มุมมองความเสี่ยงช่องแคบฮอร์มุซ
มีรายงานว่าอิหร่านกำลังร่างข้อตกลงแนวปฏิบัติกับโอมานเพื่อจัดการการเดินเรือในช่องแคบฮอร์มุซ (Strait of Hormuz: เส้นทางขนส่งน้ำมันสำคัญของโลก) เรื่องนี้เชื่อมโยงกับความเสี่ยงที่ลดลงของการปิดช่องแคบแบบทั้งหมด แต่ก็ยังสื่อว่าอาจเป็นการจำกัดการเดินเรือแบบ “ควบคุม” มากกว่าจะกลับมาเปิดเต็มรูปแบบ ประธานาธิบดีทรัมป์ขู่ว่าจะทำลายโรงไฟฟ้าและสะพานของอิหร่าน หากช่องแคบฮอร์มุซไม่กลับมาเปิดภายในเส้นตายวันอังคาร การคาดการณ์หลัก (base case: สมมติฐานหลักที่ใช้เป็นกรณีมาตรฐาน) คือเบรนท์อาจค่อยๆ ลดลงสู่ 85–70 ดอลลาร์สหรัฐในช่วง 6–12 เดือน เมื่อย้อนดูความตึงเครียดสหรัฐฯ-อิหร่านในปี 2025 จะเห็นว่าความหวังว่าจะลดความตึงเครียดกลายเป็นการมองเร็วเกินไปอย่างรวดเร็ว ช่วงนั้นดันราคาน้ำมันเบรนท์ขึ้นไปใกล้ 119 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และเป็นบทเรียนสำคัญต่อความผันผวนของตลาดในตอนนี้ ตอนนั้นเป็น “การหยุดชะงักที่ยังควบคุมได้” ไม่ใช่การแก้ปัญหาอย่างแท้จริง ซึ่งอาจกำลังเกิดซ้ำ ขณะนี้เบรนท์ซื้อขายแถว 92 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ตลาดกำลังสะท้อนความเสี่ยงที่กลับมาอีกครั้งจากการโจมตีด้วยโดรน (drone: อากาศยานไร้คนขับ) ต่อสถานี/โรงงานน้ำมันของซาอุดีอาระเบีย ดัชนีความผันผวนของน้ำมันดิบ CBOE (OVX: ตัวชี้วัดความผันผวนที่คำนวณจากราคาออปชันน้ำมันดิบ) ขยับขึ้นสู่ 48 สูงสุดของปีนี้ สะท้อนความกังวลที่เพิ่มขึ้นของผู้ซื้อขาย ซึ่งคล้ายความไม่แน่นอนช่วงข้อพิพาทการเดินเรือในช่องแคบฮอร์มุซเมื่อปีก่อนการป้องกันความเสี่ยงและการตั้งค่ากลยุทธ์สเปรด
สภาพแวดล้อมแบบนี้ทำให้การถือสถานะซื้ออย่างเดียว (long position: ถือเพื่อหวังให้ราคาขึ้น) มีความเสี่ยง และการซื้อ “การคุ้มครองความเสี่ยง” เป็นทางเลือกที่เหมาะสม เราเห็นการซื้อคอลออปชันนอกเงิน (out-of-the-money call option: สิทธิซื้อที่ราคาใช้สิทธิสูงกว่าราคาปัจจุบัน) เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะสัญญาเดือนมิถุนายนและกรกฎาคม เพื่อป้องกันเหตุการณ์ช็อกด้านอุปทาน (supply shock: ปริมาณสินค้า/น้ำมันหายไปฉับพลัน) กลยุทธ์นี้เป็นการตอบสนองต่อบทเรียนจากปี 2025 ที่ผู้ที่ไม่เตรียมรับความตึงเครียดยืดเยื้อต้องขาดทุนมาก การตัดสินใจล่าสุดของ OPEC+ (OPEC+: กลุ่มโอเปกและชาติพันธมิตรผู้ผลิตน้ำมัน) ที่คงระดับการผลิตไว้จนถึงไตรมาสสาม ทำให้ภาพรวมอุปทานตึงขึ้น ซึ่งทำให้การเทรดแบบคาเลนดาร์สเปรด (calendar spread: ซื้อสัญญาเดือนใกล้และขายสัญญาเดือนถัดไป) เช่น ซื้อสัญญาเดือนใกล้ (front-month: สัญญาที่หมดอายุใกล้ที่สุด) พร้อมขายสัญญาเดือนถัดไป น่าสนใจขึ้น เพื่อเก็บส่วนต่างราคา (premium: ส่วนเพิ่มของราคา) ที่เกิดจากความกังวลเรื่องอุปทานระยะสั้น ความหยุดชะงักที่ยืดเยื้อเมื่อปีก่อนสอนว่า “การขาดดุลเชิงโครงสร้าง” (structural deficit: อุปทานน้อยกว่าความต้องการแบบต่อเนื่อง) อาจอยู่ได้นานกว่าที่ข่าวรายวันบอกไว้
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
