นักกลยุทธ์สินค้าโภคภัณฑ์ของ TD Securities มองว่าราคาทองคำและเงินยังมีโอกาสปรับลงต่อในระยะใกล้ โดยเชื่อมโยงกับสงครามตะวันออกกลางที่ทำให้ “คาดการณ์เงินเฟ้อ” (มุมมองของตลาดต่อระดับเงินเฟ้อในอนาคต) อยู่ในระดับสูง และทำให้การลดดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ถูกเลื่อนออกไป
พวกเขาระบุว่า ราคาพลังงาน ปุ๋ย และสารเคมีที่สูงขึ้นกำลังดันคาดการณ์เงินเฟ้อ ส่งผลให้ “อัตราดอกเบี้ยอาจสูงนานกว่าคาด” และเพิ่ม “ต้นทุนค่าเสียโอกาส” ของการถือครองโลหะมีค่า (หมายถึงการถือทอง/เงินที่ไม่ให้ดอกเบี้ย ทำให้เสียโอกาสไปลงทุนในสินทรัพย์ที่มีดอกเบี้ยหรือผลตอบแทน)
ความเสี่ยงระยะสั้นของทองคำและเงิน
TD Securities ยังชี้ว่าเงินทุนจากตะวันออกกลางที่ไหลเข้าตลาดทองลดลง เป็นแรงกดดันเพิ่มเติมในระยะสั้น (หมายถึงแรงซื้อจากนักลงทุนกลุ่มนี้หายไป ทำให้ราคาถูกพยุงน้อยลง) และคาดว่าสถานการณ์จะดีขึ้นหลังความขัดแย้งยุติ ราคาน้ำมันเริ่มทรงตัว และตลาดกลับมาคาดการณ์การลดดอกเบี้ยของ Fed ได้อีกครั้ง
พวกเขาประเมินว่าในระยะต่อไป ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าและดอกเบี้ยที่ลดลงอาจช่วยหนุนราคาทองคำ โดยภายใต้สมมติฐานนี้คาดว่าทองคำอาจกลับขึ้นเหนือ 5,000 ดอลลาร์ในช่วงครึ่งหลังปี 2026
บทความระบุว่าจัดทำโดยใช้เครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ (AI: โปรแกรมคอมพิวเตอร์ที่ช่วยสร้าง/สรุปเนื้อหา) และมีบรรณาธิการตรวจทาน
ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ผู้เขียนมองว่าทองคำและเงินยังมีแนวโน้มอ่อนตัวต่อเนื่องจากการ “ปรับฐาน” (ราคาย่อลงหลังขึ้นแรง) โดยความขัดแย้งในตะวันออกกลางยังคงกดให้คาดการณ์เงินเฟ้อสูง ทำให้ Fed เริ่มลดดอกเบี้ยได้ยาก ทั้งนี้ข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI: ตัวชี้วัดเงินเฟ้อจากราคาสินค้าและบริการที่ผู้บริโภคซื้อ) ล่าสุดของเดือนมีนาคม 2026 ชี้ว่าเงินเฟ้อยังอยู่ที่ 4.1% และ Fed ส่งสัญญาณว่าจะคงดอกเบี้ยถึงไตรมาส 2
แผนการเทรดและการวางตำแหน่งระยะยาว
สภาพแวดล้อมดังกล่าวทำให้ต้นทุนค่าเสียโอกาสของการถือโลหะมีค่าที่ “ไม่ให้ผลตอบแทนเป็นดอกเบี้ย” สูงขึ้น เงินทุนจึงมีแนวโน้มไหลไปยังสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทน ขณะเดียวกันราคาน้ำมันดิบเบรนท์ (Brent: ราคามาตรฐานอ้างอิงน้ำมันดิบตลาดโลก) เคลื่อนไหวใกล้ 115 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งกระทบต้นทุนพลังงานและขนส่งโดยตรง อีกทั้งการมีส่วนร่วมที่ลดลงของนักลงทุนตะวันออกกลางซึ่งโฟกัสความไม่แน่นอนในภูมิภาค ยังทำให้แรงซื้อสำคัญในตลาดลดลง
ในมุมการเก็งกำไรระยะสั้น แนวทางนี้บ่งชี้ถึงการวางสถานะ “ขาลง” (มองราคาจะลง) ในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า โดยอาจพิจารณาซื้อ “ออปชันขาย (Put option)” (สัญญาที่ให้สิทธิขายในราคาและเวลาที่กำหนด เพื่อทำกำไรเมื่อราคาลดลง) บนสัญญาซื้อขายล่วงหน้า (Futures: สัญญาซื้อ/ขายล่วงหน้าที่กำหนดราคาและส่งมอบในอนาคต) ของทองคำและเงิน เพื่อรับประโยชน์หากราคาปรับลง ทั้งนี้ในอดีตเคยเกิดการปรับลงราว 8% ในช่วงฤดูใบไม้ผลิปี 2025 เมื่อผู้เล่นตลาดต้องปรับมุมมองว่าการลดดอกเบี้ยจะล่าช้า ซึ่งถูกยกเป็นตัวอย่างใกล้เคียงกับรอบนี้
ขณะเดียวกัน มุมมองระยะยาวยังเป็น “ขาขึ้นมาก” (เชื่อว่าราคามีโอกาสขึ้นแรง) โดยทองคำอาจเกิน 5,000 ดอลลาร์เมื่อความขัดแย้งคลี่คลายและ Fed เปลี่ยนนโยบายไปสู่การลดดอกเบี้ย ดังนั้นกลยุทธ์ที่รอบคอบคือทำสถานะขาลงระยะสั้นควบคู่กับการซื้อ “ออปชันซื้อ (Call option)” ระยะยาว (สัญญาที่ให้สิทธิซื้อ เพื่อได้ประโยชน์เมื่อราคาขึ้น) เช่น สัญญาที่หมดอายุปลายปี 2026 เพื่อรับมือช่วงย่อตัวและยังพร้อมสำหรับรอบขึ้นแรงตามที่คาดไว้
