ความประหลาดใจจากภาคการผลิตปรับมุมมองเรื่องการลดดอกเบี้ย
ข้อมูล PMI ภาคการผลิตล่าสุดออกมาสูงถึง 52.4 เมื่อเทียบกับที่คาดไว้ 51 สะท้อนว่าเศรษฐกิจยังเดินหน้าแรงกว่าที่คิด กิจกรรมที่แข็งแกร่งเกินคาดนี้อาจทำให้ตลาดต้อง “ปรับราคาใหม่” ของความคาดหวังเรื่องการลดดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve หรือ Fed: หน่วยงานที่กำหนดดอกเบี้ยนโยบายของสหรัฐ) ในช่วงที่เหลือของปี ตอนนี้เราเริ่มเห็นเครื่องมือ FedWatch ของ CME (CME: ตลาดซื้อขายสัญญาล่วงหน้าขนาดใหญ่ของสหรัฐ; FedWatch: เครื่องมือที่คำนวณความน่าจะเป็นการขึ้น/ลดดอกเบี้ยจากราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้า) ลดโอกาสการลดดอกเบี้ยช่วงฤดูร้อน จากมากกว่า 60% เหลือต่ำกว่า 40% ในการซื้อขายช่วงข้ามคืน สำหรับนักเทรดหุ้น ภาพนี้ชี้ไปที่การ “ย้ายเงินลงทุน” ไปยังกลุ่มหุ้นวัฏจักร (cyclical: หุ้นที่มักขึ้นลงตามเศรษฐกิจ) ที่ได้ประโยชน์เมื่อภาคการผลิตแข็งแรง เช่น กลุ่มอุตสาหกรรมและวัสดุ หลังจากกองทุน Industrial Select Sector SPDR Fund (XLI) ซึ่งเป็น ETF (กองทุนดัชนีที่ซื้อขายเหมือนหุ้น) ของหุ้นกลุ่มอุตสาหกรรม มีผลงานขึ้นลงในปี 2025 เรามองว่าอาจมีโอกาสทำกำไรขาขึ้นด้วย “คอลออปชัน” (call options: สัญญาที่ให้สิทธิซื้อสินทรัพย์ในราคาที่กำหนด) ข้อมูลชุดนี้เป็นเหตุผลเชิงพื้นฐานที่ทำให้หุ้นกลุ่มนี้มีโอกาสชนะตลาด เมื่อการคาดการณ์กำไรบริษัทถูกปรับเพิ่ม ความแข็งแกร่งนี้ทำให้ “ตราสารอนุพันธ์อัตราดอกเบี้ยระยะสั้น” (interest rate derivatives: สัญญาการเงินที่มูลค่าขึ้นกับอัตราดอกเบี้ย เช่น สัญญาล่วงหน้า/ออปชัน) น่าสนใจเป็นพิเศษ เพราะผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 2 ปีและ 5 ปีมีแนวโน้มปรับสูงขึ้น เราคาดว่าจะเห็นความต้องการ “พุตออปชัน” (put options: สัญญาที่ให้สิทธิขายสินทรัพย์ในราคาที่กำหนด) บนสัญญาฟิวเจอร์สพันธบัตร (Treasury futures: สัญญาล่วงหน้าอิงพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ) เพิ่มขึ้น เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากกรณีที่ Fed “คงดอกเบี้ย” นานกว่าที่ตลาดเคยคาดไว้ ดัชนี VIX (ดัชนีความผันผวนของตลาดหุ้นสหรัฐ มักเรียกดัชนีความกลัว) ที่เคลื่อนไหวแถว 14 ซึ่งถือว่าค่อนข้างสงบ อาจถูกกดดันให้สูงขึ้น ไม่ใช่เพราะความตื่นกลัว แต่เพราะความไม่แน่นอนของทิศทางนโยบายการเงินผลต่อดอลลาร์และการวางตำแหน่งในตลาด FX
ในตลาดเงินตรา ข้อมูลสหรัฐที่แข็งแกร่งช่วยหนุนค่าเงินดอลลาร์เมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักอื่น ๆ ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ (U.S. Dollar Index หรือ DXY: ดัชนีวัดความแข็งแกร่งของดอลลาร์เทียบตะกร้าสกุลเงิน) เพิ่งทะลุระดับ 105 ซึ่งเป็นระดับแนวต้านสำคัญทางจิตวิทยา (ระดับราคาที่คนจำนวนมากจับตา และมักเป็นจุดที่ราคาเคยผ่านยาก) ที่ปลายปี 2025 ยังผ่านได้ยาก ภาพนี้ชี้ว่า “ถือสถานะซื้อดอลลาร์” (long dollar: ได้ประโยชน์เมื่อดอลลาร์แข็งค่า) เทียบกับสกุลเงินที่แนวโน้มเศรษฐกิจอ่อนกว่า เช่น ยูโร อาจเป็นแนวทางทำกำไรในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
