การเจรจาหยุดยิงเป็นประเด็นหลัก
เอสมาอีล บักฮาอี โฆษกกระทรวงต่างประเทศอิหร่าน กล่าวว่าเตหะรานเตรียมคำตอบทางการทูตต่อสหรัฐฯ แล้ว และจะประกาศเมื่อถึงเวลา ตามรายงานของ SNN หากยังไม่มีข้อสรุปชัดเจน ราคาน้ำมัน ความเสี่ยงเงินเฟ้อ และความกังวลเรื่องการเติบโตเศรษฐกิจ อาจยังเป็นประเด็นที่ธนาคารกลางใช้ประกอบการตัดสินใจนโยบาย ฝั่งญี่ปุ่น ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นอาจดันเงินเฟ้อ และทำให้ธนาคารกลางญี่ปุ่น (Bank of Japan/BoJ: ธนาคารกลางของญี่ปุ่น) ยังขึ้นดอกเบี้ยแบบค่อยเป็นค่อยไป (gradual tightening: ขึ้นดอกเบี้ยทีละน้อย) แต่ก็อาจกดการเติบโต เพราะญี่ปุ่นต้องนำเข้าพลังงาน ตลาดให้น้ำหนักราว 70% ว่าจะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนเมษายน และคาดว่าจะขึ้น 2 ครั้งภายในสิ้นปี USD/JPY ที่ซื้อขายใกล้ 160.00 ทำให้ความเสี่ยง “แทรกแซงค่าเงิน” (intervention: ทางการเข้าไปซื้อ/ขายเงินในตลาดเพื่อกดหรือพยุงค่าเงิน) ยังสูง ในสหรัฐฯ ตอนนี้ตลาดคาดว่าธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve/Fed: ธนาคารกลางของสหรัฐฯ) จะคงดอกเบี้ยไปถึงปี 2026 ต่างจากก่อนหน้านี้ที่เคยคาดว่าจะลดดอกเบี้ยอย่างน้อย 2 ครั้งในปีนี้ ขณะเดียวกัน ISM Services PMI (ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคบริการ: ตัวเลขชี้ทิศทางกิจกรรมเศรษฐกิจภาคบริการ) ลดลงเหลือ 54 จาก 56.1 ต่ำกว่าคาด 55 โอกาสเกิดการหยุดยิงสหรัฐฯ-อิหร่าน อาจช่วยให้ตลาดผันผวนน้อยลง เพราะ “พรีเมียมความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์” (geopolitical risk premium: ส่วนเพิ่มของราคา/ความผันผวนที่เกิดจากความเสี่ยงสงครามหรือการเมืองโลก) เริ่มลดลง ความผันผวนโดยนัย 1 เดือน (one-month implied volatility: ตัวเลขที่สะท้อนความผันผวนที่ตลาดคาดจากราคาออปชัน) ของ USD/JPY ซึ่งเคยพุ่งเกิน 15% ตอนความขัดแย้งรุนแรงในเดือนกุมภาพันธ์ ตอนนี้ลดมาใกล้ 11% จากรายงานนี้ อาจเริ่มเห็นนักเทรด “ขายความผันผวน” (sell volatility: ใช้กลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์เมื่อราคานิ่ง) ด้วยกลยุทธ์อย่าง short straddles (ขายออปชัน Call และ Put ที่ราคาใช้สิทธิเดียวกัน เพื่อหวังให้ราคาขยับน้อย แล้วกินพรีเมียม) หากการทูตคืบหน้าการคาดการณ์นโยบาย Fed เปลี่ยน
การเจรจาสันติภาพร่วมกับข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่อ่อนลง เช่น ISM Services PMI ที่ต่ำกว่าคาด กำลังทำให้มุมมองต่อนโยบาย Fed เปลี่ยน กำลังเกิดการปรับราคาในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ย (interest rate futures: สัญญาที่สะท้อนการคาดการณ์ดอกเบี้ยในอนาคต) ซึ่งตอนนี้บ่งชี้โอกาสราว 40% ที่จะลดดอกเบี้ยภายในไตรมาส 3 เพิ่มจากน้อยกว่า 10% เมื่อสัปดาห์ก่อน สิ่งนี้กดดันเงินดอลลาร์ เพราะความคาดหวังการลดดอกเบี้ยที่เคยหายไปตอนเริ่มความขัดแย้ง กลับมาอีกครั้ง สำหรับ USD/JPY ระดับ 160.00 เป็น “แนวต้าน” (resistance: ระดับราคาที่มักขึ้นผ่านได้ยาก) ที่แข็ง และถูกย้ำด้วยความเสี่ยงถูกแทรกแซงจากทางการญี่ปุ่น เมื่อดอลลาร์อ่อน และแนวต้านแข็งแบบนี้ โอกาสขึ้นจึงดูจำกัด และความเสี่ยงเอนลง (asymmetric risks skewed to the downside: โอกาสลงแรงมีมากกว่าโอกาสขึ้นแรง) การซื้อพุทออปชัน (put option: สิทธิในการขายสินทรัพย์ที่ราคาที่กำหนด) โดยเลือกราคาใช้สิทธิต่ำกว่า 159.00 เป็นวิธีจำกัดความเสี่ยงล่วงหน้า เพื่อหวังการลงแรง ไม่ว่าจะจากการหยุดยิงที่ยืนยันแล้ว หรือการแทรกแซงโดยตรง ควรจำบทเรียนจากรอบแทรกแซงใหญ่ของญี่ปุ่นในปี 2022 และ 2024 ที่ทำให้คู่เงินร่วงหลายร้อย pips (pip: หน่วยย่อยของการเปลี่ยนแปลงราคาในฟอเร็กซ์) ภายในไม่กี่ชั่วโมง ประวัติชี้ว่าเจ้าหน้าที่ญี่ปุ่นมักลงมือเมื่อราคาขึ้นแรงเกินไป และมีปัจจัยจากต่างประเทศหนุน เช่น ทิศทางนโยบาย Fed ที่เปลี่ยน สภาพแวดล้อมแบบนี้กำลังก่อตัว ทำให้การถือสถานะซื้อใกล้ 160.00 เสี่ยงมาก การหยุดยิงยังอาจทำให้แผนของ BoJ ยากขึ้น เพราะราคาน้ำมันที่ลดลงจะช่วยลดแรงกดเงินเฟ้อ น้ำมันดิบ WTI (West Texas Intermediate: น้ำมันดิบอ้างอิงของสหรัฐฯ) ที่เคยซื้อขายเกิน 110 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลเมื่อเดือนก่อน ได้ปรับลงแล้ว ซึ่งอาจทำให้ BoJ ไม่จำเป็นต้องเร่งขึ้นดอกเบี้ยตามที่คาด 2 ครั้งในปีนี้ “ความต่างของนโยบาย” (policy divergence: ธนาคารกลางสองฝั่งใช้นโยบายคนละทิศ) โดย Fed เอนผ่อนคลาย (dovish: มีแนวโน้มลดดอกเบี้ย/สนับสนุนเศรษฐกิจ) และ BoJ อาจไม่เข้มงวดมาก (less hawkish: ลดความตั้งใจขึ้นดอกเบี้ย) ยังเป็นแรงขับหลักที่หนุนให้ USD/JPY มีโอกาสลงในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
