ดุลบัญชีเดินสะพัดของกรีซ (Current account balance: สุทธิกระแสเงินเข้า–ออกจากต่างประเทศของประเทศ รวมการค้า รายได้ และการโอนเงิน) ดีขึ้นเมื่อเทียบรายปีในเดือนมกราคม โดยดุลขาดดุลแคบลงมาอยู่ที่ €-1.286B จากเดิม €-3.862B
ตัวเลขล่าสุดหมายความว่า ดุลขาดดุลเล็กลง €2.576B เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า และยังคงเป็น “ขาดดุล” อยู่
เรามองว่าการดีขึ้นอย่างรวดเร็วของดุลบัญชีเดินสะพัดกรีซเป็นสัญญาณบวกต่อสินทรัพย์กรีซ การขาดดุลที่ลดลงมากชี้ว่า “ฐานะต่างประเทศ” ของเศรษฐกิจแข็งแรงขึ้น (ฐานะต่างประเทศ: ความสามารถของประเทศในการหารายได้/เงินตราต่างประเทศเพื่อจ่ายค่านำเข้าและหนี้ต่างประเทศ) ข้อมูลบ่งชี้ว่าประเทศแข่งขันได้มากขึ้น และพึ่งพาเงินทุนจากต่างประเทศน้อยลง (เงินทุนจากต่างประเทศ: เงินที่ไหลเข้ามาจากต่างชาติ เช่น เงินกู้ การลงทุน)
แนวโน้มนี้มีข้อมูลจริงรองรับ โดยสำนักงานสถิติกรีก (Hellenic Statistical Authority) ยืนยันว่า “รายได้จากการท่องเที่ยวปี 2025” สูงกว่าช่วงก่อนโควิดมากกว่า 15% และยอดจองล่วงหน้าสำหรับฤดูกาลถัดไปยังดูแข็งแรง ทำให้การฟื้นตัวจาก “ภาคบริการ” (ภาคบริการ: รายได้จากบริการ เช่น ท่องเที่ยว ขนส่ง การเงิน) มีโอกาสยืนระยะได้ เราคาดว่าจะส่งผลดีต่อหุ้นกลุ่มโรงแรมและการขนส่ง
การขาดดุลที่ลดลงช่วยลดความเสี่ยงที่นักลงทุนรับรู้ในการถือ “หนี้รัฐบาลกรีซ” (หนี้รัฐบาล: พันธบัตรที่รัฐบาลกู้เงินจากนักลงทุน) เราคาดว่า “อัตราผลตอบแทนพันธบัตร” กรีซจะลดลงต่อ (อัตราผลตอบแทนพันธบัตร/bond yield: ผลตอบแทนที่ผู้ถือตราสารได้ โดยทั่วไปยิ่งราคาพันธบัตรสูง ผลตอบแทนยิ่งต่ำ) และ “ส่วนต่างผลตอบแทน” เมื่อเทียบกับพันธบัตรเยอรมนีจะลดลง (ส่วนต่างผลตอบแทน/spread: ช่องว่างผลตอบแทนระหว่างพันธบัตร 2 ประเทศ; bunds คือพันธบัตรรัฐบาลเยอรมนี) ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ผู้ซื้อขายอาจพิจารณาซื้อพันธบัตรรัฐบาลกรีซ หรือขาย “สัญญาประกันความเสี่ยงผิดนัดชำระหนี้” (Credit default swap/CDS: สัญญาคุ้มครองกรณีผู้ออกตราสารผิดนัด; การ “ขาย CDS” คือรับเบี้ยประกันโดยเชื่อว่าความเสี่ยงผิดนัดลดลง)
สำหรับ “อนุพันธ์หุ้น” (Equity derivatives: สัญญาการเงินที่มูลค่าอิงกับหุ้นหรือดัชนี เช่น ออปชัน ฟิวเจอร์ส) ข่าวนี้สนับสนุนการถือสถานะ “ขาขึ้น” (long position: ได้กำไรเมื่อราคาเพิ่มขึ้น) บนดัชนี Athex Composite Index การซื้อ “ออปชันซื้อ” (call options: สิทธิในการซื้อสินทรัพย์ที่ราคาที่กำหนดในอนาคต ได้ประโยชน์เมื่อราคาขึ้น) บน ETF ดัชนี (ETF: กองทุนที่ซื้อขายเหมือนหุ้นและติดตามดัชนี) หรือบนหุ้นธนาคารกรีซรายใหญ่เป็นวิธีรับผลบวกโดยตรง เราเคยเห็นรูปแบบคล้ายกันในปี 2024 เมื่อข้อมูลเศรษฐกิจออกมาดีกว่าคาดและทำให้หุ้นกรีซปรับขึ้นต่อเนื่องหลายเดือน
ปัจจัยเชิงโครงสร้างที่สำคัญคือ “บิลนำเข้าพลังงาน” ที่ต่ำลง จากการเพิ่มความสามารถของ “ท่าเทียบเรือ/สถานีรับก๊าซ LNG” (LNG: ก๊าซธรรมชาติที่ทำให้เป็นของเหลวเพื่อขนส่ง; สถานีรับ LNG: จุดรับและแปลงกลับเป็นก๊าซเพื่อใช้งาน) ที่เริ่มใช้งานปลายปี 2025 ทำให้เศรษฐกิจทนทานขึ้น และบ่งชี้ว่าการดีขึ้นของบัญชีเดินสะพัดไม่ใช่แค่ชั่วคราว ส่งผลให้เหตุผลในการประเมินมูลค่าสินทรัพย์กรีซสูงขึ้นในระยะยาวแข็งแรงขึ้น (re-rating: ตลาดปรับให้มูลค่าหรือระดับราคาสูงขึ้น เพราะมุมมองความเสี่ยง/ศักยภาพดีขึ้น)
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
