ผลต่อเงินเฟ้อจากช็อกน้ำมัน
พวกเขาระบุว่า สหรัฐเป็น “ผู้ส่งออกสุทธิ” ของน้ำมันและก๊าซธรรมชาติ (ผลิตและส่งออกมากกว่านำเข้า) แต่ยังคงตอบสนองต่อราคาน้ำมันโลก เพราะราคาน้ำมันเชื้อเพลิงในประเทศเคลื่อนไหวใกล้กับระดับราคาทั่วโลก สมมติฐานหลักของพวกเขาคือ ช่องแคบฮอร์มุซ (Strait of Hormuz: เส้นทางเดินเรือสำคัญสำหรับขนส่งน้ำมัน) จะค่อยๆ เปิดกลับมาได้หลังการสู้รบยุติในช่วงครึ่งหลังของเดือนเมษายน จากการคาดการณ์ราคาพลังงานที่อัปเดต พวกเขาประเมินว่าเงินเฟ้อเฉลี่ยจะอยู่ที่ 2.9% ในปี 2026 และ 2.8% ในปี 2027 พวกเขาเสริมว่า แบบจำลองก่อนหน้านี้ชี้ว่า เงินเฟ้ออาจสูงกว่านี้ และการเติบโตของ GDP (GDP: มูลค่าการผลิตสินค้าและบริการทั้งหมดของประเทศ) อาจต่ำกว่านี้ หากราคาพลังงานเพิ่มขึ้นอีก ความขัดแย้งล่าสุดในอิหร่านทำให้เกิดช็อกด้านอุปทานขนาดใหญ่ ซึ่งอาจทำให้ราคาสูงอยู่ระยะหนึ่ง น้ำมันดิบ WTI (WTI crude oil: ราคาน้ำมันดิบอ้างอิงหลักของสหรัฐ) ตอบสนองทันที โดย “สัญญาซื้อขายล่วงหน้า” (futures: สัญญาตกลงซื้อขายในอนาคต) ส่งมอบเดือนพฤษภาคม ซื้อขายแถว 105 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เพิ่มขึ้นมากจากระดับราว 80 ดอลลาร์ช่วงเดือนมกราคม การพุ่งขึ้นของต้นทุนพลังงานนี้คาดว่าจะกระทบรายงานเงินเฟ้อที่จะประกาศถัดไปโดยตรงการวางสถานะตลาดเพื่อดอกเบี้ยที่สูงขึ้น
เราคาดว่าสิ่งนี้จะทำให้เงินเฟ้อสหรัฐเริ่มดีดกลับตั้งแต่ข้อมูลเดือนมีนาคม รายงานล่าสุดของเดือนกุมภาพันธ์ 2026 แสดงว่าอัตรา CPI รายปีขยับขึ้นเป็น 2.8% ซึ่งเป็นสัญญาณว่าแรงกดดันเงินเฟ้อเริ่มก่อตัวก่อนที่ผลของช็อกน้ำมันจะมาครบ เราประเมินว่าเงินเฟ้อจะพีคที่ 3.3% ในเดือนเมษายน และยังอยู่สูงลดลงยาก สิ่งนี้ทำให้แนวโน้มนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve/Fed: หน่วยงานกำหนดนโยบายดอกเบี้ยของสหรัฐ) เปลี่ยนไป โดยมีโอกาสน้อยมากที่จะ “ลดดอกเบี้ย” ในระยะใกล้ ตลาดสะท้อนเรื่องนี้แล้ว โดยความน่าจะเป็นของการลดดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายนลดจากมากกว่า 70% เมื่อเดือนก่อน เหลือน้อยกว่า 20% ในตอนนี้ ดังนั้นผู้เทรดควรพิจารณากลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จาก “ดอกเบี้ยสูงนาน” เช่น “ขายสัญญาฟิวเจอร์ส SOFR” (SOFR futures: สัญญาซื้อขายล่วงหน้าอิงอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นของสหรัฐ) สำหรับการส่งมอบปลายปี 2026 ช็อกแบบสแต็กแฟลชันทำให้ความไม่แน่นอนสูงและตลาดกังวล ซึ่งสะท้อนผ่าน “ความผันผวน” (volatility: ระดับการแกว่งของราคา) ที่เพิ่มขึ้น ดัชนี VIX (VIX: ดัชนีความกลัว/ความผันผวนของตลาดหุ้นสหรัฐ) ขึ้นจากระดับเลขหลักสิบต้นๆ ไปเหนือ 22 ในไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ซึ่งชี้ว่าผู้เทรดอาจมองการ “ซื้อออปชันแบบคอล” (call options: สิทธิในการซื้อที่ราคาและเวลาที่กำหนด) บน VIX เพื่อป้องกันความเสี่ยงหรือทำกำไร หากตลาดผันผวนแรงขึ้น การคาดการณ์เงินเฟ้อเฉลี่ย 2.9% ในปี 2026 ตั้งอยู่บนสมมติฐานว่าช่องแคบฮอร์มุซเปิดได้ในครึ่งหลังของเดือนเมษายน หากความขัดแย้งลุกลามหรือยืดเยื้อ ราคาพลังงานอาจสูงขึ้นมาก ผู้เทรดอนุพันธ์ (derivatives: เครื่องมือการเงินที่มูลค่าขึ้นกับราคาอ้างอิง เช่น ฟิวเจอร์ส/ออปชัน) อาจใช้ “คอลสเปรด” (call spreads: ซื้อคอลหนึ่งสัญญาและขายคอลอีกสัญญาที่ราคาใช้สิทธิสูงกว่า เพื่อลดต้นทุนและจำกัดความเสี่ยง) บนฟิวเจอร์สน้ำมันดิบ เพื่อเกาะขาขึ้นพร้อมกำหนดความเสี่ยงไว้ ย้อนดูปี 2025 จะเห็นว่าเงินเฟ้ออยู่สูงนานหลังปัญหา “ห่วงโซ่อุปทานสะดุด” (supply chain disruptions: การผลิต/ขนส่งติดขัดทำให้ของขาดและต้นทุนสูง) ในช่วงต้นทศวรรษ ประสบการณ์นั้น รวมกับตัวอย่างในอดีตอย่าง “ช็อกน้ำมันยุคทศวรรษ 1970” ชี้ว่าช่วงเงินเฟ้อสูงรอบนี้อาจฝังแน่นกว่าที่หลายคนคิด ซึ่งทำให้สินทรัพย์ที่อ่อนไหวต่อดอกเบี้ยสูงอาจยังถูกกดดันต่อไป
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
