ราคาทองคำปรับขึ้นในวันพฤหัสบดี หลังคำกล่าวของนายกรัฐมนตรีอิสราเอล เบนจามิน เนทันยาฮู เกี่ยวกับการเจรจากับเลบานอน และเงินดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลง หนุนความต้องการทองคำ ราคาขยับขึ้นเข้าใกล้ระดับ 4,800 ดอลลาร์

เนทันยาฮูระบุว่าต้องการเจรจาโดยตรงกับเบรุต (รัฐบาลเลบานอน) หนึ่งวันหลังอิสราเอลโจมตีในเลบานอนจนมีผู้เสียชีวิตมากกว่า 300 คน โดยบอกว่าการเจรจาจะเน้นเรื่องการปลดอาวุธของฮิซบอลเลาะห์ (Hezbollah: กลุ่มติดอาวุธและพรรคการเมืองในเลบานอน) และการสร้างความสัมพันธ์อย่างสันติ

การเจรจาตะวันออกกลางและความเสี่ยงด้านการขนส่ง

AFP รายงานว่าเลบานอนต้องการ “หยุดยิง” ก่อนเริ่มการเจรจา ช่องแคบฮอร์มุซ (Strait of Hormuz: เส้นทางเดินเรือน้ำมันสำคัญระหว่างอ่าวเปอร์เซียกับทะเลอาหรับ) ยังคงมีการเดินเรือน้อยมากในช่วง 24 ชั่วโมงแรกของข้อตกลงสงบศึกสหรัฐ-อิหร่าน 2 สัปดาห์ โดยมีเรือผ่าน 5 ลำ เทียบกับราว 140 ลำต่อวันก่อนเกิดสงคราม

น้ำมันดิบ WTI (West Texas Intermediate: น้ำมันดิบอ้างอิงของสหรัฐ) ซื้อขายแถว 95.60 ดอลลาร์ ลดลง 0.13% ขณะที่ดัชนีเงินดอลลาร์สหรัฐ (US Dollar Index: วัดค่าเงินดอลลาร์เทียบตะกร้าสกุลเงินหลัก) ลดลง 0.30% มาอยู่ที่ 98.63 อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี (10-year yield: ผลตอบแทนที่ผู้ลงทุนได้รับจากพันธบัตร) ลดลง 2 เบซิสพอยต์ (basis points: 1 เบซิสพอยต์ = 0.01%) มาอยู่ที่ 4.279%

GDP สหรัฐ (ผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ: มูลค่ากิจกรรมเศรษฐกิจรวม) เพิ่มขึ้น 0.5% เทียบรายปี (year-on-year: เทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน) ในไตรมาสสุดท้ายปี 2025 ต่ำกว่าที่ตลาดคาดไว้ราวต่ำกว่า 0.7% เงินเฟ้อ Core PCE (ดัชนีการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล “ไม่รวม” อาหารและพลังงาน: ตัวชี้วัดเงินเฟ้อที่เฟดติดตาม) ชะลอลงจาก 3.1% เหลือ 3% เทียบรายปี ขณะที่จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรก (Initial Jobless Claims: จำนวนผู้ยื่นขอครั้งแรก) เพิ่มขึ้นสู่ 219,000 ราย และผู้ขอรับสวัสดิการต่อเนื่อง (Continuing Claims: ผู้รับต่อเนื่อง) ลดลงเหลือ 1.794 ล้านราย

ตลาดให้น้ำหนักการลดดอกเบี้ยรวม 7.5 เบซิสพอยต์ภายในสิ้นปี วันศุกร์นี้คาด CPI (ดัชนีราคาผู้บริโภค: วัดเงินเฟ้อระดับผู้บริโภค) ที่ 3.3% ตัวเลขรวม (headline: รวมทุกหมวด) จาก 2.4% และ 2.7% ตัวเลขพื้นฐาน (core: ไม่รวมอาหารและพลังงาน) จาก 2.5% พร้อมข้อมูลความเชื่อมั่นผู้บริโภคของมหาวิทยาลัยมิชิแกน (Michigan sentiment: แบบสำรวจความเชื่อมั่น)

แนวโน้มทองคำและการวางสถานะลงทุน

ในช่วงไม่กี่เดือนก่อน ตลาดเคยคาดหวังการลดความตึงเครียดในตะวันออกกลางจากโอกาสเจรจาอิสราเอล-เลบานอน และข้อตกลงสงบศึกสหรัฐ-อิหร่าน อย่างไรก็ดี สถานการณ์ยังตึงเครียด เพราะช่องแคบฮอร์มุซยังทำงานได้เพียงบางส่วนจากระดับปกติที่มากกว่า 90 ลำบรรทุกน้ำมันต่อวัน ความไม่แน่นอนนี้ยังเป็นแรงหนุนให้ถือทองคำ

เศรษฐกิจสหรัฐที่อ่อนแรงในปลายปี 2025 จาก GDP โตเพียง 0.5% ยังส่งต่อมาถึงไตรมาสแรกปี 2026 โดยรายงาน CPI เดือนมีนาคมออกมาสูงกว่าคาด (hot: เงินเฟ้อสูงกว่าที่ตลาดประเมิน) และเงินเฟ้อยังลดลงยาก (sticky inflation: ลดลงช้า) สูงกว่าเป้าหมาย 2% ของเฟด (Fed: ธนาคารกลางสหรัฐ) โดยตัวเลขล่าสุดยังอยู่ใกล้ 2.8% ภาวะ “โตช้าแต่เงินเฟ้อยังสูง” ทำให้ทองคำเป็นสินทรัพย์รักษามูลค่า (store of value: เก็บมูลค่าเมื่อเงินเฟ้อสูง)

จากความอ่อนแอที่ยืดเยื้อ เทรดเดอร์จึงให้น้ำหนักการลดดอกเบี้ยของเฟดอย่างน้อย 50 เบซิสพอยต์ภายในสิ้นปี ต่างจากเพียง 7.5 เบซิสพอยต์เมื่อไม่กี่เดือนก่อน ส่งผลให้แรงกดดันต่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐยังมีอยู่ โดยยีลด์ 10 ปีอยู่แถว 4.15% เงินดอลลาร์ที่อ่อนลงและยีลด์ที่ลดลงเป็นปัจจัยบวกต่อราคาทองคำแท่ง (bullion: ทองคำแท่งซื้อขายในตลาด)

ภาวะที่ความไม่แน่นอนสูงและราคามีโอกาสผันผวนแรง ทำให้ “ออปชัน” (options: สัญญาที่ให้สิทธิซื้อหรือขายสินทรัพย์ในราคา/เวลาที่กำหนด โดยไม่จำเป็นต้องใช้สิทธิ) น่าสนใจ โดยอาจพิจารณาซื้อคอลออปชัน (call options: สิทธิในการซื้อ) หรือทำกลยุทธ์บูลคอลสเปรด (bull call spread: ซื้อคอลราคาใช้สิทธิต่ำและขายคอลราคาใช้สิทธิสูง เพื่อลดต้นทุน) เพื่อหวังการขึ้นไปทดสอบระดับจิตวิทยา 5,000 ดอลลาร์ (psychological level: ระดับกลมๆ ที่นักลงทุนให้ความสำคัญ) ซึ่งช่วยจำกัดความเสี่ยงแต่ยังได้โอกาสกำไรหากข่าวภูมิรัฐศาสตร์หรือเศรษฐกิจหนุนทองคำขึ้น

สำหรับผู้เทรด “ฟิวเจอร์ส” (futures: สัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่ผูกพันต้องส่งมอบ/ชำระราคาในอนาคต) แนวเทคนิคเดิมยังสำคัญ หากราคายืนเหนือแนวต้าน 4,857 ดอลลาร์ได้ต่อเนื่อง (resistance: ระดับที่มักมีแรงขาย) อาจเปิดทางให้ขึ้นต่อเร็ว แต่ต้องจับตาเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วัน (20-day moving average: ค่าเฉลี่ยราคาย้อนหลัง 20 วัน ใช้ดูแนวโน้ม) แถว 4,750 ดอลลาร์เป็นแนวรับหลัก (support: ระดับที่มักมีแรงซื้อ) หากหลุดลงไปอาจเกิดการปรับฐานระยะสั้นแรง (correction: การย่อลงเพื่อพักฐาน)