ทองคำ (XAU/USD) เคลื่อนไหวผันผวนในกรอบแคบในวันอังคาร แถว 4,658 ดอลลาร์ ขณะที่ตลาดรอความคืบหน้าก่อนถึงเส้นตายที่โดนัลด์ ทรัมป์กำหนดให้กับอิหร่าน โดยกำหนดไว้เวลา 20:00 น. ตามเวลาฝั่งตะวันออกสหรัฐ (00:00 GMT ของวันพุธ) พร้อมคำเตือนที่เชื่อมโยงกับช่องแคบฮอร์มุซ (Strait of Hormuz: เส้นทางเดินเรือสำคัญสำหรับการขนส่งน้ำมันของโลก)
ทรัมป์ระบุว่าอิหร่านต้อง “ทำข้อตกลง หรือเปิดช่องแคบฮอร์มุซ” และขู่ว่าจะโจมตีโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานและโครงสร้างพื้นฐานพลเรือนของอิหร่าน หากไม่บรรลุข้อตกลง โดย IRNA รายงานว่าเตหะรานปฏิเสธข้อเสนอหยุดยิงที่ส่งผ่านปากีสถาน และเสนอแผน 10 ข้อ เรียกร้องให้ยุติสงครามแบบถาวร ยกเลิกมาตรการคว่ำบาตร และกำหนดกรอบการเดินเรืออย่างปลอดภัยผ่านช่องแคบดังกล่าว
Market Reaction And Safe Haven Dynamics
ทองคำได้แรงซื้อแบบ “สินทรัพย์ปลอดภัย” (safe haven: สินทรัพย์ที่มักถูกซื้อเมื่อความเสี่ยงสูง เช่น ช่วงสงคราม/วิกฤต) ไม่มากนัก เพราะเงินดอลลาร์สหรัฐยังแข็งค่า และความต้องการถือเงินสดเพื่อสภาพคล่อง (liquidity demand: ความต้องการเงินสด/สินทรัพย์ที่เปลี่ยนเป็นเงินได้เร็ว) ยังสูง ราคาน้ำมันที่ปรับขึ้นยิ่งเพิ่มความกังวลเงินเฟ้อ และทำให้ตลาดลดความคาดหวังว่า “ดอกเบี้ยจะถูกลด” ในระยะใกล้
ดัชนีราคาผู้บริโภคสหรัฐ (CPI: ตัวชี้วัดเงินเฟ้อจากราคาสินค้าและบริการ) เดือนมีนาคมจะประกาศภายหลังในสัปดาห์นี้ โดยคาดว่าเพิ่มขึ้น 0.9% เมื่อเทียบรายเดือน (จาก 0.3%) และ 3.3% เมื่อเทียบรายปี (จาก 2.4%) ตลาดส่วนใหญ่ตัดความคาดหวังเรื่องการลดดอกเบี้ยในปีนี้ออกไปแล้ว
แรงซื้อจากธนาคารกลางยังต่อเนื่อง โดยจีนเพิ่มทองราว 160,000 ทรอยออนซ์ (ประมาณ 5 ตัน) ในเดือนมีนาคม เป็นเดือนที่ 17 ติดต่อกัน และธนาคารกลางทั่วโลกซื้อสุทธิ 25 ตันใน 2 เดือนแรก ในกราฟ 4 ชั่วโมง ระดับสำคัญประกอบด้วยเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย (SMA: ค่าเฉลี่ยราคาย้อนหลังเพื่อดูแนวโน้ม) 100 งวดใกล้ 4,654 ดอลลาร์, SMA 200 งวดใกล้ 4,908 ดอลลาร์, SMA 50 งวดราว 4,585 ดอลลาร์ และแนวรับด้านล่างที่ 4,400 และ 4,100 ดอลลาร์ ดัชนี RSI (Relative Strength Index: ตัวชี้โมเมนตัมเพื่อดูภาวะซื้อมาก/ขายมาก) อยู่ใกล้ 50 ขณะที่ MACD (Moving Average Convergence Divergence: ตัวชี้แนวโน้ม/โมเมนตัมจากเส้นค่าเฉลี่ย) ยังต่ำกว่าเส้นสัญญาณ (signal line: เส้นอ้างอิงเพื่อดูจังหวะเปลี่ยนทิศ)
Trading Approaches And Volatility Positioning
ภายใต้ภาพรวมนี้ ผู้เล่นตลาดควรเตรียมรับความผันผวนโดยนัย (implied volatility: ความผันผวนที่สะท้อนจากราคาออปชัน ไม่ใช่ความผันผวนที่เกิดขึ้นจริง) ที่อาจเพิ่มขึ้นในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า กลยุทธ์ออปชัน (options: สัญญาที่ให้สิทธิซื้อ/ขายในราคาและเวลาที่กำหนด) เช่น long straddle (ซื้อทั้งคอลออปชันและพุทออปชันที่ราคาใช้สิทธิเดียวกัน เพื่อหวังกำไรจากการแกว่งแรงไม่ว่าจะขึ้นหรือลง) อาจเหมาะกับการเล่นการแกว่งแรงสองทาง โดยความผันผวนโดยนัยของทองคำขยับขึ้นราว 5% ในสัปดาห์ที่ผ่านมา ซึ่งช่วยให้ผู้ลงทุนได้ประโยชน์จากการเคลื่อนไหวครั้งใหญ่โดยไม่ต้องเดาทิศทางให้ถูก
แรงกดดันจากเงินเฟ้อยังมีอยู่ ภาวะดอกเบี้ยสูงยังเป็น “ลมต้าน” สำหรับทองคำซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่ “ไม่มีดอกเบี้ยตอบแทน” (non-yielding: ไม่ให้ดอกเบี้ย/คูปอง) จึงจำกัดโอกาสปรับขึ้น
แม้มีแรงกดดัน แต่แรงซื้อระยะยาวจากธนาคารกลางยังมีความสำคัญ เพราะการซื้อสะสมต่อเนื่องช่วยพยุงราคา ทำให้การเปิดสถานะขายหนัก ๆ มีความเสี่ยง
ปัจจุบันทองคำยังผ่านแนวต้าน 4,850 ดอลลาร์ได้ยาก สำหรับผู้ที่มองว่าแรงตึงเครียดจะเริ่มคลี่คลาย การทำ call spread (คอลสเปรด: ขายคอลหนึ่งสัญญาและซื้อคอลอีกสัญญาที่ราคาใช้สิทธิต่างกัน เพื่อลดความเสี่ยง) เหนือ 4,900 ดอลลาร์ เป็นวิธีจำกัดความเสี่ยงเพื่อหวังผลจากการอ่อนตัวลง ตรงกันข้าม หากแนวรับสำคัญที่ 4,720 ดอลลาร์หลุด การซื้อ put option (พุทออปชัน: สิทธิขาย) อาจเหมาะสำหรับป้องกันความเสี่ยงจากการปรับฐานแรง
