หุ้นสหรัฐปรับตัวลง โดยดัชนีอุตสาหกรรมดาวโจนส์ (Dow Jones Industrial Average) ร่วงราว 380 จุด (0.8%) มาใกล้ 46,300 จุด หลังเปิดตลาดเหนือ 46,800 จุด ดัชนี S&P 500 ลดลง 0.9% และดัชนีแนสแด็กคอมโพสิต (Nasdaq Composite) ลดลง 1.3% หลังมีรายงานว่าอิหร่านหยุดเจรจาข้อตกลงหยุดยิงกับสหรัฐ

ตลาดตอบสนองต่อเส้นตายวันพุธเวลา 00:00 GMT ที่ประธานาธิบดีทรัมป์กำหนดให้อิหร่านตกลงเปิดช่องแคบฮอร์มุซ (Strait of Hormuz) อีกครั้ง โดยขู่โจมตีโรงไฟฟ้าและสะพานหากไม่บรรลุข้อตกลง ขณะที่มีรายงานว่ากองกำลังสหรัฐโจมตีเกาะคาร์ก (Kharg Island) ในช่วงกลางคืน

Oil And Safe Haven Moves

ราคาน้ำมันปรับขึ้น โดยสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมัน WTI (WTI futures: สัญญาที่ตกลงซื้อขายน้ำมันในอนาคต) เพิ่ม 3% ขึ้นไปเหนือ 116 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และเบรนท์ (Brent) อยู่เหนือ 110 ดอลลาร์ ช่องแคบฮอร์มุซเป็นเส้นทางลำเลียงน้ำมันราว 1 ใน 5 ของอุปทานน้ำมันโลก ส่วนทองคำ (สินทรัพย์ปลอดภัย หรือ safe haven: สินทรัพย์ที่นักลงทุนมักถือเมื่อกังวลความเสี่ยง) ซื้อขายใกล้ 4,660 ดอลลาร์

หุ้นบรอดคอม (Broadcom) บวก 3% หลังเปิดเผยดีลด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI: เทคโนโลยีให้คอมพิวเตอร์เรียนรู้และทำงานคล้ายมนุษย์) กับกูเกิลและแอนโทรปิก (Anthropic) โดยข้อตกลงกับกูเกิลมีถึงปี 2031 ส่วนแอนโทรปิกลูกค้าจะเข้าถึงกำลังไฟราว 3.5 กิกะวัตต์ (gigawatts: หน่วยกำลังไฟฟ้าขนาดใหญ่) ตั้งแต่ปี 2027 และรายงาน “อัตรารายได้ต่อปีตามระดับปัจจุบัน” (revenue run rate: การประมาณรายได้ทั้งปีจากระดับรายได้ปัจจุบัน) ที่ 3 หมื่นล้านดอลลาร์ เพิ่มจาก 9 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2025 โดยมีลูกค้ามากกว่า 1,000 รายที่ใช้จ่ายเกิน 1 ล้านดอลลาร์ต่อปี

คำสั่งซื้อสินค้าคงทนของสหรัฐ (durable goods orders: ยอดสั่งซื้อสินค้าที่ใช้งานได้นาน เช่น เครื่องจักร รถยนต์) ลดลง 1.4% เมื่อเทียบเดือนก่อน โดยหมวดอุปกรณ์ขนส่งลดลง 5.4% ขณะที่หากไม่นับหมวดขนส่ง (ex-transport: ตัดผลของสินค้าขนส่งที่ผันผวนออก) เพิ่ม 0.8% และคำสั่งซื้อ “สินค้าทุนหลัก” (core capital goods: เครื่องจักร/อุปกรณ์เพื่อการลงทุนของธุรกิจ ไม่นับเครื่องบินและกลาโหม) เพิ่ม 0.6% ดัชนี VIX (Cboe Volatility Index: ดัชนีวัดความผันผวนที่คาดของตลาดหุ้นสหรัฐ) ปิดใกล้ 24 โดยมีรายงานรายงานการประชุมเฟด (FOMC minutes: บันทึกรายละเอียดการประชุมกำหนดดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ) กำหนดออกวันพุธ จากนั้นเป็นการปรับประมาณการ GDP ไตรมาส 4 และดัชนี PCE เดือนกุมภาพันธ์วันพฤหัสบดี (PCE: ดัชนีราคาค่าใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล ตัวชี้วัดเงินเฟ้อสำคัญของเฟด) และดัชนี CPI เดือนมีนาคมวันศุกร์ (CPI: ดัชนีราคาผู้บริโภค วัดเงินเฟ้อจากราคาสินค้าและบริการ)

เส้นตายอิหร่านเพิ่มความไม่แน่นอน ทำให้ควรเน้นการปกป้องพอร์ตระยะสั้น ดัชนี VIX ที่ 24 ถือว่าสูง แต่เหตุการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ในอดีต เช่น การรุกรานยูเครนปี 2022 ที่ดัน VIX ขึ้นไปช่วงกลาง 30 สะท้อนว่าอาจพุ่งได้อีก การซื้อพุตออปชัน (put options: สิทธิในการขายที่ราคากำหนด ใช้กันความเสี่ยงขาลง) บน S&P 500 หรือซื้อคอลออปชัน (call options: สิทธิในการซื้อที่ราคากำหนด) บน VIX เป็นการป้องกันความเสี่ยง (hedge) ต่อผลลบที่อาจเกิดขึ้น

ผลกระทบต่อราคาน้ำมันที่ WTI สูงกว่า 116 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ทำให้เกิดโอกาสเก็งกำไร (speculative opportunity: โอกาสลงทุนหวังผลจากความผันผวน) โดยสำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานสหรัฐ (EIA: หน่วยงานรัฐที่ให้ข้อมูลพลังงาน) ยืนยันว่าช่องแคบฮอร์มุซรองรับน้ำมันราว 1 ใน 5 ของอุปทานโลก หากเกิดการหยุดชะงักจริง ราคามีโอกาสพุ่งแรง สามารถใช้คอลออปชันบนสัญญาน้ำมันหรือกองทุน ETF ที่เกี่ยวข้อง (ETF: กองทุนซื้อขายในตลาดเหมือนหุ้น) เพื่อวางตำแหน่งลงทุน แต่ต้องระวังว่าหากมีข้อตกลงนาทีสุดท้าย ราคาที่ขึ้นมาอาจย่อลงเร็ว

Inflation Data And Volatility

นอกเหนือจากความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ ข้อมูลเงินเฟ้อสัปดาห์นี้ โดยเฉพาะ CPI เดือนมีนาคมวันศุกร์ จะเป็นตัวแปรสำคัญ หากสถานการณ์คลี่คลาย ตลาดจะกลับไปโฟกัสเฟดและผลของต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นต่อผู้บริโภค ในช่วงเงินเฟ้อสูงปี 2022 การประกาศ CPI มักทำให้ตลาดแกว่งเกิน 2% ต่อวัน จึงอาจใช้ออปชันแบบสตรัดเดิล (straddles: ซื้อคอลและพุตพร้อมกันที่ราคาใช้สิทธิเดียวกัน เพื่อเก็งความผันผวนโดยไม่เดาทิศทาง) บนดัชนีหลักเพื่อเทรดความผันผวนรอบการประกาศ

ควรจับตาความแตกต่างภายในตลาด โดยบรอดคอมขึ้น 3% จากข่าว AI ขณะที่ดัชนีโดยรวมปรับลง การที่ “อัตรารายได้ต่อปีตามระดับปัจจุบัน” ของแอนโทรปิกพุ่งจากระดับสิ้นปี 2025 สะท้อนแรงส่งของ AI ที่อาจไปต่อได้แม้เผชิญแรงกดดันมหภาค (macro headwinds: ปัจจัยลบเศรษฐกิจภาพรวม) ซึ่งชี้ไปสู่กลยุทธ์เลือกตัวที่ได้เปรียบ (relative value trades: ซื้อสินทรัพย์ที่คาดว่าดีกว่าอีกสินทรัพย์หนึ่ง) เช่น ซื้อคอลในหุ้นเทคโนโลยีผู้นำบางตัว พร้อมซื้อพุตป้องกันความเสี่ยงบนดัชนีกว้างอย่างรัสเซล 2000 (Russell 2000: ดัชนีหุ้นขนาดเล็กสหรัฐ)

รายงานสินค้าคงทนหมวดหลักที่แข็งแกร่ง ซึ่งสะท้อนการลงทุนภาคธุรกิจเพิ่มขึ้นต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 11 ยังมีความหมาย โดยความทนทานของเศรษฐกิจนี้บ่งชี้ว่าหากความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์คลี่คลาย ตลาดอาจรีบาวด์แรงได้ (relief rally: การเด้งขึ้นแรงหลังความกังวลคลี่คลาย) จึงควรเตรียมปรับลดสถานะป้องกันความเสี่ยงและจัดพอร์ตใหม่เพื่อรับโอกาสการฟื้นตัว