ING ระบุว่า ธนาคารกลางโปแลนด์ (National Bank of Poland: NBP) มีแนวโน้มคงอัตราดอกเบี้ยนโยบาย (policy rate: อัตราดอกเบี้ยหลักที่ธนาคารกลางใช้กำหนดทิศทางดอกเบี้ยในระบบ) ไว้ที่ 3.75% ต่อไปอีกระยะ โดยการประชุมครั้งนี้ไม่มีการเผยแพร่ “คาดการณ์ใหม่” (forecast: การประเมินแนวโน้มเศรษฐกิจและเงินเฟ้อในอนาคต) และเป็นครั้งแรกหลังการปรับลดดอกเบี้ยเดือนมีนาคม ตลาดจึงจับตา “แถลงข่าวของผู้ว่าการ” (press conference: การตอบคำถาม/ให้มุมมองต่อสื่อ ซึ่งมักส่งสัญญาณทิศทางนโยบายในอนาคต)
ตลาดได้ตัดความคาดหวังเรื่อง “การขึ้นดอกเบี้ย” ออกไปราว 1.5 ครั้ง หลังมีการประกาศ “หยุดยิงสหรัฐ-อิหร่าน” (ceasefire: ข้อตกลงหยุดการสู้รบชั่วคราว) โดย “การกำหนดราคาของตลาด” (pricing: การสะท้อนความคาดหวังผ่านราคาตราสาร เช่น สว็อปอัตราดอกเบี้ย) ที่กรอบเวลา 1 ปี ยังต่ำกว่า 20bp (basis points: หน่วยจุดฐาน 1bp = 0.01%) ซึ่ง ING ระบุว่าต่ำสุดในภูมิภาค CEE (Central and Eastern Europe: ยุโรปกลางและยุโรปตะวันออก)
Policy And Inflation Backdrop
ING รายงานว่า มาตรการของภาครัฐในตลาดเชื้อเพลิงคาดว่าจะช่วยให้เงินเฟ้อ (inflation: การเพิ่มขึ้นของราคาสินค้าและบริการโดยรวม) อยู่ใกล้กรอบที่ธนาคารกลางยอมรับได้ (tolerance band: ช่วงเป้าหมาย/ช่วงยอมรับของเงินเฟ้อ) และคาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะคงเดิมไปอีกนาน
EUR/PLN (อัตราแลกเปลี่ยนยูโรต่อซวอตีโปแลนด์) ปรับลดลงแรงที่สุดในรอบ 1 ปีในวันเดียว ลบการปรับขึ้นไปประมาณครึ่งหนึ่งจากช่วงก่อนเกิดความขัดแย้ง ING ระบุว่าคู่เงินและภูมิภาคยังถูกขับเคลื่อนหลักจากข่าวภูมิรัฐศาสตร์ (geopolitical: เหตุการณ์การเมืองระหว่างประเทศที่กระทบตลาด) และการกลับลงไปต่ำกว่า 4.220 อาจต้องใช้เวลานาน แม้บรรยากาศรับความเสี่ยง (risk sentiment: ความกล้ารับความเสี่ยงของนักลงทุน) จะยังเป็นบวก และการหยุดยิงยังคงอยู่
Strategy And Key Levels
ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย (interest rate differential: ช่องว่างดอกเบี้ยระหว่างสองประเทศ/สกุลเงิน) ระหว่างโปแลนด์กับยูโรโซนดูน่าสนใจกว่าเดิม ทำให้การ “รับซวอตี” ในสัญญาฟอร์เวิร์ด (forward contracts: สัญญาซื้อขายเงินตราล่วงหน้าที่ล็อกอัตราไว้) เป็นกลยุทธ์ “แคร์รีเทรด” (carry trade: การถือสินทรัพย์/สกุลเงินที่ให้ดอกเบี้ยสูงกว่าเพื่อกินส่วนต่างผลตอบแทน) ที่น่าสนใจ เพราะผู้ลงทุนได้รับผลตอบแทนที่สูงกว่า หากคู่เงินทรงตัว กลยุทธ์นี้มีโอกาสให้ผลตอบแทนเป็นบวก
แม้ระดับก่อนเกิดความขัดแย้งต่ำกว่า 4.220 ยังเป็นระดับอ้างอิงระยะยาว (long-term reference: แนวรับ/แนวต้านสำคัญในมุมระยะยาว) แต่ระยะสั้นจุดที่ต้องจับตาในไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้าคือแนวรับ 4.250 (support: ระดับราคาที่มักมีแรงซื้อพยุง) ซึ่งยืนได้ 2 ครั้งตั้งแต่กุมภาพันธ์ 2026 หากหลุดต่ำกว่านี้อาจบ่งชี้ว่าซวอตีแข็งค่าต่อ (zloty strength: ค่าเงินซวอตีแข็งขึ้นเมื่อเทียบยูโร) แต่ถ้ายืนไม่อยู่ คู่เงินอาจกลับไปทดสอบแนวต้าน (resistance: ระดับราคาที่มักมีแรงขายกด) แถว 4.320 อย่างรวดเร็ว
