ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ซื้อขายอยู่ต่ำกว่า 99.0 เล็กน้อย และอาจอ่อนค่าต่อได้หากสามารถบรรลุข้อตกลงสันติภาพในตะวันออกกลางที่ยั่งยืน และการขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซกลับสู่ภาวะปกติ (ช่องแคบยุทธศาสตร์ที่เป็นเส้นทางส่งออกน้ำมันสำคัญของโลก)
ตลาดจับตาการประกาศดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) สหรัฐฯ เดือนมีนาคม โดยคาดว่า CPI ทั่วไป (Headline CPI: เงินเฟ้อรวมทุกหมวด รวมพลังงานและอาหาร) จะเพิ่มขึ้น 0.9 จุดเปอร์เซ็นต์ เป็น 3.4% เมื่อเทียบกับปีก่อน (YoY: ปีต่อปี) ขณะที่ CPI พื้นฐาน (Core CPI: ตัดราคาพลังงานและอาหารที่ผันผวนออก) คาดว่าจะขยับจาก 0.2% เป็น 0.3% เมื่อเทียบเดือนก่อน (MoM: เดือนต่อเดือน)
ธนาคารกลางสหรัฐโฟกัสเงินเฟ้อพื้นฐาน
ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) คาดว่าจะให้น้ำหนักกับผลกระทบ “ระลอกสอง” (Second-round effects: เมื่อราคาพลังงานสูงขึ้นแล้วส่งผ่านไปยังราคาสินค้า/บริการอื่น ๆ และค่าจ้าง) จากราคาพลังงาน ซึ่งอาจสะท้อนในเงินเฟ้อพื้นฐานหลังผ่านไปหลายเดือน รายงาน CPI ไม่น่าจะเปลี่ยนการประเมินของตลาดต่อทิศทางดอกเบี้ยของ Fed มากนัก เว้นแต่เงินเฟ้อจะออกมาสูงกว่าคาดมาก
เงินเฟ้อที่สูงขึ้นอาจกระทบการเมืองในประเทศสหรัฐฯ ด้วย โดยรีพับลิกันบางส่วนคัดค้านสงครามและราคาน้ำมันเบนซินที่เพิ่มขึ้น ซึ่งอาจเพิ่มแรงกดดันต่อประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ให้เร่งหาข้อตกลงสันติภาพ
เมื่อเงินเฟ้อกลับมาเป็นประเด็น ทำให้ความอ่อนค่าของดอลลาร์ในระยะสั้นอาจไปต่อได้ยากขึ้น อย่างไรก็ดี ข่าวตะวันออกกลางยังถูกมองเป็นปัจจัยหลักที่กำหนดการเคลื่อนไหวระยะสั้นของดอลลาร์สหรัฐ
แรงขับเคลื่อนตลาดวันนี้และแนวทางการเทรด
แม้ช่องแคบฮอร์มุซจะสงบลง แต่ยังมีความเสี่ยงต่อเนื่องจากการเผชิญหน้าทางเรือในทะเลจีนใต้ ความตึงเครียดเหล่านี้ช่วยพยุงดอลลาร์ในฐานะ “สินทรัพย์ปลอดภัย” (Safe-haven: สินทรัพย์ที่มักได้รับความต้องการเมื่อความเสี่ยงสูง) ข้อมูลล่าสุดจากหน่วยงานบริหารการเดินเรือสหรัฐฯ ระบุว่าเบี้ยประกันภัยการขนส่งของภูมิภาคดังกล่าวเพิ่มขึ้น 5% ในไตรมาสล่าสุด สะท้อนความกังวลของตลาด
ต่างจากภาพที่เงินเฟ้อพื้นฐานเร่งขึ้นเล็กน้อยในอดีต ปัจจุบันปัญหาคือเงินเฟ้อที่ “เหนียว” (Sticky inflation: ลดลงช้าและคงอยู่สูง) รายงานล่าสุดเดือนมีนาคม 2026 ระบุเงินเฟ้อพื้นฐานทรงตัวที่ 3.1% ทำให้ Fed ยังไม่ส่งสัญญาณผ่อนคลายนโยบายชัดเจน (Dovish pivot: เปลี่ยนท่าทีไปทางลดดอกเบี้ย/ผ่อนคลาย) ส่งผลให้ความคาดหวังการลดดอกเบี้ยในครึ่งหลังของปีไม่แน่นอน
ภาพดังกล่าวช่วยอธิบายว่าทำไม DXY ไม่ได้อยู่ต่ำกว่า 99.0 แบบช่วงที่ตลาดมองบวก ในวันนี้ DXY แข็งแกร่งแถว 104.5 สะท้อนตลาดที่ยังตีราคาว่าดอกเบี้ยสหรัฐฯ อาจอยู่สูงนาน (Higher-for-longer: ดอกเบี้ยสูงยาวนาน) เมื่อเทียบกับประเทศหลักอื่น
สำหรับผู้เทรด “ตราสารอนุพันธ์” (Derivative: สัญญาที่มูลค่าอิงจากสินทรัพย์อ้างอิง เช่น ค่าเงิน) สภาพแวดล้อมนี้ชี้ว่าควรเตรียมรับความผันผวน มากกว่าคมทิศทางชัดเจน กลยุทธ์ที่น่าสนใจคือ “ลองสแตรงเกิล” (Long strangle: ซื้อออปชัน Call และ Put ที่ราคาใช้สิทธิคนละระดับ เพื่อได้กำไรหากราคาแกว่งแรงขึ้นหรือลง) ในคู่หลักอย่าง EUR/USD ซึ่งได้ประโยชน์หากมีการเคลื่อนไหวแรงจากการเซอร์ไพรส์ของ Fed หรือเหตุปะทุทางภูมิรัฐศาสตร์ ดัชนีความผันผวนค่าเงินของ Cboe (EUVIX: ตัวชี้วัดความผันผวนที่ตลาดคาด) ขยับขึ้นสู่ 7.8 สะท้อนว่าตลาดคาดการแกว่งตัวมากขึ้น
จากข้อมูลเงินเฟ้อสหรัฐฯ ที่ยังสูง “ดีล” เชิงแทคติกอาจเป็นการซื้อออปชันคอลระยะสั้น (Call option: สิทธิซื้อสินทรัพย์ที่ราคากำหนด ภายในเวลาที่กำหนด) บนกองทุน Invesco DB U.S. Dollar Index Bullish Fund (UUP: กองทุนอีทีเอฟที่เคลื่อนไหวตามดอลลาร์แข็งค่าเมื่อเทียบตะกร้าสกุลเงิน) เพื่อรับโอกาสด้านบวกหาก Fed เลื่อนการลดดอกเบี้ยออกไป ขณะเดียวกันจำกัดความเสี่ยงขาลงไว้ที่ “พรีเมียม” (Premium: ค่าเบี้ยที่จ่ายเพื่อซื้อออปชัน) หาก DXY กำลังทดสอบ “แนวต้าน” (Resistance: ระดับราคาที่มักมีแรงขาย) แถว 104.5 ตำแหน่งดังกล่าวจะได้ประโยชน์หากเกิดการ “เบรกเอาต์” (Breakout: ทะลุแนวต้านขึ้นไป) มุ่งสู่ 105.50 ซึ่งเป็นระดับสูงที่เคยเห็นช่วงปลายปีก่อน
