ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI: ตัวเลขวัดการเปลี่ยนแปลงของ “ราคาสินค้าและบริการที่คนทั่วไปซื้อ” ใช้ดูเงินเฟ้อ) ของเกาหลีใต้เพิ่มขึ้น 2.2% เมื่อเทียบกับปีก่อน ในเดือนมีนาคม
ตัวเลขนี้ต่ำกว่าที่คาดไว้ 2.4%
เมื่อเงินเฟ้อของเกาหลีใต้ออกมาต่ำกว่าคาด เราเชื่อว่าธนาคารกลางเกาหลี (Bank of Korea: ธนาคารที่กำหนดนโยบายดอกเบี้ยของประเทศ) จะมีแรงกดดันน้อยลงในการคงนโยบายการเงินแบบเข้มงวด (restrictive stance: การตั้งดอกเบี้ยสูง/คุมเข้มเพื่อกดเงินเฟ้อ) ซึ่งทำให้โอกาส “ขึ้นดอกเบี้ย” ในระยะใกล้ลดลงมาก ตลาดน่าจะเริ่มสะท้อน (pricing in: ตลาดปรับราคา/คาดการณ์ล่วงหน้า) ว่าธนาคารกลางจะผ่อนคลายมากขึ้น (dovish: เน้นลดดอกเบี้ย/ผ่อนคลายเพื่อพยุงเศรษฐกิจ) ในช่วงที่เหลือของปี
มุมมองนี้กดดันค่าเงินวอนเกาหลี (Korean won) เพราะถ้าดอกเบี้ยมีแนวโน้มต่ำลง เงินสกุลนี้ก็ “น่าถือ” น้อยลง เราเห็นอัตราแลกเปลี่ยน USD/KRW (จำนวนวอนต่อ 1 ดอลลาร์สหรัฐ) ลดลงจากจุดสูงช่วงมีนาคมใกล้ 1,350 ตอนนี้เรากำลังพิจารณาซื้อออปชันคอล (call options: สัญญาที่ให้สิทธิ “ซื้อ” ในราคาที่กำหนดภายในเวลาที่กำหนด มักใช้เพื่อเก็งว่าราคาจะขึ้น) ของ USD/KRW เพื่อวางตำแหน่งรับโอกาสที่อัตราแลกเปลี่ยนจะกลับขึ้นไปใกล้ระดับนั้นในไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
ด้านอัตราดอกเบี้ย รายงานเงินเฟ้อนี้น่าทำให้ “ผลตอบแทนพันธบัตร” ลดลง (bond yields: อัตราผลตอบแทนของพันธบัตร มักเคลื่อนไหวสวนทางกับราคาพันธบัตร) เพราะราคาพันธบัตรปรับขึ้น หากย้อนดูช่วงที่ตลาดพันธบัตรปรับขึ้น (bond market rallies: ราคาพันธบัตรขึ้นแรง) กลางปี 2025 หลังมีสัญญาณเงินเฟ้อลดลงคล้ายกัน เราเห็นโอกาสลักษณะเดียวกันตอนนี้ เราเชื่อว่าการซื้อสัญญาฟิวเจอร์ส (futures: สัญญาซื้อขายล่วงหน้า) พันธบัตรรัฐบาลเกาหลีอายุ 3 ปี (Korea Treasury Bond: พันธบัตรรัฐบาลเกาหลี) เป็นวิธีตรงในการใช้ประโยชน์จากการเปลี่ยนแปลงของความคาดหวังนโยบายการเงิน
โอกาสที่ธนาคารกลางจะเข้มงวดน้อยลง (less hawkish: ไม่เน้นขึ้นดอกเบี้ย/คุมเข้ม) ยังเป็นผลดีต่อหุ้น โดยรัฐบาลรายงานว่า “การส่งออกชิป” (semiconductor exports: การส่งออกชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์สำคัญของอุตสาหกรรม) ซึ่งเป็นแรงขับหลักของเศรษฐกิจ เพิ่มขึ้น 4.8% เดือนที่แล้ว นโยบายที่ผ่อนคลายมากขึ้น (accommodative policy: นโยบายที่ช่วยให้การเงินผ่อนขึ้น เช่น ดอกเบี้ยต่ำ) อาจหนุนดัชนี KOSPI 200 (ดัชนีหุ้นขนาดใหญ่ของเกาหลี) เราคิดว่าการซื้อออปชันคอลของดัชนี KOSPI 200 เป็นวิธีที่รอบคอบในการรับโอกาสด้านบวก (upside exposure: ได้ประโยชน์เมื่อราคาปรับขึ้น)
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
