ความเสี่ยงตะวันออกกลางและแรงซื้อดอลลาร์
ประธานาธิบดีทรัมป์กำหนดเส้นตายวันอังคารให้อิหร่านเปิดช่องแคบฮอร์มุซ (Strait of Hormuz: เส้นทางขนส่งน้ำมันสำคัญ) และข่มขู่ว่าจะโจมตีโรงไฟฟ้าและโครงสร้างพื้นฐานพลเรือนอื่น ๆ เจ้าหน้าที่อิหร่านเตือนว่าจะตอบโต้โครงสร้างพื้นฐานที่เกี่ยวข้องกับสหรัฐ และระบุว่าช่องแคบจะยังปิดต่อไปจนกว่าจะได้ “ค่าชดเชยความเสียหายจากสงคราม” ราคาพลังงานที่สูงขึ้นทำให้ตลาดพูดถึงความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve หรือ Fed: ธนาคารกลางของสหรัฐ) อาจเลื่อนการ “ลดดอกเบี้ย” และอาจ “ขึ้นต้นทุนการกู้ยืม” (borrowing costs: ดอกเบี้ยเงินกู้/ต้นทุนการเงิน) ในช่วงปลายปี หากเงินเฟ้อยังสูง ตลาดจึงจับตา “รายงานบันทึกการประชุม FOMC” (FOMC Meeting Minutes: เอกสารสรุปมุมมอง/เหตุผลของคณะกรรมการกำหนดดอกเบี้ยของเฟด) เพื่อหาสัญญาณนโยบาย ที่สวิตเซอร์แลนด์ ข้อมูลเงินเฟ้อลดแรงกดดันต่อธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ (Swiss National Bank หรือ SNB: ธนาคารกลางของสวิตเซอร์แลนด์) ในการเปลี่ยนนโยบาย โดยเงินเฟ้อรายปีอยู่ที่ 0.3% เทียบปีก่อน (year-on-year: เทียบกับเดือนเดียวกันปีก่อน) ในเดือนมีนาคม สูงสุดในรอบปี และอยู่ใกล้กรอบเป้าหมายของ SNB ที่ 0–2% เราจำได้ว่าปี 2025 ก็เคยมีสถานการณ์คล้ายกัน เมื่อข่าวความขัดแย้งทำให้คนต้องการถือดอลลาร์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย แนวทางแบบเดิมยังใช้ได้วันนี้ เพราะความตึงเครียดในหลายจุดทั่วโลกยังหนุนดอลลาร์ ดังนั้นนักเทรดควรระวังการ “ขายดอลลาร์” จากข่าวลือเรื่องหยุดยิง เพราะข่าวลืออาจหายไปเร็วความผันผวนในการเทรดเมื่อคนเลี่ยงความเสี่ยง
สภาพแวดล้อมที่ความไม่แน่นอนสูงทำให้การ “ซื้อความผันผวน” (buying volatility: ใช้เครื่องมือเพื่อได้กำไรเมื่อราคาแกว่งแรง) ดูน่าสนใจ โดยดัชนี VIX (VIX index: ตัวชี้วัดความคาดหวังความผันผวนของตลาดหุ้นสหรัฐ) ขยับขึ้นมาที่ 17 จากระดับต่ำใกล้ 12 เมื่อต้นปี ตลาดจึงกำลังประเมินความเสี่ยงมากขึ้น การใช้ “ออปชัน” (options: สัญญาที่ให้สิทธิซื้อ/ขายในราคาและเวลาที่กำหนด) แบบ “สแตรดเดิล” (straddle: ซื้อออปชันทั้งฝั่งขึ้นและลงพร้อมกัน) บนคู่เงินอย่าง USD/CHF ช่วยให้ทำกำไรได้เมื่อราคาเคลื่อนไหวแรง ไม่ว่าเนื้อข่าวจะพาไปทางไหน ความต่างด้านนโยบายระหว่างเฟดกับ SNB เป็นปัจจัยสำคัญ โดยเงินเฟ้อสหรัฐยังลดลงยาก (sticky: ลงช้า/ดื้อด้าน) ทำให้เฟดลังเลที่จะลดดอกเบี้ย ข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (Consumer Price Index หรือ CPI: ตัววัดราคาสินค้าและบริการที่ผู้บริโภคจ่าย) ล่าสุดชี้ว่าเพิ่มขึ้น 3.5% ต่อปี ขณะที่เงินเฟ้อสวิตเซอร์แลนด์อยู่ที่ 1.0% ทำให้ SNB ลด “ดอกเบี้ยนโยบาย” (key interest rate: ดอกเบี้ยหลักที่ธนาคารกลางใช้กำหนดทิศทางต้นทุนเงิน) ลงเหลือ 1.5% ในเดือนมีนาคม และเป็นธนาคารกลางใหญ่รายแรกที่ทำเช่นนั้น ราคาพลังงานที่พุ่งทำให้เฟดทำงานยากขึ้นและหนุนดอลลาร์ น้ำมันดิบเบรนท์ (Brent crude: เกณฑ์อ้างอิงราคาน้ำมันในตลาดโลก) เพิ่มขึ้นมากกว่า 15% ปีนี้ ซื้อขายเหนือ 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล จากความเสี่ยงด้านอุปทานที่ยังมีอยู่ ต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นส่งผ่านไปยังเงินเฟ้อ ทำให้มีเหตุผลมากขึ้นที่เฟดจะเลื่อนการลดดอกเบี้ยไปไกลถึงครึ่งหลังของปี เมื่อ SNB มีท่าทีผ่อนคลาย (dovish: ให้ความสำคัญกับการกระตุ้นเศรษฐกิจ/ดอกเบี้ยต่ำ) เราจึงเห็นฟรังก์สวิสถูกใช้เป็น “สกุลเงินสำหรับระดมทุน” (funding currency: สกุลเงินดอกเบี้ยต่ำที่ใช้กู้มา) เพื่อทำ “แคร์รี่เทรด” (carry trade: กู้เงินดอกเบี้ยต่ำไปลงทุนในสินทรัพย์/สกุลเงินดอกเบี้ยสูงกว่า) หมายถึงนักเทรดยืมเงินฟรังก์ที่ดอกเบี้ยต่ำ แล้วไปถือสกุลเงินที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่าอย่างดอลลาร์สหรัฐ กระแสเงินแบบนี้น่าจะกดดันให้ฟรังก์อ่อนค่าต่อในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
