การเด้งทางเทคนิค แต่ไปต่อได้จำกัด
พวกเขายังระบุว่า “ผลตอบแทนที่แท้จริง” ที่สูงขึ้น (real yields: อัตราผลตอบแทนหลังหักเงินเฟ้อ) และการคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve/Fed) จะลดดอกเบี้ยน้อยลง กำลังทำให้สภาพแวดล้อมไม่เอื้อกับทองคำมากขึ้น การเด้งล่าสุดของทองคำดูเป็นเรื่องเทคนิคเป็นหลัก โดยเฉพาะหลังการร่วงแรงเกือบ 20% ที่เห็นเมื่อปีก่อนหลังความขัดแย้งอิหร่าน แม้บ่งชี้ว่ามีพื้นที่ให้เด้งระยะสั้น แต่ยังน่าสงสัยว่ามีแรงหนุนพื้นฐาน (ปัจจัยเศรษฐกิจ/นโยบายที่รองรับราคา) มากพอจะไปต่อหรือไม่ เพราะภาพเศรษฐกิจมหภาค (macro: ภาพรวมเศรษฐกิจ เช่น ดอกเบี้ย เงินเฟ้อ การเติบโต) ที่กดดันราคาในช่วงปลายปี 2025 ยังไม่ได้เปลี่ยนไปมาก แรงกดดันสำคัญยังเป็นผลตอบแทนที่แท้จริงที่สูง โดยข้อมูลล่าสุดชี้ว่า “ผลตอบแทน TIPS อายุ 10 ปี” (10-year TIPS yield: ผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐแบบป้องกันเงินเฟ้อ ใช้ดูผลตอบแทนที่แท้จริง) ยืนเหนือ 2.3% ในสัปดาห์ที่แล้ว ทำให้สินทรัพย์ที่ “ไม่ให้ดอกเบี้ย” อย่างทองคำดูน่าสนใจน้อยลง นอกจากนี้ ตัวเลข “CPI” สหรัฐล่าสุด (CPI: ดัชนีราคาผู้บริโภค ใช้วัดเงินเฟ้อ) ออกมาสูงกว่าคาดเล็กน้อยที่ 2.9% ตอกย้ำข้อความของเฟดว่าการลดดอกเบี้ยยังไม่ใกล้ ซึ่งทำให้แรงหนุนสำคัญของการขึ้นแรงของทองคำลดลง สำหรับผู้เทรด “อนุพันธ์” (derivatives: สัญญาอ้างอิงราคาสินทรัพย์ เช่น ออปชัน) สื่อว่า การ “ขายคอลออปชัน” (call options: สิทธิในการซื้อที่ราคาที่กำหนด; ผู้ขายรับเงินค่าเบี้ยแต่มีความเสี่ยงหากราคาขึ้นแรง) หรือทำ “สเปรดคอลฝั่งขาลง” (bear call spread: ขายคอลที่ราคาใช้สิทธิต่ำกว่าและซื้อคอลที่สูงกว่า เพื่อลดความเสี่ยง) อาจเหมาะในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า เรามองว่าแนวต้านสำคัญแถว 4,624 และ 4,670 เป็นเพดานที่แข็งแรงของรอบรีบาวด์นี้ การขายคอลที่ราคาใช้สิทธิเท่าหรือสูงกว่าระดับนี้เล็กน้อยช่วยให้รับ “ค่าเบี้ย” (premium: เงินที่ได้รับจากการขายออปชัน) ภายใต้มุมมองว่าการเด้งนี้มีโอกาสแผ่วลง
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
