ปริมาณเงิน M2+CD ของญี่ปุ่นเพิ่มขึ้น 2% เมื่อเทียบรายปี (YoY: เทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน) ในเดือนมีนาคม สูงขึ้นจาก 1.7% ในเดือนก่อนหน้า (M2+CD คือ “ปริมาณเงิน” ที่รวมเงินฝากออมทรัพย์/กระแสรายวัน และใบรับฝากเงิน—CD: ใบรับฝากเงินที่ธนาคารออกให้)
การขยายตัวของปริมาณเงินในเดือนมีนาคมที่ 2% สะท้อนว่า “สภาพคล่อง” (liquidity: เงินที่หมุนเวียนและพร้อมใช้จ่าย/ลงทุนในระบบ) ในเศรษฐกิจญี่ปุ่นเพิ่มขึ้นจาก 1.7% ในเดือนกุมภาพันธ์ บ่งชี้ว่านโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ยัง “ผ่อนคลาย” (accommodative: คงดอกเบี้ยต่ำ/อัดฉีดเงินเพื่อสนับสนุนเศรษฐกิจ) ซึ่งโดยทั่วไปกดดันให้เงินเยนอ่อนค่า ดังนั้นจึงควรพิจารณากลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากเงินเยนอ่อนค่ามากขึ้นในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า
สภาพคล่องเพิ่มขึ้นและผลต่อเงินเยน
สอดคล้องกับข้อมูลล่าสุดอื่น ๆ โดยดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐาน (Core CPI: เงินเฟ้อที่ตัดราคาสินค้าที่ผันผวนมาก เช่น อาหารสด/พลังงานออกเพื่อดูแนวโน้ม) ของประเทศในเดือนมีนาคมที่ประกาศสัปดาห์ก่อน ทรงตัวที่ 1.9% ยังต่ำกว่าเป้าหมายเงินเฟ้อที่ “ยั่งยืน” ของธนาคารกลาง ผู้ว่าการอุเอดะย้ำท่าที “ผ่อนคลาย” (dovish: เอนเอียงไปทางคง/ลดความตึงตัวของนโยบายการเงิน) โดยเน้นความอดทนก่อนจะปรับนโยบายสำคัญเพิ่มเติม ภาพรวมนี้ทำให้โอกาสที่ BOJ จะเร่งใช้นโยบายที่เข้มงวดขึ้นเพื่อพยุงเงินเยนในเร็ว ๆ นี้ยังมีจำกัด
สำหรับผู้ลงทุนหุ้น การเพิ่มสภาพคล่องอาจเป็นแรงหนุนต่อตลาดหุ้นญี่ปุ่น ก่อนหน้านี้ดัชนีนิกเกอิ 225 (Nikkei 225: ดัชนีหุ้นหลักของญี่ปุ่น) เคยผันผวนจากกระแสคาดการณ์เรื่องนโยบายตึงตัวในปี 2025 ดังนั้นข้อมูลนี้อาจช่วยลดความกังวลของตลาด กลยุทธ์หนึ่งคือพิจารณา “คอลออปชัน” (call options: สัญญาที่ให้สิทธิซื้อสินทรัพย์ในราคาที่กำหนดภายในเวลาที่กำหนด ใช้เก็งกำไรขาขึ้นหรือจำกัดความเสี่ยง) บนดัชนีนิกเกอิ 225 เพื่อเก็บโอกาสจากสภาพแวดล้อมดังกล่าว
ความแตกต่างด้านนโยบาย (policy divergence: ทิศทางนโยบายการเงินของสองประเทศไปคนละทาง) ยิ่งชัดเมื่อเทียบกับสหรัฐฯ ที่ตัวเลขการจ้างงานสัปดาห์ก่อนยังสะท้อนเศรษฐกิจแข็งแรง ทำให้แนวคิดถือ “สถานะซื้อ” (long positions: ถือเพื่อหวังราคาขึ้น) ในคู่เงินอย่าง USD/JPY มีน้ำหนักมากขึ้น เพราะ “ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย” (interest rate differential: ความต่างของดอกเบี้ยระหว่างสองประเทศ ซึ่งมีผลต่อทิศทางเงินทุนและค่าเงิน) มีแนวโน้มกว้างขึ้น การปรับขึ้นแรงของคู่เงินนี้ในช่วงปี 2022-2023 เป็นตัวอย่างว่าธีมการลงทุนลักษณะนี้สามารถส่งผลได้มากเพียงใด
