ความขัดแย้งในตะวันออกกลางได้ดันราคาน้ำมันและก๊าซให้สูงขึ้น ต้นทุนพลังงานที่เพิ่มขึ้นคาดว่าจะทำให้ต้นทุนวัสดุก่อสร้างของยุโรป เช่น ซีเมนต์ คอนกรีต และอิฐ สูงขึ้นตามไปด้วย
การพึ่งพาน้ำมันและก๊าซของผู้ผลิตถูกระบุว่าอยู่ในระดับใกล้เคียงกับปี 2022 หากราคาพลังงานยังอยู่ในระดับสูง ผู้ผลิตมีแนวโน้มผลักภาระต้นทุนที่เพิ่มขึ้นไปยังบริษัทก่อสร้าง
ความเสี่ยงจากการผลักภาระต้นทุนพลังงาน
การผลักภาระต้นทุนนี้อาจทำให้ “อัตรากำไร” (กำไรเมื่อเทียบกับรายได้) ของธุรกิจก่อสร้างลดลง และทำให้ต้นทุนการก่อสร้างโดยรวมสูงขึ้น ส่งผลให้กิจกรรมก่อสร้างชะลอตัว
ช่วงปี 2010–2020 ภาคอุตสาหกรรมลดการใช้น้ำมันเพื่อให้ความร้อนได้มาก แต่ในช่วง 5 ปีที่ผ่านมา การใช้น้ำมันไม่ได้ลดลงต่อ
ระหว่างปี 2020–2025 บริษัทต่าง ๆ ลดการใช้ถ่านหินเป็นหลัก ขณะที่การใช้ก๊าซทรงตัวมาเกือบ 15 ปี
ใบอนุญาตก่อสร้างปรับเพิ่มขึ้นในช่วงหลัง โดยการฟื้นตัวที่ยาวนานขึ้นเชื่อมโยงกับตลาดพลังงานที่มีเสถียรภาพ และวิธีการผลิตที่ใช้พลังงานน้อยลง
การวางตำแหน่งการลงทุนและการป้องกันความเสี่ยง
บทความระบุว่าสร้างขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือ AI และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ
จากความตึงเครียดล่าสุดในตะวันออกกลางที่ผลักดัน “น้ำมันดิบเบรนท์” (Brent crude: ราคาน้ำมันอ้างอิงสำคัญของยุโรป) กลับเข้าใกล้ 95 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ส่งผลกระทบโดยตรงต่อกลุ่มอุตสาหกรรมที่พึ่งพาพลังงานสูง สถานการณ์นี้คล้ายแรงกดดันในปี 2022 เมื่อราคาพลังงานสูงถูกผู้ผลิตส่งผ่านเป็นราคาขายอย่างรวดเร็ว กลุ่มวัสดุก่อสร้างยุโรปที่พึ่งพา “ก๊าซธรรมชาติ” และน้ำมันสูงจึงเสี่ยงต่อแรงกระแทกราคาครั้งใหม่
ข้อมูลย้อนหลังชี้ว่า บริษัทวัสดุก่อสร้างลดการพึ่งพาน้ำมันและก๊าซได้น้อยในช่วง 2020–2025 แม้จะทยอยเลิกใช้ถ่านหิน แต่การพึ่งพาก๊าซยังแทบไม่เปลี่ยนมานานกว่า 15 ปี ทำให้ธุรกิจกลุ่มนี้เปราะบาง ผลการดำเนินงานของดัชนี STOXX Europe 600 Construction & Materials (ดัชนีหุ้นกลุ่มก่อสร้างและวัสดุในยุโรป) ที่ให้ผลตอบแทนแย่กว่าตลาดโดยรวมเกือบ 5% ในไตรมาสล่าสุด สะท้อนว่าตลาดเริ่ม “ตีราคา” (สะท้อนความเสี่ยงในราคาหุ้น) ความเปราะบางนี้แล้ว
ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า อาจต้องพิจารณาวางแผนรับความเสี่ยงขาลงเพิ่มในกลุ่มนี้ เพราะอัตรากำไรอาจถูกกดดัน การซื้อ “พุตออปชัน” (put options: สัญญาที่ให้สิทธิขายสินทรัพย์ที่ราคาที่กำหนด ใช้ทำกำไรเมื่อราคาลงหรือใช้คุ้มกันความเสี่ยง) ของบริษัทหลักอย่าง HeidelbergCement หรือ Saint-Gobain อาจเป็นกลยุทธ์ที่สอดคล้องกับคาดการณ์ว่ากำไรจะอ่อนแอ โดยมุมมองนี้สอดคล้องกับข้อมูลล่าสุดของ Eurostat เดือนกุมภาพันธ์ 2026 ที่ระบุว่า “ดัชนีราคาผู้ผลิตภาคอุตสาหกรรม” (Industrial Producer Prices: ราคาสินค้าที่ออกจากโรงงาน) ของวัสดุก่อสร้างเพิ่มขึ้น 1.2% สะท้อนว่าเงินเฟ้อต้นทุนเริ่มชัดเจน
ขณะเดียวกันอาจเป็นโอกาสทำ “คู่เทรด” (pair trade: เปิดสถานะซื้อในสินทรัพย์หนึ่งและขายในอีกสินทรัพย์หนึ่งเพื่อลดความเสี่ยงจากตลาดรวม) โดยถือฝั่งซื้อในกลุ่มพลังงาน เพราะราคาน้ำมันและก๊าซที่สูงซึ่งบีบผู้ผลิต มักหนุนรายได้ผู้ผลิตพลังงาน อาจพิจารณา “คอลออปชัน” (call options: สัญญาที่ให้สิทธิซื้อ ใช้ทำกำไรเมื่อราคาขึ้น) ของบริษัทพลังงานยุโรปรายใหญ่ หรือ “สัญญาฟิวเจอร์ส” (futures: สัญญาซื้อขายล่วงหน้า) อ้างอิงก๊าซธรรมชาติยุโรป เพื่อป้องกันความเสี่ยงหรือรับประโยชน์จากต้นทุนพลังงานที่สูงต่อเนื่อง
สัญญาณเชิงบวกจากการเพิ่มขึ้นเล็กน้อยของใบอนุญาตก่อสร้างที่เห็นปลายปี 2025 ดูเปราะบาง โดยรายงานล่าสุดชี้ว่าใบอนุญาตใหม่หยุดชะงักในเยอรมนีและฝรั่งเศส สะท้อนว่าต้นทุนก่อสร้างที่คาดว่าจะสูงขึ้นเริ่มกดความต้องการก่อสร้าง ความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นอาจทำให้ “ความผันผวนโดยนัย” (implied volatility: ระดับความผันผวนที่ตลาดคาดจากราคาออปชัน) สูงขึ้น จึงอาจทำให้กลยุทธ์ออปชันที่ได้ประโยชน์จากการแกว่งตัวของราคา เช่น “สแตรดเดิล” (straddle: ซื้อคอลและพุตพร้อมกันที่ราคาใช้สิทธิเดียวกัน เพื่อหวังผลเมื่อราคาแกว่งแรงไม่ว่าขึ้นหรือลง) น่าสนใจ
