรงกดดันอีกครั้ง หากการลดระดับความรุนแรงมีความน่าเชื่อถือมากขึ้น ขณะที่ EUR/USD น่าจะค่อย ๆ ปรับขึ้นต่อในระหว่างนี้ จากความคาดหวังว่าความขัดแย้งจะคลี่คลาย
พาดหัวข่าวล่าสุดที่บ่งชี้ถึงแนวทางการทูตในตะวันออกกลาง ทำให้ดอลลาร์อ่อนค่าลง โดยเช้านี้ EUR/USD ซื้อขายใกล้ระดับ 1.0950 และตอบรับเชิงบวกต่อสัญญาณการลดความตึงเครียด สะท้อนว่าตลาดอ่อนไหวต่อข่าวภูมิรัฐศาสตร์อย่างมากในช่วงนี้ โดยดัชนีดอลลาร์ (Dollar Index: DXY—ดัชนีวัดค่าเงินดอลลาร์เทียบตะกร้าสกุลเงินหลัก) ลดลงมาแถว 104.5 จากระดับสูงกว่า 106 ในปีก่อน
ระยะสั้น ตลาดอัตราแลกเปลี่ยนน่าจะยัง “รอดูสถานการณ์” และตอบสนองจำกัด จนกว่าทิศทางความขัดแย้งจะชัดเจนขึ้น เมื่อย้อนกลับไปช่วงปลายปี 2025 ดัชนี VIX (ดัชนีความผันผวนของตลาดหุ้นสหรัฐ มักเรียก “ดัชนีความกลัว”) พุ่งเหนือ 25 เมื่อราคาน้ำมันทะยาน แต่ต่อมาลดลงมาแถว 18 หลังเริ่มมีช่องทางการทูตมากขึ้น สะท้อนว่าตลาดยังมีความหวัง แต่ยังระมัดระวังต่อความเสี่ยงที่เหตุการณ์อาจกลับมาตึงเครียดทันที
รายงานชี้ว่า “การคลี่คลายที่ยืนยันได้และยืนยาว” จะเป็นตัวกระตุ้นสำคัญให้ตลาดขยับแรงขึ้น เพราะเมื่อนั้นจึงจะประเมินได้ชัดว่าช็อกราคาน้ำมันปลายปี 2025 กระทบเงินเฟ้ออย่างไร และมีนัยต่อทิศทางนโยบายของธนาคารกลางอย่างไร โดยเฟด (ธนาคารกลางสหรัฐ) ยังคงท่าที “เข้มงวด” (โน้มเอียงไปทางการคง/ขึ้นดอกเบี้ยเพื่อคุมเงินเฟ้อ) แต่หากความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ลดลงต่อเนื่อง โฟกัสอาจกลับไปสู่ “วัฏจักรลดดอกเบี้ย” (การเริ่มทยอยลดอัตราดอกเบี้ย)
รายงานมองว่าดอลลาร์จะกลับมาเผชิญแรงกดดันเมื่อแนวโน้มการยุติความขัดแย้งเริ่มชัดเจนขึ้น สำหรับผู้ซื้อขายตราสารอนุพันธ์ (เครื่องมือการเงินที่มูลค่าอิงกับสินทรัพย์อ้างอิง เช่น ค่าเงิน) รายงานระบุว่าการซื้อคอลออปชัน (สัญญาซื้อสิทธิในการ “ซื้อ” ที่ราคาและเวลาที่กำหนด) บน EUR/USD อาจเป็นกลยุทธ์เพื่อรับโอกาสจากแนวโน้มขาขึ้น โดยยังจำกัดความเสี่ยงด้านลบหากสถานการณ์ตึงเครียดขึ้นใหม่
ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า EUR/USD มีแนวโน้มค่อย ๆ ไต่ระดับจากความหวังเรื่องการคลี่คลายที่เกิดขึ้นเป็นระยะ ขณะเดียวกัน “ความผันผวนโดยนัย” ของออปชัน EUR/USD (Implied volatility—ระดับความผันผวนที่สะท้อนอยู่ในราคาออปชัน) ลดลงจากจุดสูงสุดช่วงต้นปี ทำให้ “ค่าเบี้ยออปชัน” (option premium—ราคาที่ต้องจ่ายเพื่อซื้อออปชัน) น่าสนใจมากขึ้น นักลงทุนจึงอาจวางสถานะเพื่อรับโอกาสจากการปรับขึ้นแบบค่อยเป็นค่อยไปได้ โดยไม่จำเป็นต้องรอข้อตกลงสันติภาพที่ชัดเจน
