ช็อกน้ำมันทำให้ปัญหานโยบายกลับมากดดันอีกครั้ง
รายงานระบุว่า น้ำมันดิบเบรนท์ (Brent crude: น้ำมันมาตรฐานอ้างอิงที่ใช้กำหนดราคาตลาดโลก) เพิ่มขึ้นราว 40% เมื่อเทียบรายเดือนในเดือนมีนาคม ซึ่งทำให้ “เงินเฟ้อทั่วไป” (headline inflation: เงินเฟ้อรวมทุกหมวด) มีแนวโน้มจะเกินกรอบเป้าหมายภายใต้ “กรณีฐาน” (base case: สมมติฐานหลักที่คาดว่าเป็นไปได้มากที่สุด) ING ระบุว่า ดัชนีราคาผู้บริโภค หรือ CPI (Consumer Price Index: ตัวชี้วัดระดับราคาสินค้า/บริการที่ผู้บริโภคจ่าย) อาจทะลุ 4% ได้เร็วสุดตั้งแต่เดือนมีนาคม และสิ่งนี้เพิ่มโอกาสที่ธนาคารกลางฟิลิปปินส์ (BSP) จะขึ้นดอกเบี้ยเร็วสุดในเดือนเมษายน ภายใต้กรณีฐานที่ความขัดแย้งปัจจุบันคลี่คลายเร็ว ING ระบุว่า BSP อาจคงดอกเบี้ยไว้ในเดือนเมษายน แต่ภายใต้กรณีสงครามยืดเยื้อและน้ำมันสูงกว่า 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล BSP อาจพิจารณาขึ้นดอกเบี้ยในเดือนเมษายน รายงานระบุว่า เงื่อนไขเหล่านี้เพิ่มความเสี่ยงที่ค่าเปโซจะอ่อนค่า (depreciation: เงินสกุลหนึ่งมีค่าน้อยลงเมื่อเทียบอีกสกุล) และอ้างถึงแนวทางของ BSP ว่าไม่ได้ตั้งเป้าระดับอัตราแลกเปลี่ยนเฉพาะ และการแทรกแซงตลาดเงินตราต่างประเทศ (FX intervention: ธนาคารกลางซื้อ/ขายเงินตราเพื่อชะลอความผันผวน) ยังอยู่ในระดับไม่มากคู่มือการเทรดสำหรับตลาดผันผวน
ช็อกน้ำมันรอบนี้ โดยน้ำมันดิบเบรนท์พุ่งขึ้น 25% ในไตรมาสนี้ไปใกล้ 95 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล กำลังก่อให้เกิดโจทย์นโยบายเดิม ๆ สถานการณ์นี้คล้ายแรงกดดันที่เกิดขึ้นในปี 2025 เมื่อราคาพลังงานพุ่งและคุกคามการเติบโต สำหรับนักเทรด ความคล้ายกันทางประวัติศาสตร์นี้เป็นแนวทางสำหรับช่วงสัปดาห์ข้างหน้า ต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นกำลังดันเงินเฟ้อให้เกินเป้าหมายทางการ โดยดัชนีราคาผู้บริโภคเดือนกุมภาพันธ์ 2026 อยู่ที่ 4.8% เป็นเดือนที่สองติดต่อกันที่สูงกว่าเพดาน 4% ซึ่งเพิ่มโอกาสการขึ้นดอกเบี้ยเร็วของธนาคารกลางฟิลิปปินส์ ผู้เขียนมองว่าการวางตำแหน่งเพื่อรับสถานการณ์นี้คือ “จ่ายอัตราคงที่” ในสว็อปอัตราดอกเบี้ยของฟิลิปปินส์ (interest rate swap: สัญญาแลกเปลี่ยน “ดอกเบี้ยคงที่” กับ “ดอกเบี้ยลอยตัว”; paying fixed คือฝ่ายที่จ่ายดอกเบี้ยคงที่และรับดอกเบี้ยลอยตัว) เงินเฟ้อและค่าใช้จ่ายนำเข้าสูง (import bill: มูลค่านำเข้ารวมที่ต้องจ่าย) กำลังกดดันค่าเงินอย่างมาก ค่าเปโซฟิลิปปินส์อ่อนมาที่ 59.50 ต่อดอลลาร์ กลับไปใกล้ระดับต่ำช่วงความผันผวนปี 2025 เมื่อดูจากท่าทีธนาคารกลางที่เหมือนจะยอมรับการอ่อนค่าแบบค่อยเป็นค่อยไป กลยุทธ์ที่รอบคอบคือซื้อ “คอลออปชัน” ดอลลาร์สหรัฐเทียบเปโซ (U.S. dollar call: สิทธิในการซื้อดอลลาร์ในอนาคตที่ราคาที่กำหนด; ใช้ป้องกันความเสี่ยงค่าเงินอ่อน) เพื่อป้องกันความเสี่ยงอ่อนค่าต่อเนื่อง การที่ธนาคารกลางต้องเลือกระหว่างพยุงเศรษฐกิจที่อ่อนลงกับการสกัดเงินเฟ้อ ทำให้ความไม่แน่นอนในตลาดเพิ่มขึ้น ความตึงเครียดนี้สะท้อนผ่าน “ความผันผวนโดยนัย” (implied volatility: ความผันผวนที่ตลาดคาดจากราคาออปชัน) ที่สูงขึ้นในตลาดเงินตราต่างประเทศ ดังนั้นควรพิจารณากลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากการแกว่งแรง เช่น “ลองสตรัดเดิล” (long straddle: ซื้อออปชันซื้อและออปชันขายที่ราคาใช้สิทธิเดียวกัน เพื่อหวังได้กำไรเมื่อราคาขยับแรงไม่ว่าขึ้นหรือลง) บนคู่เงิน USD/PHP (อัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์สหรัฐต่อเปโซฟิลิปปินส์) สร้างบัญชี VT Markets แบบใช้งานจริงของคุณ และ เริ่มเทรด ตอนนี้
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
