EUR/GBP ขยับขึ้นเล็กน้อยมาอยู่ใกล้ 0.8710 ในช่วงเช้าของการซื้อขายยุโรปวันพฤหัสบดี โดยตลาดหันไปจับตาข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภคแบบปรับมาตรฐาน (HICP: ดัชนีเงินเฟ้อที่ทำให้แต่ละประเทศในยุโรปเปรียบเทียบกันได้) ของเยอรมนี ซึ่งจะประกาศวันศุกร์
การผลิตภาคอุตสาหกรรมของเยอรมนี (Industrial Production: ปริมาณการผลิตจากโรงงานและภาคอุตสาหกรรม) ลดลง 0.3% เมื่อเทียบรายเดือนในเดือนกุมภาพันธ์ หลังจากเดือนมกราคมอยู่ที่ 0% (ปรับปรุงจาก -0.5%) ผลออกมาต่ำกว่าคาดที่ตลาดมองว่าจะเพิ่มขึ้น 0.9%
อัปเดตผลผลิตภาคอุตสาหกรรมเยอรมนี
เมื่อเทียบรายปี การผลิตภาคอุตสาหกรรมของเยอรมนีอยู่ที่ 0% ในเดือนกุมภาพันธ์ หลังจากเดือนมกราคมถูกปรับเป็นลดลง 0.9%
Reuters รายงานว่า การคาดการณ์ของตลาดสะท้อนว่า “ขึ้นดอกเบี้ย” ของ ECB (ธนาคารกลางยุโรป) 2 ครั้งถูกคาดไว้เต็มที่ และมีโอกาสมากกว่า 50% ที่จะขึ้นครั้งที่ 3 ภายในเดือนธันวาคม ภาพดอกเบี้ยนี้ช่วยพยุงให้ยูโรทรงตัวเมื่อเทียบกับปอนด์
ฝั่งสหราชอาณาจักร ความคาดหวังต่อการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมของ BoE (ธนาคารกลางอังกฤษ) ลดลง โดย Andrew Bailey ผู้ว่าการ BoE ระบุว่าตลาดอาจ “ไปไกลเกินไป” และท่าทีปัจจุบันคือ “คงดอกเบี้ยไว้” (on hold: ยังไม่ขึ้นหรือลงดอกเบี้ย)
ความต่างนโยบาย และมุมมองตลาด
ข้อมูลการผลิตภาคอุตสาหกรรมที่อ่อนแอของเยอรมนีในเดือนกุมภาพันธ์ 2025 ถือเป็นสัญญาณเตือนล่วงหน้า และความอ่อนแอนี้ยืดเยื้อไปจนถึงปี 2026 โดยตัวเลขไตรมาส 1/2026 ล่าสุดชี้ว่าหดตัว 2.9% เมื่อเทียบรายปี ซึ่งกดดันท่าที “เข้มงวด” ของ ECB (hawkish: เน้นคุมเงินเฟ้อด้วยดอกเบี้ยสูง/พร้อมขึ้นดอกเบี้ย) ทำให้การขึ้นดอกเบี้ยครั้งที่ 3 ในปี 2025 ไม่เกิดขึ้น และ ECB ขยับสู่ท่าที “เป็นกลาง” มากขึ้น (neutral: ไม่รีบเข้มงวดหรือผ่อนคลาย)
อีกด้านหนึ่ง ความระมัดระวังของ BoE ในปี 2025 สอดคล้องกับเงินเฟ้ออังกฤษที่ชะลอเร็วกว่าคาด โดย CPI ของสหราชอาณาจักรลดลงเหลือ 1.8% ในไตรมาส 4/2025 ส่งผลให้ BoE เริ่ม “วงจรลดดอกเบี้ย” (easing cycle: ลดดอกเบี้ยต่อเนื่องเพื่อพยุงเศรษฐกิจ) ก่อน ECB การเปลี่ยนนโยบายนี้เป็นเหตุสำคัญที่ทำให้ปอนด์แข็งค่ากว่ายูโรในช่วง 6 เดือนที่ผ่านมา
ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า การที่ทิศทางนโยบายการเงินเริ่ม “เข้าใกล้กัน” (policy convergence: ต่างฝ่ายต่างไม่แยกทางสุดโต่งเหมือนเดิม) ทำให้ EUR/GBP มีแนวโน้มแกว่งในกรอบ (range-bound: ขึ้นลงในช่วงจำกัด) จึงทำให้กลยุทธ์ “ขายความผันผวน” น่าสนใจ โดยความผันผวนแฝง 1 เดือน (one-month implied volatility: ตัวเลขที่สะท้อนความผันผวนที่ตลาดคาดจากราคาออปชัน) อยู่แถวระดับต่ำ 5.5% การขาย “สแตรงเกิล” (strangle: กลยุทธ์ออปชันที่ขายทั้งคอลและพุตคนละราคา เพื่อหวังให้ราคาไม่แกว่งแรง) ที่ราคาใช้สิทธิ 0.8450 และ 0.8650 อาจให้ผลตอบแทนได้หากคู่เงินทรงตัว กลยุทธ์นี้ให้นักลงทุนได้ประโยชน์จาก “เวลา” (time decay: มูลค่าออปชันลดลงเมื่อเวลาผ่านไป) ตราบใดที่อัตราแลกเปลี่ยนไม่แกว่งแรงแบบไม่คาดคิด
ต้องติดตามข้อมูลเงินเฟ้อทั้งยูโรโซนและสหราชอาณาจักร เพื่อดูว่าจะมีสัญญาณ “กลับมาแตกต่าง” (divergence: นโยบาย/แนวโน้มเริ่มแยกทางกัน) จนทำให้กรอบนี้หลุดหรือไม่ โดย HICP ของเยอรมนียังเป็นตัวเลขสำคัญที่ควรจับตา หากเงินเฟ้อของฝ่ายใดฝ่ายหนึ่งเร่งขึ้นแบบเหนือคาด อาจทำให้ตลาดกลับไปคาดการณ์ดอกเบี้ยใหม่ และทำให้สภาพแวดล้อมที่ผันผวนต่ำถูกท้าทาย
เปิดบัญชีจริง VT Markets และ เริ่มเทรด ได้ทันที
