ดุลการค้า (trade balance: มูลค่าส่งออกลบมูลค่านำเข้า) ของญี่ปุ่นตามเกณฑ์ดุลการชำระเงิน (balance of payments: การบันทึกธุรกรรมทั้งหมดระหว่างประเทศกับต่างประเทศตามมาตรฐานบัญชีระหว่างประเทศ) ลดลงสู่ระดับ 2,709,000 ล้านเยนในเดือนกุมภาพันธ์ จาก 3,145,000 ล้านเยนในงวดก่อนหน้า
การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวลดลง 436,000 ล้านเยนจากตัวเลขเดิม โดยชุดข้อมูลนี้เป็นดุลการค้าที่คำนวณตามวิธีบัญชีดุลการชำระเงิน
ดุลการค้าเกินดุลลดลง และมุมมองต่อเงินเยน
การที่ดุลการค้าเกินดุล (trade surplus: ส่งออกมากกว่านำเข้า) ลดลงจาก 3.145 ล้านล้านเยนเป็น 2.709 ล้านล้านเยนในเดือนกุมภาพันธ์ สะท้อนว่าเงินเยนอาจอ่อนค่าลง เพราะเงินตราต่างประเทศ (foreign currency: เงินสกุลอื่น เช่น ดอลลาร์) ไหลเข้าญี่ปุ่นลดลง ทำให้ความต้องการซื้อเงินเยน (JPY: เงินสกุลเยนญี่ปุ่น) ลดลง เรามองว่าแนวโน้มระยะสัปดาห์ข้างหน้าเป็นลบต่อค่าเงินเยน
เรามองว่าข้อมูลนี้สนับสนุนโอกาสที่ USD/JPY (อัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์สหรัฐต่อเยน) จะอยู่ในระดับสูงขึ้น โดยเฉพาะเมื่อธนาคารกลางญี่ปุ่น (Bank of Japan: BOJ) ยังใช้นโยบายการเงินผ่อนคลาย (accommodative stance: คงดอกเบี้ยต่ำ/อัดฉีดสภาพคล่องเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ) ขณะที่อัตราดอกเบี้ยสหรัฐยังอยู่ระดับสูง ความแตกต่างของนโยบาย (policy divergence: ทิศทางดอกเบี้ยและนโยบายการเงินต่างกัน) ซึ่งทำให้ USD/JPY ปรับขึ้นกว่า 8% ในปี 2025 ยังเอื้อเงินดอลลาร์มากกว่า ดังนั้น การซื้อคอลออปชัน (call options: สัญญาที่ให้สิทธิซื้อในราคาที่กำหนด) บน USD/JPY อาจเป็นกลยุทธ์เพื่อทำกำไรจากการคาดว่าเยนจะอ่อนค่า
ในอดีต เงินเยนอ่อนค่ามักหนุนกำไรบริษัทญี่ปุ่น โดยเฉพาะผู้ส่งออกขนาดใหญ่ในดัชนี Nikkei 225 (ดัชนีหุ้นญี่ปุ่น 225 ตัว) ช่วงปลายปี 2024 และปี 2025 ค่าเงินเยนที่อ่อนลงเคลื่อนไหวไปกับการปรับขึ้นของตลาดหุ้น ดังนั้น เรากำลังพิจารณาถือสถานะซื้อ (long positions: ได้กำไรเมื่อราคาปรับขึ้น) ในสัญญาฟิวเจอร์ส (futures: สัญญาซื้อขายล่วงหน้า) ของ Nikkei 225 หรือคอลออปชัน เพื่อใช้ประโยชน์จากปัจจัยนี้
ราคาน้ำมันดิบโลกที่เพิ่มขึ้นล่าสุด โดยอยู่เหนือ 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล น่าจะทำให้ดุลเกินดุลแคบลงผ่านต้นทุนนำเข้าของญี่ปุ่นที่สูงขึ้น แนวโน้มนี้ยิ่งกดดันเงินเยน อย่างไรก็ดี ต้องติดตามว่าปัจจัยหลักมาจากอุปสงค์โลกชะลอตัว (global demand slowdown: ความต้องการซื้อทั่วโลกลดลง) หรือไม่ เพราะจะเป็นลบต่อหุ้นญี่ปุ่น แม้ค่าเงินจะอ่อนลงก็ตาม
