Key Data Releases This Week
ข้อมูลเงินเฟ้อเดือนมีนาคมของโปแลนด์คาดว่าจะประกาศวันอังคาร โดยคาดว่าจะเพิ่มจาก 2.1% เป็น 3.5% เทียบรายปี (year on year: เทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน) ซึ่งจะสูงกว่าที่ตลาดคาด และใกล้ระดับช่วงกลางปีที่แล้ว ตัวเลข PMI เดือนมีนาคมของ CEE จะประกาศวันพุธ (PMI: ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ ใช้ชี้แนวโน้มภาคการผลิต/บริการ; ต่ำกว่า 50 หมายถึงหดตัว) คาดว่ายังไม่สะท้อนความขัดแย้งสหรัฐฯ–อิหร่านทั้งหมด แต่ความเสี่ยงยังมีแนวโน้มออกมาต่ำกว่าที่ตลาดคาด ข้อมูลเงินเฟ้อของตุรกีจะประกาศวันพฤหัสบดี โดยคาดว่า “เงินเฟ้อรายเดือน” (month on month: เทียบกับเดือนก่อน) จะชะลอจาก 3.0% เหลือ 2.2% ส่วนเงินเฟ้อรายปีคาดว่าจะเพิ่มจาก 31.5% เป็น 32.2% หลัง “ช็อกราคาน้ำมันเชื้อเพลิง” (fuel shock: ราคาน้ำมันเชื้อเพลิงพุ่งเร็ว) เราพบว่าตลาดในภูมิภาค CEE เปิดมาด้วยภาวะเลี่ยงความเสี่ยง จากข่าวภูมิรัฐศาสตร์ และแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นต่อการคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยของธนาคารกลาง โดยขณะนี้น้ำมันดิบเบรนท์ (Brent crude: ราคามาตรฐานอ้างอิงน้ำมันดิบในตลาดโลก) อยู่เหนือ 95 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล สูงสุดของปีนี้ เราคาดว่าช็อกพลังงานนี้จะกดดันสินทรัพย์ในภูมิภาค ทำให้ควรระมัดระวังต่อสกุลเงิน CEE ในช่วงสัปดาห์ข้างหน้าImplications For Cee Currencies
แรงกดดันนี้หนุนให้เส้นอัตราผลตอบแทนแบนลงต่อ และกดดันสกุลเงินอย่างซวอตีโปแลนด์ (Polish Zloty: สกุลเงินโปแลนด์) และฟอรินต์ฮังการี (Hungarian Forint: สกุลเงินฮังการี) เรามองว่าการ “ตั้งราคา” ในตลาดต่อการขึ้นดอกเบี้ยในอนาคต (pricing: การสะท้อนความคาดหวังลงในราคาตราสารการเงิน) จะถูกทดสอบ โดยเฉพาะเมื่อเงินเฟ้อยังสูง ทำให้ธนาคารกลางต้องคงจุดยืน “เข้มงวด” (hawkish stance: ให้ความสำคัญกับการคุมเงินเฟ้อ มักหมายถึงมีแนวโน้มขึ้นดอกเบี้ย) แม้เศรษฐกิจชะลอตัว การ “คงดอกเบี้ยแบบเข้มงวด” ล่าสุดของธนาคารกลางโปแลนด์ (National Bank of Poland) สะท้อนความยากในการรักษาสมดุลนี้ โฟกัสต่อไปคือเงินเฟ้อเดือนมีนาคมของโปแลนด์ที่จะประกาศสัปดาห์นี้ หลังตัวเลขเดือนกุมภาพันธ์ออกมาสูงกว่าคาดที่ 5.1% เทียบรายปี เราคาดว่าตัวเลขครั้งนี้จะยังสูง ซึ่งจะเพิ่มความคาดหวังต่อการ “คุมเข้มนโยบายการเงิน” (tightening: ขึ้นดอกเบี้ย/ลดสภาพคล่องเพื่อกดเงินเฟ้อ) และกดดันค่า PLN (PLN: รหัสสกุลเงินซวอตีโปแลนด์) แนวโน้มนี้หมายถึงเงินเฟ้อเร่งขึ้นจากระดับที่เบากว่าในช่วงใหญ่ของปี 2025 ในภาพรวมภูมิภาค ตัวเลข PMI ภาคการผลิตเดือนกุมภาพันธ์ล่าสุดบ่งชี้การหดตัวอยู่แล้ว โดยต่ำกว่า 50 สำหรับโปแลนด์ ฮังการี และเช็ก (Czech Republic) ช็อกราคาพลังงานที่ต่อเนื่องทำให้ PMI เดือนมีนาคมที่กำลังจะประกาศน่าจะสะท้อนความเสี่ยงเศรษฐกิจอ่อนแอลงเพิ่มเติม แรงกดดันแบบ “เศรษฐกิจชะลอแต่เงินเฟ้อสูง” (stagflationary pressure: กิจกรรมเศรษฐกิจอ่อนแรงพร้อมราคาสูง) เป็นผลลบต่อค่าเงินของภูมิภาคอย่างชัดเจน ในตุรกี สถานการณ์ยังน่ากังวล ขณะรอข้อมูลเงินเฟ้อสัปดาห์นี้ โดยเงินเฟ้อรายปีวิ่งเหนือ 65% อยู่แล้วตามตัวเลขล่าสุดจากสถาบันสถิติของตุรกี (Turkish Statistical Institute) หากราคาน้ำมันเชื้อเพลิงกระทบเพิ่ม จะยิ่งทำให้แนวโน้มแย่ลง และสร้างแรงกดดันให้ลีราตุรกี (Turkish Lira: สกุลเงินตุรกี) อ่อนค่าหนักขึ้น
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
