การปิดล้อมทางทะเลของสหรัฐฯ ในช่องแคบฮอร์มุซเริ่มขึ้นภายใต้รัฐบาลทรัมป์ ขณะเดียวกันการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านยังดำเนินอยู่ แม้มีการปิดล้อม สินทรัพย์เสี่ยง (เช่น หุ้น และสกุลเงินที่ผันผวนตามภาวะเสี่ยง) กลับฟื้นตัว
บรรยากาศตลาดตอนนี้ขึ้นอยู่กับความเข้มงวดของการบังคับใช้การปิดล้อม และการเจรจาว่าจะนำไปสู่ข้อตกลงได้หรือไม่ การเปลี่ยนแปลงด้านการบังคับใช้หรือการทูตสามารถทำให้ความเชื่อมั่นเปลี่ยนได้ทันที
ตลาดเอเชียถูกมองว่าเสี่ยงมากกว่า เพราะพึ่งพาการขนส่งพลังงานผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ความอ่อนไหวนี้ทำให้ค่าเงินในภูมิภาคและการเคลื่อนไหวของตลาดโดยรวมผูกกับเหตุการณ์ในช่องแคบดังกล่าว
เรากำลังเห็นการฟื้นตัวแบบเปราะบางของสินทรัพย์เสี่ยง หลังสหรัฐฯ เริ่มปิดล้อมทางทะเลช่องแคบฮอร์มุซ โดยมีแรงหนุนจากการเจรจาการทูตที่ยังดำเนินอยู่ ความสงบนี้อาจทำให้เข้าใจผิดได้ เพราะสัปดาห์ที่แล้วน้ำมันดิบเบรนท์ (Brent crude: ราคาน้ำมันอ้างอิงตลาดโลก) พุ่งขึ้นมากกว่า 20% ไปแตะ 115 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ก่อนจะลดลงมาใกล้ 105 ดอลลาร์หลังมีข่าวการเจรจา นักเทรด (ผู้ซื้อขายระยะสั้น) ควรพิจารณาซื้อคอลออปชันแบบนอกเงิน (out-of-the-money call option: สิทธิ์ซื้อที่ “ราคาใช้สิทธิ” สูงกว่าราคาตลาดปัจจุบัน จ่ายเบี้ยไม่สูง แต่ชนะมากหากราคาพุ่งแรง) บนสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมัน (oil futures: สัญญาตกลงซื้อขายในอนาคต) เพื่อหวังผลหากการเจรจาล้มเหลวและการบังคับใช้การปิดล้อมเข้มขึ้น
ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ทำให้ความผันผวนตลาดเพิ่มขึ้น โดยดัชนีความผันผวน CBOE (VIX: ดัชนีที่สะท้อนความกังวลของตลาดหุ้นสหรัฐฯ ผ่านราคาออปชัน) กระโดดจาก 15 ไปสูงสุด 28 ซึ่งเป็นระดับที่ไม่เห็นมาตั้งแต่ความตื่นตระหนกของภาคธนาคารเมื่อปีก่อน แม้ VIX จะลดลงมาแถว 22 แล้ว แต่ระดับที่ยังสูงบ่งชี้ว่าตลาดยังตึงเครียด การใช้ฟิวเจอร์ส VIX (VIX futures: สัญญาล่วงหน้าอิงระดับ VIX) หรือออปชันบน ETF ที่ติดตามความผันผวน (volatility-tracking ETF: กองทุนที่พยายามเคลื่อนไหวตามความผันผวน เช่น อิง VIX) ช่วยป้องกันความเสี่ยงโดยตรงหากสถานการณ์ยกระดับจนกระทบตลาดหุ้นวงกว้าง
ตลาดเอเชียเปราะบางเป็นพิเศษ เพราะราว 1 ใน 5 ของน้ำมันโลกผ่านช่องแคบนี้ โดยญี่ปุ่น จีน และเกาหลีใต้เป็นผู้นำเข้าน้ำมันรายใหญ่ ในปฏิกิริยาแรก เงินเยนญี่ปุ่นและวอนเกาหลีใต้อ่อนค่ามากกว่า 2% เทียบดอลลาร์สหรัฐก่อนฟื้นบางส่วน เรามองว่า “พุตออปชัน” (put option: สิทธิ์ขาย ใช้ทำกำไร/ป้องกันความเสี่ยงเมื่อราคาหรือค่าเงินอ่อนค่า) บนสกุลเงินเหล่านี้เทียบดอลลาร์ เป็นวิธีป้องกันความเสี่ยงแบบเจาะจง หากเกิดเหตุลุกลามที่กระทบเศรษฐกิจของประเทศเหล่านี้มากเป็นพิเศษ
