BoJ Policy Expectations
ตลาดยังโฟกัสโอกาสที่ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) จะขึ้นดอกเบี้ยเร็วที่สุดในการประชุมเดือนหน้า โดยตลาดได้ “สะท้อนราคาไว้แล้ว” (price in: คาดการณ์ไว้ในราคา) ราว 16bps (เบซิสพอยต์: 0.01%) ของการขึ้นดอกเบี้ยภายในถึงการประชุมนโยบายเดือนเมษายน ข้อมูลค่าจ้างช่วยเพิ่มความคาดหวังว่านโยบายการเงินจะตึงตัวขึ้น (ตึงตัว: ดอกเบี้ยสูงขึ้น/สภาพคล่องลดลง) Rengo (สมาพันธ์สหภาพแรงงานญี่ปุ่น) รายงานการขึ้นค่าจ้างเฉลี่ย 5.26% เทียบกับตัวเลขเบื้องต้นปีก่อน 5.46% ส่วน “ค่าจ้างฐาน” (base pay: เงินเดือนพื้นฐานไม่รวมโบนัส) เพิ่มขึ้นเป็น 3.85% สูงกว่าปีก่อนเล็กน้อย นี่เป็นปีที่สามติดต่อกันที่การขึ้นค่าจ้างสูงกว่า 5%Options Market Signals
เราพบว่า USD/JPY พยายามขึ้นผ่านระดับ 160.00 ได้ยาก ทำให้ระดับนี้เป็นแนวต้านชัดเจน (ระดับที่ราคาไปต่อได้ยาก) แนวต้านนี้ถูกย้ำด้วยความเสี่ยงสองด้าน ได้แก่ การแทรกแซงค่าเงินโดยตรงจากเจ้าหน้าที่ และโอกาสที่ BoJ จะขึ้นดอกเบี้ยมากขึ้น ปัจจัยเหล่านี้ทำให้ตลาดระวังการกลับทิศอย่างรวดเร็ว คำเตือนของมิิมูระเรื่อง “ทุกมาตรการที่เป็นไปได้” ควรถูกมองวาจริงจังเมื่อดูจากประวัติศาสตร์ ย้อนกลับไปปลายปี 2022 กระทรวงการคลังใช้เงินมากกว่า 9 ล้านล้านเยนเพื่อพยุงค่าเงิน ประวัตินี้ทำให้โซน 160.00–162.00 เป็นพื้นที่เสี่ยงต่อการถือสถานะซื้อ USD/JPY (long: คาดว่าราคาจะขึ้น) ตลาดออปชัน (สัญญาที่ให้ “สิทธิ” ซื้อ/ขายในอนาคต โดยไม่จำเป็นต้องทำจริง) กำลังสะท้อนความเสี่ยงนี้อย่างชัดเจน โดย “ริสก์รีเวอร์ซัล 1 เดือน” (risk reversal: ส่วนต่างความผันผวนของออปชันซื้อกับออปชันขาย ใช้ชี้อคติตลาด) ของ USD/JPY แสดงว่าพรีเมียม (ค่าออปชัน) ของ put สูงกว่า call มาก นี่บอกว่าผู้เทรดกำลังป้องกันความเสี่ยงต่อการร่วงแรง มากกว่าคาดว่าราคาจะขึ้นต่อ การขายออปชัน call แบบ out-of-the-money (ราคาใช้สิทธิไกลกว่าราคาปัจจุบัน) ที่ราคาใช้สิทธิสูงกว่า 161.00 อาจเป็นกลยุทธ์เพื่อรับพรีเมียมในสภาพที่ราคาถูกกดไว้ ข้อมูลในประเทศที่แข็งแรงสนับสนุนเหตุผลของการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้ง อาจเร็วถึงการประชุมเดือนเมษายน โดยดีลค่าจ้างของ Rengo ทำให้ค่าจ้างเพิ่มกว่า 5% เป็นปีที่สาม และน้ำมันดิบเบรนท์ (Brent: ราคามาตรฐานน้ำมัน) อยู่เหนือ 95 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ทำให้แรงกดดันเงินเฟ้อจากการนำเข้า (ราคาสินค้านำเข้าแพงขึ้น) เพิ่มขึ้น ปัจจุบันตลาดสะท้อนการตึงตัวราว 16 เบซิสพอยต์ แปลว่าการขึ้นดอกเบี้ยมีโอกาสจริง ในอีกไม่กี่สัปดาห์ กลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากราคาแกว่งในกรอบ (range-bound: ขึ้นลงในช่วงจำกัด) หรือจากการอ่อนตัวของ USD/JPY ดูเหมาะสมกว่า การเปิดสถานะขายผ่านฟิวเจอร์ส (สัญญาซื้อขายล่วงหน้า) หรือซื้อ put options เป็นทางตรงในการได้กำไรหากราคาลงจากการแทรกแซง หรืออาจขาย call spreads (ขาย call หนึ่งตัวและซื้อ call อีกตัวที่ราคาใช้สิทธิสูงกว่า เพื่อลดความเสี่ยง) เพื่อสร้างรายได้ โดยคาดว่าคู่เงินจะยังต่ำกว่าแนวต้านใกล้จุดสูงสุดเดือนกรกฎาคม 2024 สร้างบัญชี VT Markets แบบใช้งานจริง และ เริ่มเทรด ได้ทันที
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
