แรงส่งของภาคบริการยังแข็งแกร่ง
ข้อมูล PMI ภาคบริการล่าสุดของเดือนมีนาคมยืนยันว่าเศรษฐกิจอินเดียยังแข็งแรง และสูงกว่าคาด ตัวเลข 57.5 นี้นับเป็นการขยายตัวต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 32 ติดต่อกัน สะท้อนว่าภาคบริการโดยรวมยังไปได้ดี แรงขับเคลื่อนต่อเนื่องนี้บ่งชี้ว่า “ความต้องการในประเทศ” (การใช้จ่ายและการบริโภคภายในประเทศ) ยังเป็นเครื่องยนต์หลักของการเติบโต ควรมองว่านี่เป็นสัญญาณชัดเจนว่า “ธนาคารกลางอินเดีย” (Reserve Bank of India: RBI ซึ่งเป็นหน่วยงานกำหนดนโยบายการเงิน เช่น ดอกเบี้ย) น่าจะยัง “คงดอกเบี้ย” ไว้ในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า เมื่อกิจกรรมเศรษฐกิจยังคึกคัก และ “เงินเฟ้อพื้นฐาน” (core inflation = เงินเฟ้อที่ตัดราคาผันผวนมาก เช่น อาหารและพลังงาน เพื่อดูแนวโน้มระยะยาว) ยังลดลงยากแถว 4.6% เหตุผลสำหรับการ “ลดดอกเบี้ย” จึงอ่อนลงอย่างมาก ข้อมูลนี้ทำให้ธนาคารกลางมีพื้นที่มากขึ้นในการให้ความสำคัญกับ “เสถียรภาพราคา” (ควบคุมเงินเฟ้อ) มากกว่าการกระตุ้นการเติบโตเพิ่ม สำหรับนักลงทุนหุ้น ข้อมูลนี้ช่วยหนุนมุมมองเชิงบวกต่อดัชนีหุ้นอินเดีย เพราะเศรษฐกิจที่แข็งแรงมักส่งผ่านไปเป็น “กำไรบริษัท” ที่ดี โดยเฉพาะกลุ่มบริการการเงิน และ “สินค้า/บริการที่ไม่จำเป็น” (consumer discretionary = สินค้าที่คนซื้อเมื่อรายได้ดี เช่น รถยนต์ ท่องเที่ยว) คาดว่า Nifty 50 อาจทดสอบระดับสูงล่าสุดได้อีกครั้ง เพราะตัวเลขนี้ช่วยลดความกังวลเรื่องเศรษฐกิจชะลอที่เคยเกิดขึ้นช่วงปลายปี 2025 ในตลาดเงิน “PMI ที่แข็งแรง” น่าจะช่วยพยุงค่า “รูปี” (Rupee) ได้ นโยบาย RBI ที่มีแนวโน้ม “เข้มงวด” (hawkish = ให้ความสำคัญกับคุมเงินเฟ้อ อาจไม่รีบลดดอกเบี้ย) และเงินทุนที่ไหลเข้าจากการเติบโตที่ดี น่าจะทำให้คู่เงิน USD/INR (ดอลลาร์สหรัฐต่อรูปีอินเดีย) เคลื่อนไหวอยู่ในกรอบ โดยนักเทรดอาจมองเป้าบริเวณกรอบล่างของช่วง 83.10–83.50 หากดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าทั่วโลกมาก อาจเป็นจังหวะ “ขายเมื่อราคาดีดขึ้น” (sell into rallies = รอให้ราคาปรับขึ้นแล้วค่อยขาย)ความคาดหวังในตลาดอัตราดอกเบี้ยถูกปรับใหม่
เรื่องนี้ทำให้มุมมองต่อ “ฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ย” (interest rate futures = สัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่อิงอัตราดอกเบี้ยในอนาคต) เปลี่ยนไป เพราะตลาดอาจต้องเลื่อนเวลาที่คาดว่าจะลดดอกเบี้ยออกไป “อัตรา OIS 1 ปี” (Overnight Index Swap = สัญญาแลกเปลี่ยนดอกเบี้ยที่อิงดอกเบี้ยข้ามคืน ใช้สะท้อนคาดการณ์ดอกเบี้ยนโยบาย) ที่ล่าสุดซื้อขายแถว 6.45% มีโอกาสถูกกดให้สูงขึ้น เพราะการเดิมพันเรื่องลดดอกเบี้ยช่วงกลางปีอาจถูกยกเลิก คาดว่า “เส้นอัตราผลตอบแทน” (yield curve = เส้นที่แสดงผลตอบแทนตราสารหนี้หลายอายุ) จะแบนลง เนื่องจาก “ดอกเบี้ยระยะสั้น” ถูกปรับใหม่ให้สอดคล้องกับธนาคารกลางที่อดทนและไม่รีบลดดอกเบี้ย
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
