Energy Disruption And Policy Response
ลาการ์ดยังกล่าวว่า “ความเบี่ยงเบนที่มากและยาวนาน ต้องใช้การดำเนินนโยบายการเงินที่หนักแน่น” ซึ่งหมายถึงอาจเห็นดอกเบี้ยสูงขึ้นไม่ใช่แค่ช่วง “ต้นเส้นอัตราผลตอบแทน” หรือ “ระยะสั้น” เท่านั้น แต่รวมถึงช่วงอายุ 2 ปีถึง 10 ปีด้วย (เส้นอัตราผลตอบแทนคือเส้นที่แสดงอัตราดอกเบี้ย/ผลตอบแทนของพันธบัตรตามอายุต่าง ๆ) ช่วงระยะสั้นของตลาดกลับมาคิดราคา “มากกว่า 3 ครั้ง” ของการขึ้นดอกเบี้ย ECB ในปีนี้ (การ “คิดราคา” คือราคาตราสารในตลาดสะท้อนความคาดหวังนั้นแล้ว) รายงานระบุว่าจัดทำโดยใช้เครื่องมือ “ปัญญาประดิษฐ์” (ซอฟต์แวร์ที่ช่วยสรุป/วิเคราะห์ข้อมูล) และมีบรรณาธิการตรวจทาน ปีที่แล้ว เราเห็นเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางยุโรปแทบไม่พยายามสกัดการเดิมพันว่าดอกเบี้ยจะสูงขึ้น ช็อกราคาน้ำมันที่เกิดขึ้นต่อเนื่องทำให้เส้นทาง “นโยบายการเงิน” (การกำหนดดอกเบี้ยและการดูแลสภาพคล่องของธนาคารกลาง) ซับซ้อนขึ้น คำเตือนของลาการ์ดเรื่องความเสียหายต่ออุปทานพลังงานที่อาจยาวนาน บ่งชี้ว่าการขึ้นดอกเบี้ยอาจหนักแน่นกว่าที่คาดTrading And Volatility Implications
สภาพแวดล้อมนี้บอกว่า “จ่ายเพื่อรับดอกเบี้ยคงที่” ในสว็อปอัตราดอกเบี้ยยูโรระยะสั้นยังเสี่ยงอยู่ (สว็อปอัตราดอกเบี้ย หรือ IRS คือสัญญาแลกกันจ่ายดอกเบี้ย “คงที่” กับ “ลอยตัว”; การ “จ่ายคงที่/รับลอยตัว” มักได้ประโยชน์เมื่อดอกเบี้ยลดลง ดังนั้นจะเสี่ยงถ้าดอกเบี้ยขึ้น) ทั้งเส้นอัตราผลตอบแทนขยับสูงขึ้นจากปีก่อน โดยผลตอบแทนพันธบัตรเยอรมนีอายุ 2 ปีอยู่ที่ 3.5% แสดงว่าฝั่งระยะสั้นเป็นตัวดันหลัก ผู้เทรดอาจพิจารณารับมือโอกาสที่ ECB จะ “เข้มงวด” เกินคาด ด้วยการใช้ “ออปชัน” (สัญญาที่ให้สิทธิ แต่ไม่ใช่ข้อบังคับ ในการซื้อหรือขาย) บนฟิวเจอร์ส Euribor โดยซื้อคอลหรือสเปรดคอล เพื่อทำกำไรหากดอกเบี้ยสูงขึ้นมากกว่าที่ตลาดคิดไว้ (Euribor futures คือสัญญาล่วงหน้าอ้างอิงอัตราดอกเบี้ยยูโรระยะสั้น) เมื่อความไม่แน่นอนยังสูง “ความผันผวนโดยนัย” มีแนวโน้มอยู่ในระดับสูงต่อไป (ความผันผวนโดยนัยคือระดับความผันผวนที่ “สะท้อนอยู่ในราคาออปชัน” ไม่ใช่ความผันผวนที่เกิดขึ้นจริงในอดีต) ทำให้การ “ขายออปชัน” เช่นการเขียนสแตรงเกิลบนดัชนี Euro Stoxx 50 (สแตรงเกิลคือขายคอลและพุทคนละราคา เพื่อเก็บค่าเบี้ยประกัน หากราคาไม่แกว่งแรง) อาจทำกำไรได้ แต่ก็เสี่ยงต่อการแกว่งแรงแบบไม่คาดคิด วิธีที่ระวังกว่าคือ “ซื้อความผันผวน” ผ่านโครงสร้างอย่างฟิวเจอร์ส VSTOXX (สัญญาล่วงหน้าอ้างอิงดัชนีความผันผวนของหุ้นยุโรป) เพื่อคาดว่าตลาดจะเหวี่ยงมากขึ้นจากนโยบายในช่วงเดือนข้างหน้า สร้างบัญชี VT Markets แบบใช้งานจริง และ เริ่มเทรด ได้เลยตอนนี้
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
