การย่อตัวของทองคำ และภาวะตึงตัวด้านสภาพคล่อง
ทองคำลดลงมากกว่า 15% จากจุดสูงเดือนมีนาคมที่ 5,419 ดอลลาร์ หลังจากต้นสัปดาห์นี้เคยลงมากกว่า 20% จากระดับนั้น มีรายงานว่านักเทรดขายทองคำเพื่อเอาเงินสด โดยเฉพาะดอลลาร์สหรัฐฯ เพื่อชดเชยการขาดทุนหรือจ่าย “มาร์จินคอล” (คำสั่งให้เติมเงินหลักประกันเพิ่มเมื่อขาดทุน/เงินค้ำประกันไม่พอ) ในช่วงตลาดผันผวน ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นเพิ่มความกังวลเงินเฟ้อ และหนุนความคาดหวังว่า “อัตราดอกเบี้ย” จะอยู่สูงไปนาน ตลาดตอนนี้คาดว่าเฟด (ธนาคารกลางสหรัฐฯ) จะคงดอกเบี้ยไปถึงปี 2026 จากเดิมที่คาดว่าจะลดอย่างน้อย 2 ครั้ง ทำให้ “ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ” (อัตราผลตอบแทนจากการถือพันธบัตร) สูงขึ้น ด้านเทคนิค ราคาไม่ผ่าน “เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่” 100 วัน (100-day SMA: ค่าเฉลี่ยราคาช่วง 100 วันที่ใช้ดูแนวโน้ม) โดย RSI (ดัชนีแรงซื้อแรงขาย) อยู่แถวช่วงต่ำ 30 และ ATR (ตัวชี้ความผันผวน) เพิ่มขึ้น แนวต้านอยู่แถว 4,622 ดอลลาร์ จากนั้น 4,964 และ 5,000 ดอลลาร์ ส่วนแนวรับอยู่แถว 4,306 ดอลลาร์ และ “เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่” 200 วันใกล้ 4,112 ดอลลาร์ ธนาคารกลางซื้อทองคำเพิ่ม 1,136 ตัน มูลค่าประมาณ 70,000 ล้านดอลลาร์ในปี 2022 ซึ่งเป็นสถิติสูงสุดรายปี ทองคำมักเคลื่อนไหวสวนทางกับดอลลาร์สหรัฐฯ และพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และมักได้ประโยชน์เมื่อดอกเบี้ยลดลง ตลาดตอนนี้สะท้อนว่า ทองคำไม่ได้ทำหน้าที่เป็น “สินทรัพย์หลบภัย” (สินทรัพย์ที่คนซื้อเมื่อเสี่ยงสูง) ตามปกติ แม้ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านจะสูง แรงหลักตอนนี้คือความต้องการเงินสด โดยเฉพาะดอลลาร์สหรัฐฯ ทำให้นักเทรดขายทองเพื่อไปปิด/ค้ำตำแหน่งอื่น เราเชื่อว่าแนวโน้มนี้จะยังอยู่ต่อ ตราบใดที่ความผันผวนของตลาดโดยรวมยังสูงการวางตำแหน่งในอนุพันธ์ และความเสี่ยงการกลับตัว
แรงกดดันยิ่งมากขึ้นจากความกลัวเงินเฟ้อที่เกิดจากราคาน้ำมันสูง ซึ่งตอนนี้ขึ้นเหนือ 110 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ใกล้เคียงกับ “ช็อกพลังงานปี 2022” (ช่วงที่ราคาพลังงานพุ่งแรงจนกระทบเศรษฐกิจ) สิ่งนี้ทำให้ตลาดคาดว่าเฟดจะคงดอกเบี้ยตลอดปี 2026 และทำให้ดอลลาร์สหรัฐฯ แข็งขึ้น ข้อมูล CPI (ดัชนีราคาผู้บริโภค: ตัวเลขวัดเงินเฟ้อ) ล่าสุดที่เงินเฟ้อขยับขึ้นเป็น 4.5% หนุนมุมมองสายคุมเข้ม (มองว่าควรคุมเงินเฟ้อด้วยดอกเบี้ยสูง) สำหรับนักเทรดอนุพันธ์ (สัญญาการเงินที่มูลค่าอิงกับสินทรัพย์ เช่น ออปชัน) ภาวะนี้บ่งชี้ว่าระยะสั้นทองคำมีแนวโน้มอ่อนตัว เรามองว่าการซื้อ “พุตออปชัน” (สัญญาที่ได้ประโยชน์เมื่อราคาลง) ที่ราคาใช้สิทธิใกล้แนวรับ 4,306 ดอลลาร์ เป็นวิธีตรงในการเก็งกำไรจากการลงต่อ หากหลุดระดับนั้น เป้าถัดไปคือพุตที่อิงแถวเส้นค่าเฉลี่ย 200 วันใกล้ 4,112 ดอลลาร์ เมื่อความผันผวนขยายตัว ค่า “พรีเมียมออปชัน” (ค่าเบี้ยที่ต้องจ่ายเพื่อซื้อออปชัน) แพงขึ้น สิ่งนี้เปิดโอกาสให้ขาย “สเปรดเครดิตฝั่งคอล” (กลยุทธ์ขายคอลและซื้อคอลอีกตัวเพื่อจำกัดความเสี่ยง โดยหวังให้ราคาไม่ขึ้นแรง) โดยเลือกราคาใช้สิทธิให้สูงกว่าต้านสำคัญที่เส้นค่าเฉลี่ย 100 วัน 4,622 ดอลลาร์ กลยุทธ์นี้ช่วยรับพรีเมียม และได้กำไรหากราคาทองนิ่งหรือลงต่อ อย่างไรก็ตาม ต้องพร้อมรับ “การกลับตัวแรง” หากเกิดความคืบหน้าทางการทูต ข้อตกลงสันติภาพมีโอกาสทำให้ราคาน้ำมันร่วง ลดความกังวลเงินเฟ้อ และทำให้เหตุผลของดอกเบี้ยสูงนานอ่อนลง ในกรณีนั้น เหตุผลหลักที่คนขายทองจะหายไป และอาจเกิด “บีบราคา” (ราคาพุ่งเร็วเพราะคนที่เล่นขาลงต้องรีบปิดสถานะ) ได้ Create your live VT Markets account and start trading now.
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
