จับตาเงินเฟ้อยูโรโซน
คริสติน ลาการ์ด ประธาน ECB กล่าวว่าเหตุผลในการปรับนโยบายจะชัดขึ้น หากการหลุดจากเป้าหมายเงินเฟ้อกินเวลานานขึ้น เธอเสริมว่าการส่งผ่านของราคาพลังงานไปยังราคาสินค้าอื่นมักมีขอบเขตจำกัด แต่ผลกระทบเป็นวงกว้างที่ตามมา (เช่น ต้นทุนอื่นๆ แพงขึ้นต่อเนื่อง) ต้องติดตามอย่างใกล้ชิด โอลาฟ สไลป์เพน ผู้กำหนดนโยบายของ ECB กล่าวว่า ราคาพลังงานที่สูงขึ้นอาจกระจายไปทั่วเศรษฐกิจได้เร็วกว่าในปี 2022 แยกต่างหาก ดัชนี IFO สภาพภูมิอากาศทางธุรกิจของเยอรมนี (แบบสำรวจความเชื่อมั่นของภาคธุรกิจ) ลดลงสู่ 86.4 ในเดือนมีนาคม สะท้อนความเชื่อมั่นที่อ่อนลงและความคาดหวังที่ลดลง ในสหราชอาณาจักร เงินเฟ้อรายปีทรงตัวที่ 3% ในเดือนกุมภาพันธ์ ตรงตามคาด เงินเฟ้อพื้นฐาน (core inflation = เงินเฟ้อที่ตัดราคาพลังงานและอาหารที่ผันผวนออก เพื่อดูแนวโน้มจริง) เพิ่มเป็น 3.2% โดยแรงกดดันด้านบริการยังมีอยู่ ซึ่งสนับสนุนให้ธนาคารกลางอังกฤษระมัดระวัง ด้วยทั้ง ECB และธนาคารกลางอังกฤษยังส่งสัญญาณระวังเงินเฟ้อ เรามองว่ามีพื้นที่จำกัดสำหรับการเคลื่อนไหวขึ้นหรือลงแรงของ EUR/GBP คู่เงินนี้ถูกหนีบอยู่ระหว่างธนาคารกลางสองฝั่งที่ “เข้มงวด” (hawkish = มีแนวโน้มคุมเงินเฟ้อด้วยดอกเบี้ยสูง) จึงน่าจะเป็นช่วงแกว่งแคบๆ แถว 0.8650 สภาพแบบนี้ทำให้การถือฝั่งซื้อหรือขายแบบชัดเจนมีความเสี่ยงในระยะสั้นมุมมองกลยุทธ์ออปชัน
จากแรงกดดันที่ดึงกันคนละทาง เราเชื่อว่า “ความผันผวนโดยนัย” (implied volatility = ความผันผวนที่สะท้อนอยู่ในราคาออปชัน ไม่ใช่ความผันผวนที่เกิดขึ้นจริง) ของออปชัน EUR/GBP อาจถูกประเมินต่ำสำหรับช่วงสัปดาห์ถัดไป อัตราฝากของ ECB (deposit rate = ดอกเบี้ยที่ ECB จ่าย/คิดกับเงินฝากของธนาคารพาณิชย์กับ ECB) อยู่ที่ 3.00% ส่วนดอกเบี้ยของธนาคารกลางอังกฤษอยู่ที่ 3.50% ส่วนต่างแคบจึงไม่สร้างแนวโน้มชัดเจน หากมีตัวเลขเงินเฟ้อที่ต่างจากคาดจากฝ่ายใดฝ่ายหนึ่ง อาจทำให้ราคาแกว่งแรงแต่สั้นได้ สถานการณ์นี้เหมาะกับกลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากตลาดแกว่งในกรอบ หรือจากความผันผวนที่พุ่งขึ้น เรากำลังพิจารณาขายความผันผวนด้วยกลยุทธ์อย่าง iron condor (การใช้ออปชัน 4 ขา เพื่อหวังกำไรเมื่อราคาอยู่ในกรอบ โดยรับ “พรีเมียม” = เงินที่ได้จากการขายออปชัน) วางราคาใช้สิทธิ (strikes = ระดับราคาที่ออปชันมีผล) เหนือจุดสูงล่าสุดและต่ำกว่าจุดต่ำล่าสุดเพื่อเก็บพรีเมียม มุมมองนี้ยังหนุนจากข้อมูลล่าสุดที่ยอดค้าปลีกอังกฤษลดลง 0.5% ในเดือนกุมภาพันธ์ จำกัดโอกาสแข็งค่าของปอนด์ และทำให้คู่เงินมีแนวโน้มแกว่งออกข้าง อีกด้านหนึ่ง ความเสี่ยงจากราคาพลังงานช็อก (energy price shock = ราคาพลังงานกระโดดขึ้นแรง) ตามที่เจ้าหน้าที่ ECB กล่าว ไม่ควรมองข้าม ข้อมูลเดือนกุมภาพันธ์ล่าสุดชี้ว่าเงินเฟ้อ HICP ของยูโรโซน (HICP = ดัชนีราคาผู้บริโภคแบบมาตรฐานของยุโรป) ขยับขึ้นเป็น 2.8% ทำให้ความกังวลนี้ดูมีน้ำหนัก การซื้อพุทและคอลที่อยู่นอกเงินและราคาถูก (out-of-the-money = ราคาใช้สิทธิอยู่ไกลจากราคาปัจจุบัน) เพื่อทำ long strangle (ซื้อคอลและพุทพร้อมกันเพื่อหวังได้กำไรเมื่อราคาแกว่งแรงไปทางใดทางหนึ่ง) อาจเป็นวิธีที่รอบคอบ หากผลกระทบเงินเฟ้อรอบต่อเนื่อง (second-round effects = ต้นทุนแพงแล้วไปดันค่าจ้าง/ราคาอื่นต่อ) เกิดเร็วเกินคาด บริบทนี้คุ้นเคย เพราะเราจำได้ว่าคู่เงินเคยถูกจำกัดอยู่ในกรอบแคบตลอดครึ่งหลังของปี 2025 จากทิศทางนโยบายธนาคารกลางที่ไปใกล้กัน อย่างไรก็ตาม คำเตือนเรื่องต้นทุนพลังงานที่กระจายไปทั่วเศรษฐกิจ ทำให้นึกถึงความผันผวนช่วงวิกฤตปี 2022 ประวัติศาสตร์นี้บอกว่า แม้กลยุทธ์เทรดในกรอบจะน่าสนใจตอนนี้ แต่ต้องพร้อมรับการเปลี่ยนแปลงฉับพลันด้วย สร้างบัญชีจริง VT Markets ของคุณ และ เริ่มเทรด ตอนนี้
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
