ดัชนีเงินดอลลาร์สหรัฐ (US Dollar Index: DXY) อ่อนค่าลงใกล้ 98.10 และทำจุดต่ำสุดในรอบหลายสัปดาห์ หลังตัวเลขเงินเฟ้อออกมาต่ำกว่าคาดและบรรยากาศการลงทุนทั่วโลกดีขึ้น ทำให้เกิดแรงขายดอลลาร์ในวงกว้าง ราคาน้ำมันที่ลดลงและอัตราผลตอบแทนพันธบัตร (bond yields: ผลตอบแทนที่นักลงทุนได้รับจากการถือพันธบัตร) ที่ผ่อนคลายลงยิ่งกดดันดอลลาร์ ขณะเดียวกันกระแสข่าวความเป็นไปได้ของการเจรจาระหว่างสหรัฐ–อิหร่าน ทำให้ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย (safe-haven: สินทรัพย์ที่มักถูกซื้อเมื่อกังวลความเสี่ยง เช่น เงินเยน ทองคำ) ลดลง
ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐออกมาคละกัน แต่โดยรวมเป็นลบต่อดอลลาร์ โดยดัชนีราคาผู้ผลิต (Producer Price Index: PPI เป็นเงินเฟ้อฝั่งต้นทุน/ราคาหน้าโรงงาน) เดือนมีนาคมทรงตัวที่ 3.8% เมื่อเทียบรายปี (year on year: เทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน) ส่วนค่าเฉลี่ย 4 สัปดาห์ของการเปลี่ยนแปลงการจ้างงานจาก ADP (ADP Employment Change: ตัวเลขจ้างงานภาคเอกชนจากบริษัท ADP) เพิ่มขึ้นราว 39,000 จาก 26,000 สะท้อนแนวโน้มตลาดแรงงานที่ยังค่อนข้างทรงตัว
EUR/USD ขยับขึ้นเหนือ 1.1790 และ GBP/USD ขึ้นใกล้ 1.3570 จากแรงกดดันฝั่งดอลลาร์ที่อ่อนค่า ขณะที่ USD/JPY ลดลงใกล้ 158.80 หลังเงินเยนแข็งขึ้น และตลาดประเมินโอกาสที่ธนาคารกลางญี่ปุ่น (Bank of Japan: BoJ) อาจมองเงินเฟ้อสูงขึ้น
AUD/USD ขึ้นใกล้ 0.7130 ตามความต้องการรับความเสี่ยง (risk appetite: ความพร้อมของนักลงทุนในการซื้อสินทรัพย์เสี่ยง) ที่ดีขึ้น ด้านน้ำมันดิบ WTI (West Texas Intermediate: น้ำมันดิบอ้างอิงของสหรัฐ) ลดลงต่ำกว่า 91.65 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ส่วนทองคำทรงตัวแถว 4,836 ดอลลาร์ โดยแรงขึ้นยังจำกัด
ปัจจัยติดตาม ได้แก่ การประชุมของ IMF ในสหรัฐ (15–17 เม.ย.), เงินเฟ้อฝรั่งเศส (CPI: ดัชนีราคาผู้บริโภค ใช้วัดเงินเฟ้อฝั่งผู้บริโภค) เดือนมีนาคม, ผลผลิตภาคอุตสาหกรรมยูโรโซนเดือนกุมภาพันธ์, ดัชนี NY Empire State (แบบสำรวจภาคการผลิตรัฐนิวยอร์ก) และ Fed Beige Book (รายงานภาวะเศรษฐกิจรายภูมิภาคของเฟด) ต่อไปจะมีข้อมูลจ้างงานออสเตรเลีย, GDP ไตรมาส 1 ของจีน, GDP และข้อมูลผลผลิตของสหราชอาณาจักรเดือนกุมภาพันธ์, ตัวเลขเงินเฟ้ออิตาลีและยูโรโซนเดือนมีนาคม, บันทึกการประชุม ECB (ECB accounts: รายงานสรุปการประชุมที่ช่วยบ่งชี้ท่าทีการเงิน), รวมถึงผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ของสหรัฐและแบบสำรวจภาคการผลิต
ปีที่แล้ว ตลาดคาดเฟดจะผ่อนคลายมากขึ้นจาก PPI ที่ทรงตัว อย่างไรก็ตาม เงินเฟ้อพื้นฐานของสหรัฐ (Core CPI: เงินเฟ้อที่ตัดหมวดผันผวนอย่างอาหารและพลังงานออก) ยังยืนสูงกว่า 3.5% ต่อเนื่องถึงปลายปี 2025 และลากมาถึงปีนี้ ทำให้เฟดต้องคงท่าทีเข้มงวด (restrictive stance: นโยบายการเงินตึงตัวเพื่อกดเงินเฟ้อ เช่น ดอกเบี้ยสูง) ส่งผลให้ DXY ฟื้นจากโซนต่ำ 98.10 และกลับไปเคลื่อนไหวในกรอบที่สูงขึ้น โดยล่าสุดแตะ 104.50 ในเดือนมีนาคม 2026
การร่วงแรงของน้ำมัน WTI ต่ำกว่า 92 ดอลลาร์ในเดือนเมษายน 2025 กลายเป็นจังหวะซื้อที่ดีเมื่อความหวังการเจรจาชะงัก ขณะที่ไตรมาสนี้ WTI เคลื่อนไหวเหนือ 95 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลต่อเนื่อง กลยุทธ์ใช้ “ออปชันซื้อ” (call options: สิทธิในการซื้อสินทรัพย์ที่ราคากำหนดในอนาคต) หรือ “สเปรดออปชันซื้อ” (call spreads: ซื้อ call หนึ่งชุดและขาย call อีกชุดที่ราคาใช้สิทธิสูงกว่า เพื่อลดต้นทุนแต่จำกัดกำไรสูงสุด) อาจน่าสนใจ ควรติดตามสต็อกน้ำมัน EIA (EIA inventory: รายงานปริมาณน้ำมันคงคลังจากสำนักงานพลังงานสหรัฐ) เพราะหากเกิด “สต็อกลดลงมากกว่าคาด” (drawdown: ปริมาณคงคลังลดลง) แบบที่เห็นเมื่อสองสัปดาห์ก่อน อาจดันราคาขึ้นได้
USD/JPY ที่ร่วงแรงสู่โซน 158.80 ในปีก่อน มาจากตลาดคาดเฟดจะผ่อนคลาย (dovish: เอนเอียงไปทางลดดอกเบี้ย/ผ่อนคลาย) และ BoJ จะเข้มงวดขึ้น (hawkish: เอนเอียงไปทางขึ้นดอกเบี้ย/คุมเข้ม) แต่หลังจากนั้น นโยบายตึงตัวของเฟดยังนำหน้า BoJ ที่ปรับนโยบายแบบค่อยเป็นค่อยไป (normalization: การทยอยถอนมาตรการผ่อนคลายกลับสู่ภาวะปกติ) ทำให้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย (interest rate differential: ช่องว่างดอกเบี้ยระหว่างสองประเทศ) เอื้อดอลลาร์ จึงยังมองว่าการ “ซื้อเมื่ออ่อนตัว” ใน USD/JPY มีโอกาสได้เปรียบ โดยหวังกลับไปใกล้จุดสูงสุดในรอบหลายทศวรรษ
การขึ้นของ EUR/USD เหนือ 1.1790 ส่วนใหญ่เกิดจากดอลลาร์อ่อนชั่วคราว ต่อมาประเด็นตลาดกลับไปกังวลการเติบโตของยูโรโซน โดยตัวเลขผลผลิตภาคอุตสาหกรรมเดือนกุมภาพันธ์หดตัว 0.5% แบบเกินคาด นักลงทุนจึงอาจพิจารณาขายเมื่อราคาดีดขึ้น (fading rallies: ขายสวนเมื่อราคาปรับขึ้นระยะสั้น) และอาจใช้ “ออปชันขาย” (put options: สิทธิในการขายสินทรัพย์ที่ราคากำหนดในอนาคต ใช้ป้องกันความเสี่ยงขาลง) เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการปรับลงของคู่เงิน
