LNG Supply Outlook For 2026
พวกเขาประเมินว่า LNG ที่มีให้ใช้ทั้งหมดในปี 2026 อยู่ราว 443 ล้านตัน เทียบกับ 442 ล้านตันในปี 2025 พวกเขากล่าวว่า LNG ใหม่จากสหรัฐฯ จะชดเชยการหยุดชะงักในตะวันออกกลางและแอฟริกาเหนือไม่ได้ และอียิปต์จะยังเป็น “ผู้นำเข้าสุทธิ” (net importer: นำเข้ามากกว่าส่งออก) ตลอดปี 2026 พวกเขากล่าวว่า แม้เปิดอีกครั้งในปลายเมษายน ก็จะยังไม่ทำให้การไหลเวียนของพลังงานกลับมาปกติก่อนเดือนกรกฎาคมหรือสิงหาคม และยังระบุว่า การโจมตีโครงสร้างพื้นฐาน LNG ของกาตาร์ ทำให้ไม่สามารถกลับไปสู่ปริมาณการส่งออกก่อนสงครามได้ พวกเขาปรับเพิ่มคาดการณ์ราคา TTF สำหรับไตรมาส 3–4 ปี 2026 เป็น €50/MWh และ €48/MWh โดยกล่าวว่ายุโรปและเอเชียกำลังแข่งกันแย่ง “คาร์โก้ LNG” (LNG cargoes: ล็อต/เที่ยวเรือขนส่ง LNG) ที่มีจำกัด การปรับราคาก๊าซธรรมชาติขึ้นมาก หมายความว่าต้องยอมรับว่า “ยุค LNG ล้นตลาด” จบแล้ว เมื่อสัญญา TTF ไตรมาส 2 ถูกคาดไว้ที่ €61/MWh กลยุทธ์หลักคือสร้างสถานะ “ขาซื้อ” (long positions: ลงทุนคาดว่าราคาจะขึ้น) ในสัญญาซื้อขายล่วงหน้า (futures: สัญญาซื้อขายในอนาคตตามราคาที่ตกลง) เดือนพฤษภาคมและมิถุนายน 2026 เพราะตลาดยังสะท้อนความจริงใหม่นี้ไม่ครบ สัญญา TTF เดือนเมษายนพุ่งแล้วกว่า 15% ในสัปดาห์ที่ผ่านมา มาอยู่แถว €55/MWh บ่งชี้แรงขึ้นที่ชัดเจนBackwardation Supports Calendar Spread Trades
การคาดการณ์นี้ทำให้เกิด “แบ็กเวอร์เดชัน” (backwardation: ราคาใกล้ปัจจุบันสูงกว่าราคาไกลกว่า) ที่ชัน โดยราคาไตรมาส 2 สูงกว่า €50/MWh ที่คาดสำหรับไตรมาส 3 มาก โครงสร้างแบบนี้หนุนการทำ “แคลเลนดาร์สเปรด” (calendar spread: ซื้อสัญญาเดือน/ไตรมาสหนึ่ง และขายสัญญาอีกช่วงเวลา เพื่อเก็งส่วนต่างราคา) คือซื้อ Q2 พร้อมกับขาย (shorting: ลงทุนคาดว่าราคาจะลง/ได้ประโยชน์เมื่อราคาลด) Q4 ปี 2026 หรือ Q1 ปี 2027 เพื่อทำกำไรจากส่วนต่างระยะสั้นที่แพงกว่า ความผันผวนของตลาดทำให้นึกถึงวิกฤตพลังงานปี 2022 ที่ราคาเคยเกิน €300/MWh จึงมองว่า €61 ยังเป็นเป้าหมายที่ไม่สูงนัก หากความเสียหายด้านอุปทานแย่ลง เราผ่านฤดูหนาว 2025/2026 โดยมี “ก๊าซคงคลังยุโรป” (European gas storage: ปริมาณก๊าซที่เก็บในคลังสำรอง) อยู่ที่ 58% ตามข้อมูลล่าสุดจาก Gas Infrastructure Europe อย่างไรก็ตาม กันชนนี้จะถูกทดสอบเมื่อเข้าสู่ฤดูกาลเติมคลัง (injection season: ช่วงเติมก๊าซกลับเข้าคลังเพื่อเตรียมฤดูหนาว) ในสภาพที่ LNG ขาดแคลนหนัก ภาวะขาดดุลตลาดจะทำให้การเติมคลังสำหรับฤดูหนาวถัดไปแพงและยากมาก ซึ่งหนุนราคาไปตลอดครึ่งหลังของปี การแข่งขันกับเอเชียเพื่อแย่งคาร์โก้ LNG ที่เหลืออยู่เริ่มสำคัญมาก “ส่วนต่างราคา” (price spread: ช่องว่างระหว่างราคา) ระหว่างราคาอ้างอิงเอเชีย JKM (JKM: ดัชนีราคา LNG ในภูมิภาคเอเชีย) กับ TTF ของยุโรป ลดลงเหลือเพียง €2/MWh แสดงว่าสาธารณูปโภคในเอเชีย (utilities: ผู้ให้บริการไฟฟ้า/ก๊าซ) กำลังประมูลซื้ออย่างหนักเพื่อยึดอุปทานที่เดิมอาจไปยุโรป ต้องติดตามส่วนต่างนี้ใกล้ชิด เพราะถ้ากว้างขึ้นอาจหมายถึงยุโรปผ่อนคลายได้ชั่วคราว หรือกลับกัน ราคาก๊าซที่สูงต่อเนื่องทำให้การเผาถ่านหินผลิตไฟฟ้า “คุ้มกว่า” ส่งผลให้คาดว่าความต้องการ “สิทธิปล่อยคาร์บอนของสหภาพยุโรป” (EU carbon allowances / EUAs: ใบอนุญาตปล่อยก๊าซเรือนกระจกในระบบซื้อขายของสหภาพยุโรป) จะเพิ่มขึ้น ซึ่งเห็นแนวโน้มนี้แล้วในปลายปี 2025 สัญญาซื้อขายล่วงหน้า EUA (EUA futures: สัญญาซื้อขายในอนาคตของสิทธิปล่อยคาร์บอน) ปรับขึ้นกลับไปใกล้ €70 ต่อหนึ่งตัน และการถือขาซื้อในสินค้านี้เป็นอีกทางในการเก็งผลกระทบจากภาวะก๊าซขาดแคลน
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
