Imf Backs Gradual Boj Tightening
IMF ยังระบุว่าเศรษฐกิจญี่ปุ่นยังรับมือได้ดี และสนับสนุนการทยอยยกเลิก “มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจผ่านการเงิน” (monetary stimulus: ดอกเบี้ยต่ำ/อัดฉีดสภาพคล่อง) โดยคาดว่าเงินเฟ้อจะค่อย ๆ เข้าใกล้เป้าหมาย 2% ภายในปี 2027 เงินเยนยังถูกกดดันเมื่อราคาน้ำมันเพิ่มขึ้น หลังประธานาธิบดีสหรัฐฯ โดนัลด์ ทรัมป์ เพิ่มการข่มขู่ต่ออิหร่าน ญี่ปุ่นมีความเสี่ยงด้านอุปทาน เพราะพึ่งพาการนำเข้าน้ำมันจากตะวันออกกลาง ทรัมป์กำหนดเส้นตายให้อิหร่านเปิด “ช่องแคบฮอร์มุซ” (Strait of Hormuz: เส้นทางเดินเรือน้ำมันสำคัญของโลก) และขู่ว่าจะโจมตีโรงไฟฟ้าและโครงสร้างพื้นฐานพลเรือน เจ้าหน้าที่อิหร่านเตือนว่าจะตอบโต้โครงสร้างพื้นฐานที่เกี่ยวข้องกับสหรัฐฯ และระบุว่าช่องแคบจะยังปิดต่อไปจนกว่าจะชดใช้ความเสียหายจากสงคราม การอ่อนค่าของ EUR/JPY อาจถูกจำกัด เพราะเงินยูโรได้แรงหนุนจากท่าที “คุมเข้ม” (restrictive policy stance: รักษาดอกเบี้ยสูงเพื่อกดเงินเฟ้อ) ของ “ธนาคารกลางยุโรป” (European Central Bank: ECB) เจ้าหน้าที่ ECB กล่าวว่า นโยบายจะยังคุมเข้มจนกว่าเงินเฟ้อจะกลับสู่เป้าหมาย 2%Carry Support Versus Oil Risk
ก่อนหน้านี้เราเคยเห็น EUR/JPY แถว 183.80 ในช่วงเดียวกันของปี 2025 ตอนที่ตลาดลังเลระหว่าง BoJ ที่มีท่าที “เข้มงวด” (hawkish: เอนเอียงไปทางขึ้นดอกเบี้ย) กับราคาน้ำมันที่เพิ่มขึ้น ความขัดแย้งระหว่างการคาดว่าจะคุมเข้มนโยบายกับความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ยังคงเป็นแรงกดดัน และยังมีผลต่อมุมมองต่อคู่เงินนี้ในวันนี้ BoJ เดินหน้าปรับนโยบายกลับสู่ภาวะปกติจริง แต่ช้ามาก โดย “อัตราดอกเบี้ยข้ามคืน” (overnight call rate: ดอกเบี้ยกู้ยืมระหว่างธนาคารระยะสั้น) อยู่เพียง 0.25% และ “เงินเฟ้อพื้นฐาน” (core inflation: เงินเฟ้อที่ตัดหมวดผันผวน เช่น อาหาร/พลังงาน) ล่าสุดยังอยู่ที่ 2.5% ทำให้ BoJ ยังตามหลังประเทศหลักอื่น ๆ เงินเยนจึงถูกใช้เป็น “สกุลเงินต้นทุน” (funding currency: สกุลเงินดอกเบี้ยต่ำเพื่อกู้ไปลงทุน) สำหรับ “แคร์รี่เทรด” (carry trade: กู้เงินดอกเบี้ยต่ำไปลงทุนสินทรัพย์ดอกเบี้ยสูง) ฝั่ง ECB ยังรักษาท่าทีคุมเข้ม โดย “อัตราดอกเบี้ยเงินฝาก” (deposit rate: ดอกเบี้ยที่ธนาคารพาณิชย์ฝากไว้กับ ECB) อยู่ที่ 3.50% เงินเฟ้อยูโรโซนล่าสุดอยู่ที่ 2.3% ยังสูงกว่าเป้าหมายเล็กน้อย ทำให้ ECB ยังไม่จำเป็นต้องส่งสัญญาณลดดอกเบี้ยในเร็ว ๆ นี้ ส่งผลให้ “ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย” (interest rate differential: ช่องว่างดอกเบี้ยระหว่างสองสกุล) ยังสูงและหนุน EUR/JPY ให้ทรงตัวสูงได้ ความตึงเครียดเฉพาะเรื่องทรัมป์และอิหร่านเปลี่ยนไป แต่ความเสี่ยงต่อราคาพลังงานยังไม่หายไป โดยน้ำมันดิบเบรนท์ (Brent crude: ราคาน้ำมันอ้างอิงตลาดโลก) ซื้อขายเหนือ 91 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ต้นทุนพลังงานนำเข้าที่สูงยังถ่วง “ดุลการค้า” (trade balance: ส่วนต่างมูลค่าส่งออก-นำเข้า) ของญี่ปุ่น และเป็นแรงกดดันต่อเงินเยนอย่างต่อเนื่อง ในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า นักเทรดควรเน้นกลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จาก “ผลตอบแทนส่วนต่างดอกเบี้ย” (positive carry: ได้ดอกเบี้ยสุทธิบวกจากถือสถานะ) พร้อมลดความเสี่ยงจากความผันผวน ข้อได้เปรียบดอกเบี้ยสนับสนุนการถือฝั่งซื้อ (long) EUR/JPY แต่ยังมีความเสี่ยงจากการเปลี่ยนทิศทางตลาดฉับพลันหรือการแทรกแซงของทางการ การถือสถานะสปอต (spot: ซื้อขายทันที) อย่างเดียวจึงเสี่ยงขาดทุนแรงได้ เราเห็นว่าใช้ “ออปชัน” (options: สัญญาที่ให้สิทธิซื้อ/ขาย โดยไม่บังคับ) เพื่อจัดโครงสร้างการลงทุนเหมาะกว่า การซื้อ “คอลออปชัน” (call options: สิทธิซื้อ) ของ EUR/JPY ช่วยได้กำไรหากราคาขึ้น และจำกัดขาดทุนไว้แค่ “ค่าเบี้ย” (premium: ราคาที่จ่ายเพื่อซื้อออปชัน) หากต้องการลดต้นทุน อาจพิจารณา “บูลคอลสเปรด” (bull call spread: ซื้อคอลและขายคอลอีกตัวเพื่อลดค่าเบี้ย) เพื่อทำให้ต้นทุนเริ่มต้นต่ำลง
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
