ยูโรอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐในวันพุธ เพราะความต้องการถือ “สินทรัพย์ปลอดภัย” (safe-haven: สินทรัพย์ที่คนมักถือเมื่อเสี่ยงสูง เช่น ดอลลาร์สหรัฐ) ยังแข็งแรง ท่ามกลางข่าวที่หลากหลายเรื่องความพยายามหยุดยิงระหว่างสหรัฐ-อิหร่าน คู่เงิน EUR/USD เคลื่อนไหวแถว 1.1585 ลดลงราว 0.20% ขณะที่ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (US Dollar Index: ดัชนีวัดความแข็งค่าของดอลลาร์เทียบตะกร้าสกุลเงินหลัก หรือ DXY) อยู่ที่ 99.40 หลังทำจุดต่ำสุดระหว่างวัน 99.07 สัญญาณจากฝ่ายสหรัฐ-อิหร่านยังไม่สอดคล้องกัน โดย Press TV ที่เชื่อมโยงกับอิหร่านรายงานว่าเตหะรานจะยุติความขัดแย้งได้ก็ต่อเมื่อเป็นไปตามเงื่อนไขของตน เงื่อนไขที่อิหร่านระบุรวมถึงให้หยุดการโจมตีและการลอบสังหาร มีหลักประกันว่าสงครามจะไม่กลับมาอีก การชดใช้ความเสียหายจากสงคราม การยุติการสู้รบในแนวรบภูมิภาคต่าง ๆ และการยอมรับว่าอิหร่านควบคุมช่องแคบฮอร์มุซ (Strait of Hormuz: เส้นทางเดินเรือน้ำมันสำคัญ) มีรายงานว่าสหรัฐเสนอแผน 15 ข้อ ซึ่งรวมถึงหยุดยิง 1 เดือนเพื่อเริ่มการเจรจา โดยแผนดังกล่าวคาดว่ามีการจำกัดโครงการนิวเคลียร์ของอิหร่าน (nuclear programme: โครงการพัฒนาเทคโนโลยีนิวเคลียร์) และรับประกันให้ช่องแคบฮอร์มุซเปิดเดินเรือได้ แลกกับความเป็นไปได้ในการผ่อนคลายมาตรการคว่ำบาตร (sanctions relief: ลดข้อจำกัดทางเศรษฐกิจ/การเงินที่กดดันประเทศหนึ่ง) ตลาดได้ “สะท้อนราคา” (priced in: ปรับเข้ามาอยู่ในราคาแล้วตามที่คาด) ว่า ECB จะขึ้นดอกเบี้ย 2 ครั้งแล้ว ขณะที่ความคาดหวังว่าเฟดจะลดดอกเบี้ยปีนี้ถูกตัดออกไปเป็นส่วนใหญ่ และเริ่มมองว่าเฟดจะคงดอกเบี้ยต่อเนื่องไปถึงปี 2026 ผลสำรวจของ Reuters ที่เผยแพร่วันพุธระบุว่าได้สอบถามนักเศรษฐศาสตร์ 60 คน โดย 38 คนคาดว่าอัตราดอกเบี้ยเงินฝากของ ECB (ECB deposit rate: ดอกเบี้ยที่ธนาคารพาณิชย์ฝากเงินไว้กับ ECB) จะอยู่ที่ 2.00% ในปีนี้ และยังพบว่ามี 21 คนที่คาดว่าอย่างน้อย ECB จะขึ้นดอกเบี้ย 1 ครั้งในปี 2026 ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐกับอิหร่านยังหนุนดอลลาร์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย กดดันคู่ EUR/USD เมื่อดัชนีดอลลาร์ (DXY) ยังยืนเหนือ 99.00 ได้ เรามองว่าในระยะสั้นยูโรมีแนวโน้มอ่อนค่าต่อ ความตึงเครียดด้านภูมิรัฐศาสตร์ (geopolitical tension: ความเสี่ยงจากเหตุการณ์การเมืองระหว่างประเทศ) เป็นตัวขับเคลื่อนหลักของตลาดตอนนี้ ความไม่แน่นอนทำให้ “ความผันผวนที่คาด” สูงขึ้น ซึ่งเห็นได้จากตลาดอนุพันธ์ (derivatives market: ตลาดตราสารที่มูลค่าขึ้นกับสินทรัพย์อ้างอิง เช่น ออปชัน/ฟิวเจอร์ส) โดยความผันผวนโดยนัย 1 เดือน (one-month implied volatility: ตัวเลขที่สะท้อนความผันผวนที่ตลาดคาดจากราคาออปชัน) ของออปชัน EUR/USD (options: สัญญาที่ให้สิทธิซื้อ/ขายในราคาและเวลาที่กำหนด) ขยับขึ้นเป็น 11.5% ระดับที่ไม่เห็นตั้งแต่ความไม่มั่นคงของภาคธนาคารในช่วงต้นปี 2025 ผู้ค้าควรพิจารณากลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากความผันผวนที่สูงขึ้น มากกว่าการเดาทิศทางอย่างเดียว ผลของความขัดแย้งต่อพลังงานทำให้ความกังวลเงินเฟ้อยังเด่นชัด โดยน้ำมันดิบเบรนท์ (Brent crude: ราคาน้ำมันอ้างอิงสำคัญของตลาดโลก) ซื้อขายเหนือ 115 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล สูงกว่าค่าเฉลี่ยปี 2025 ราว 85 ดอลลาร์มาก เรื่องนี้ทำให้ภาพรวมการตัดสินใจของธนาคารกลางซับซ้อนขึ้น เพราะข้อมูลเงินเฟ้อเดือนกุมภาพันธ์ล่าสุดแสดงว่าราคาเพิ่มขึ้น 4.8% ในยูโรโซน และ 4.5% ในสหรัฐ ECB โดยเฉพาะกำลังจับตาว่าต้นทุนพลังงานสูงจะลามไปยังเศรษฐกิจส่วนอื่นหรือไม่ (bleed into: ส่งผลกระทบต่อเนื่องไปยังส่วนอื่น) เรามองว่าตลาดคาดการดำเนินนโยบายของเฟดกับ ECB ต่างกันมากขึ้น ตอนนี้ตลาดตัดโอกาสที่เฟดจะลดดอกเบี้ยปีนี้ออกไปหมดแล้ว ขณะที่ยังคาดว่า ECB จะขึ้นดอกเบี้ย 2 ครั้ง มุมมองนี้เข้มกว่านักเศรษฐศาสตร์จำนวนมากที่เชื่อว่า ECB จะคงอัตราดอกเบี้ยเงินฝากไว้ที่ 2.00% ไปจนสิ้นปี ดังนั้น ตลาดออปชันแสดงให้เห็นว่าคนต้องการป้องกันความเสี่ยงที่ EUR/USD จะลงมากกว่า โดย “พรีเมียม” (premium: ราคาที่จ่ายเพื่อซื้อออปชัน) ของออปชันพุท (put options: ออปชันที่ให้สิทธิขาย ใช้ป้องกัน/ได้ประโยชน์เมื่อราคาลง) เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับออปชันคอล (call options: ออปชันที่ให้สิทธิซื้อ ใช้เมื่อคาดว่าราคาจะขึ้น) บ่งชี้ว่าผู้เล่นจำนวนมากวางตำแหน่งเพื่อรอทดสอบระดับต่ำกว่า อาจแถว 1.1400 ในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets