แนวโน้มการเติบโตและเงินเฟ้อ
คาดว่าเงินเฟ้อปีนี้อยู่ที่ 1.5–2.5% เทียบกับคาดการณ์ของรัฐบาลที่ 1.3–2.0% โดยสมมติฐานนี้อิงราคาน้ำมันดิบเบรนท์ (Brent crude = ราคามาตรฐานอ้างอิงของน้ำมันดิบในตลาดโลก) ที่ USD70–90 (USD = ดอลลาร์สหรัฐ) คาดว่า BNM จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายข้ามคืน (Overnight Policy Rate: OPR = ดอกเบี้ยหลักที่ธนาคารกลางใช้กำหนดทิศทางดอกเบี้ยในระบบ) ไว้ที่ 2.75% ตลอดช่วงที่เหลือของปีและไปจนถึงปี 2026 การลดดอกเบี้ยจะขึ้นอยู่กับการชะลอตัวของการเติบโตที่ชัดเจน (material slowdown = ชะลอแรงจนเห็นผลชัด) เมื่อ BNM ส่งสัญญาณว่าแนวโน้มมีเสถียรภาพ เราควรคาดว่าความผันผวนต่ำในตลาดอัตราดอกเบี้ยท้องถิ่น (ความผันผวน = การขึ้นลงของราคา/อัตราดอกเบี้ย) การคง OPR ที่ 2.75% สะท้อนจากข้อมูลล่าสุดที่เงินเฟ้อเดือนมีนาคมทรงตัวที่ 1.8% ซึ่งอยู่ในกรอบเป้าหมาย สิ่งนี้ชี้ว่า “ขายออปชัน” บนสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ย (options on interest rate futures = สัญญาที่ให้สิทธิซื้อ/ขายสัญญาล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ย) เพื่อทำกำไรจากการเคลื่อนไหวน้อย อาจเป็นกลยุทธ์ที่ใช้ได้ในช่วงสัปดาห์หน้า อัตราดอกเบี้ยที่ทรงตัวทำให้เงินริงกิตมาเลเซียน่าสนใจ โดยเฉพาะเมื่อการเติบโตในประเทศยังแข็งแรง ดังที่ยืนยันจากตัวเลข GDP ไตรมาส 1 ปี 2026 ที่โต 4.2% (GDP = มูลค่าการผลิตของเศรษฐกิจ) ริงกิตแข็งค่าต่อดอลลาร์สหรัฐลงมาต่ำกว่า 4.68 และอาจไปต่อหากธนาคารกลางประเทศอื่นเริ่มผ่อนคลายนโยบาย (ผ่อนคลาย = ลดดอกเบี้ยหรือใช้นโยบายการเงินที่ตึงน้อยลง) ผู้เทรดอาจพิจารณา “คอลออปชัน” บนริงกิต (call options = สิทธิในการซื้อที่ราคาที่กำหนด) เพื่อใช้ประโยชน์จากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย (interest rate differential = ช่องว่างดอกเบี้ยระหว่างประเทศ) และแรงส่งทางเศรษฐกิจที่เป็นบวกผลต่อ ตลาดหุ้น
คาดการณ์การเติบโตที่ดีขึ้นเป็น 4.0–5.0% น่าจะเป็นผลดีโดยตรงต่อบริษัทที่พึ่งพาตลาดในประเทศ ช่วยหนุนตลาดหุ้นในประเทศ ดัชนี FTSE Bursa Malaysia KLCI (KLCI = ดัชนีหุ้นหลักของมาเลเซีย) เพิ่มขึ้นแล้วมากกว่า 3% ในปีนี้ สะท้อนตลาดแรงงานที่แข็งแรง โดยอัตราว่างงานเพิ่งลดลงเหลือ 3.3% เราเห็นโอกาสในการซื้อคอลออปชันหรือสัญญาซื้อขายล่วงหน้า (futures = สัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่ตกลงราคาวันนี้ส่งมอบ/ชำระในอนาคต) บนดัชนี เพื่อคาดว่าการใช้จ่ายผู้บริโภคที่ยังทนทานจะผลักดันกำไรบริษัทให้สูงขึ้น ความเสี่ยงหลักต่อมุมมองเสถียรภาพนี้ยังคงเป็นราคาน้ำมัน โดยขณะนี้น้ำมันดิบเบรนท์ซื้อขายที่ราว 88 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ใกล้ระดับบนของกรอบสมมติฐาน $70–90 หากราคาทะลุและยืนเหนือระดับนี้ต่อเนื่อง (sustained break = ทะลุแล้วอยู่เหนือได้นาน) อาจทำให้ BNM ต้องทบทวนมุมมองต่อเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ย สร้างบัญชี VT Markets แบบใช้งานจริง และ เริ่มเทรด ตอนนี้
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
