เงินเฟ้อไกลเป้าหมายมากขึ้น
เมื่อ CPI แบบเทียบรายปีของญี่ปุ่นลดลงมาอยู่ที่ 1.3% ในเดือนกุมภาพันธ์ แปลว่าเงินเฟ้อห่างจากเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ: ธนาคารกลางที่กำหนดนโยบายการเงินของประเทศ) อีกครั้ง ข้อมูลใหม่นี้ทำให้โอกาส “คุมเข้มนโยบายการเงิน” (ขึ้นดอกเบี้ย/ลดการกระตุ้นเศรษฐกิจ) ในระยะใกล้ลดลงมาก สำหรับเรา นี่หมายความว่า BoJ ต้องคงท่าที “ผ่อนคลาย” (dovish: เน้นดอกเบี้ยต่ำและกระตุ้นเศรษฐกิจ) นานกว่าที่คาด สถานการณ์นี้ทำให้การ “ขายเยน” (short: ทำกำไรเมื่อค่าเงินอ่อนลง) น่าสนใจอีกครั้ง กลับจากช่วงปลายปี 2025 ที่ตลาดคาดว่าอาจกลับไปใช้นโยบายปกติ “ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย” (ความต่างของดอกเบี้ยระหว่างประเทศ) ระหว่างญี่ปุ่นกับเศรษฐกิจหลักอื่น ๆ โดยเฉพาะสหรัฐฯ น่าจะยังต่างกันมาก เราควรพิจารณาซื้อ “คอลออปชัน” (call options: สัญญาที่ให้สิทธิซื้อในราคาที่กำหนด เพื่อหวังว่าราคาจะขึ้น) ของคู่เงิน USD/JPY ซึ่งเดือนนี้กลับขึ้นไปเหนือระดับ 152 แล้ว เยนที่อ่อนลงช่วยตลาดหุ้นญี่ปุ่นที่พึ่งพาการส่งออก เพราะทำให้สินค้าญี่ปุ่น “แข่งด้านราคา” ได้ดีขึ้นทั่วโลก ส่งผลดีต่อกำไรบริษัท และหนุนดัชนี Nikkei 225 (ดัชนีหุ้นญี่ปุ่น 225 บริษัทใหญ่) ให้สูงขึ้น โดย Nikkei ขึ้นแล้วมากกว่า 3% ในเดือนมีนาคม เราควรมองการซื้อ “ฟิวเจอร์สดัชนี” (index futures: สัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่อิงดัชนี) หรือคอลออปชันเพื่อเก็บโอกาสขาขึ้นต่อ แรงกดเงินเฟ้อที่อ่อนลงยังหมายถึง BoJ จะกด “ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล” (government bond yields: ผลตอบแทนที่ผู้ถือพันธบัตรได้รับ) ต่อไป รายงานการประชุมล่าสุดของ BoJ ยืนยันความตั้งใจที่จะคง “อัตราดอกเบี้ยนโยบาย” ที่ -0.1% ต่อไปจนกว่าเงินเฟ้อจะเกิดขึ้นอย่างยั่งยืนผลตอบแทนญี่ปุ่นน่าจะถูกตรึงไว้
สิ่งนี้สนับสนุนแนวคิดการใช้ “สว็อปอัตราดอกเบี้ย” (interest rate swaps: สัญญาแลกเปลี่ยนกระแสเงินดอกเบี้ย เพื่อเดิมพัน/ป้องกันความเสี่ยงเรื่องดอกเบี้ย) เพื่อคาดว่าผลตอบแทนญี่ปุ่นจะยังอยู่ใกล้ระดับต่ำมากต่อไป
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
