ยอดเงินสดคงคลังของกระทรวงการคลังตุรกีในเดือนมี.ค.ขาดดุล 279.58 พันล้านลิรา เทียบกับช่วงก่อนหน้าที่ขาดดุล 94.42 พันล้านลิรา
ตัวเลขขาดดุลเดือนมี.ค.เพิ่มขึ้นจากเดิม 185.16 พันล้านลิรา แสดงให้เห็นว่าช่องว่างเงินสด (cash gap: ส่วนต่างระหว่างเงินสดรับและจ่ายของรัฐในช่วงเวลาหนึ่ง) กว้างขึ้นเมื่อเทียบกับงวดก่อนหน้า
การขาดดุลเงินสดของกระทรวงการคลังที่ขยายตัวแรงเป็น -279.58 พันล้านลิรา สะท้อนแรงกดดันด้านการคลังอย่างมีนัยสำคัญ หมายความว่ารัฐบาลอาจต้องกู้เงินเพิ่ม ซึ่งมีแนวโน้มกดดันค่าเงินลีรา เราคาดว่า USD/TRY (อัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์สหรัฐต่อเงินลีรา) อาจกลับไปทดสอบระดับสูงสุดตลอดกาลในระยะใกล้
ข้อมูลการคลังชุดนี้ทำให้ภาพเงินเฟ้อยิ่งซับซ้อนขึ้น หลังเงินเฟ้อผู้บริโภคเดือนมี.ค.อยู่ที่ 68.1% การขาดดุลขนาดใหญ่มีแนวโน้มผลักดันเงินเฟ้อ เพราะรัฐใช้จ่ายมากกว่ารายได้ ทำให้โอกาสที่ธนาคารกลางจะลดดอกเบี้ยปีนี้ลดลง นักลงทุนที่ใช้ตราสารอนุพันธ์ (derivatives: เครื่องมือการเงินที่มูลค่าอิงกับสินทรัพย์/ดอกเบี้ย เช่น สัญญาซื้อขายล่วงหน้า) ควรพิจารณา interest rate swaps (สวอปอัตราดอกเบี้ย: สัญญาแลกเปลี่ยนดอกเบี้ยระหว่างอัตราคงที่กับอัตราลอยตัว) ที่เดิมพันว่าอัตราดอกเบี้ยจะคงอยู่ที่หรือสูงกว่าอัตรานโยบายปัจจุบัน 50% ไปจนสิ้นปี
เราคาดว่า implied volatility (ความผันผวนโดยนัย: ระดับความผันผวนที่ตลาดสะท้อนผ่านราคาสัญญาออปชัน) ของออปชัน USD/TRY จะเพิ่มขึ้นมากในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ผู้ลงทุนอาจพิจารณาซื้อ call options ระยะยาว (ออปชันซื้อ: สิทธิในการซื้อที่ราคาอ้างอิงภายในเวลาที่กำหนด) บน USD/TRY เพื่อรับประโยชน์จากการอ่อนค่าของลีรา พร้อมจำกัดความเสี่ยงสูงสุดไว้ล่วงหน้า หากดูเหตุการณ์คล้ายกันในปี 2025 ค่าเงินมักเคลื่อนไหวรุนแรงภายใน 1-2 เดือนถัดมา
