แนวโน้มเงินเฟ้อและสัญญาณจากแบบสำรวจ
แบบสำรวจธุรกิจของแต่ละประเทศ เช่น Ifo, INSEE และ ISTAT รายงานว่าความเชื่อมั่นทางธุรกิจลดลงเล็กน้อย ส่วนใหญ่จากมุมมองอนาคตที่อ่อนลง แต่ยังบอกว่าเศรษฐกิจยังโต แบบสำรวจหลายชุดทำในช่วงครึ่งแรกของเดือนมีนาคม จึงอาจยังไม่สะท้อนการขึ้นของราคาพลังงานล่าสุดทั้งหมด หากความขัดแย้งตะวันออกกลางยืดเยื้อ แบบสำรวจเดือนเมษายนอาจเห็นผลลบมากขึ้น แรงกดดันด้านราคาพลังงานถูกมองว่าเล็กกว่าปี 2022 โดยดัชนีราคาพลังงาน “สังเคราะห์” ของ ECB (synthetic index: ดัชนีที่รวมข้อมูลหลายแหล่งเพื่อทำเป็นตัวชี้วัดเดียว) เพิ่มขึ้น 50% เทียบกับ 90% ในปี 2002 และเชื่อมโยงหลัก ๆ กับราคาก๊าซที่ต่ำลง ECB กำลังประเมินว่าช็อกพลังงานส่งผ่านไปยังราคาสินค้าอื่นและค่าจ้างเร็วแค่ไหน และเตรียมความเป็นไปได้ของการขึ้นดอกเบี้ยเล็กน้อยแบบ “ประกันความเสี่ยง” (insurance rate rises: ขึ้นดอกเบี้ยเล็กน้อยเพื่อกันไม่ให้เงินเฟ้อลาม)ผลต่อการเทรดและการวางตำแหน่งบนเส้นอัตราผลตอบแทน
ECB เปลี่ยนไปมีท่าทีเข้มงวดมากขึ้น โดยหยุดวงจร “ผ่อนคลาย” (easing cycle: การลดดอกเบี้ย/ทำให้นโยบายการเงินผ่อนคลาย) ที่เห็นช่วงปลายปี 2025 ตลาดตอนนี้เริ่ม “ตั้งราคา” (pricing in: สะท้อนความคาดหวังเข้าไปในราคาตลาดแล้ว) ความเป็นไปได้ของการขึ้นดอกเบี้ยเล็กน้อยแบบ “ประกันความเสี่ยง” เพื่อกันไม่ให้ต้นทุนพลังงานไหลไปสู่ค่าจ้างและราคาทั่วไป นี่เป็นการเปลี่ยนทิศทางจากที่คาดว่าจะลดดอกเบี้ยเมื่อสองเดือนก่อน สำหรับผู้เทรดอนุพันธ์ (derivative: สัญญาการเงินที่มูลค่าอิงกับสินทรัพย์/อัตราดอกเบี้ย) ความไม่แน่นอนที่สูงขึ้นชี้ว่า “ความผันผวน” (volatility: การแกว่งตัวของราคา) อาจถูกประเมินต่ำในหลายตลาด ออปชัน (options: สิทธิในการซื้อ/ขายในราคาที่กำหนด) บนฟิวเจอร์สดอกเบี้ยระยะสั้น เช่น สัญญา Euribor 3 เดือน (Euribor: อัตราดอกเบี้ยอ้างอิงของตลาดยูโร; ฟิวเจอร์สคือสัญญาซื้อขายล่วงหน้า) อาจเป็นวิธีวางกลยุทธ์เพื่อรับมือการขยับนโยบายของ ECB ที่คาดไม่ถึง สภาวะที่ “ขึ้นกับข้อมูล” (data-dependency: ตัดสินใจตามตัวเลขเศรษฐกิจที่ออกมา) ทำให้ตัวเลขเงินเฟ้อหรือการเติบโตที่ออกมาผิดคาด มักทำให้ตลาดแกว่งแรง ความต่างระหว่างเงินเฟ้อทั่วไปที่สูงขึ้น กับเงินเฟ้อพื้นฐานที่ลดลง เปิดโอกาสเฉพาะทาง ผู้เทรดควรจับตาช่วงต้นของเส้นอัตราผลตอบแทน (front end of the yield curve: อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะสั้น) เพราะไวต่อการตัดสินใจของ ECB มากที่สุด กลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จาก “เส้นแบนลง” (flattening curve: อัตราระยะสั้นขึ้นเร็วกว่าอัตราระยะยาว) อาจเหมาะ เมื่อตลาดย่อยความเป็นไปได้ของการขึ้นดอกเบี้ยในระยะใกล้
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
