ธนาคารกลางส่งสัญญาณ “ดอกเบี้ยสูงนาน”
ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ระบุว่าอาจดำเนินการเร็วสุดวันที่ 30 เมษายน หากแรงกดดันด้านราคาสูงขึ้นจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ปรับเพิ่มมุมมองเงินเฟ้อ PCE สิ้นปี (PCE: ดัชนีราคาเพื่อวัดเงินเฟ้อที่เฟดใช้ติดตาม) คาดลดดอกเบี้ย 1 ครั้งในปีนี้ และอีก 1 ครั้งในปี 2027 และกล่าวถึงความเสี่ยงราคาพลังงานจากสงครามอิหร่าน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐ (US Treasury yields: ผลตอบแทนจากการถือพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ) ที่สูงขึ้นหนุนค่าเงินดอลลาร์และกดดันทองคำ ขณะเดียวกันความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ยังทำให้มีแรงซื้อเพื่อความปลอดภัยบ้าง (safe-haven demand: ความต้องการสินทรัพย์ที่มักถูกมองว่าปลอดภัยยามผันผวน) ประธานาธิบดีสหรัฐ โดนัลด์ ทรัมป์ กำหนดเส้นตาย 48 ชั่วโมงให้อิหร่านเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง และขู่โจมตีโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงาน อิหร่านขู่ขยายการโจมตีไปยังโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานและโรงแยกเกลือออกจากน้ำทะเล (water desalination facilities: โรงผลิตน้ำจืดจากน้ำทะเล) เชิงเทคนิค ทองคำร่วงจากแถว 5,300 ดอลลาร์ และทดสอบเส้น SMA 200 วันขาขึ้นใกล้ 4,095 ดอลลาร์ โดย MACD (12, 26, 9) เป็นลบ (MACD: ตัวชี้วัดโมเมนตัมจากค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ ใช้ดูแรงของแนวโน้ม) และ RSI อยู่ที่ 24 (RSI: ดัชนีแรงซื้อแรงขาย ค่าต่ำมากมักหมายถึง “ขายมากเกินไป”) แนวต้านอยู่ใกล้ 4,500 และ 4,820 ดอลลาร์ ส่วนแนวรับอยู่ที่ 4,095 และถัดไป 4,000 ดอลลาร์มองย้อนกลับไปที่จุดเปลี่ยนในปี 2025
เมื่อมองย้อนกลับไปในปี 2025 เราเห็นทองคำทดสอบเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันใกล้ 4,095 ดอลลาร์ โดยเกิดจากธนาคารกลางทั่วโลกที่มีท่าทีคุมเข้มและกังวลเงินเฟ้อจากราคาพลังงานที่สูงขึ้นซึ่งเชื่อมโยงกับความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ตลาดเอนเอียงไปทาง “หลุดแนวรับ” แต่ภาวะ “ขายมากเกินไปอย่างหนัก” ในตัวชี้วัด RSI ส่งสัญญาณให้ระวัง (oversold: ราคาถูกขายลงแรงจนมีโอกาสเด้ง) สถานการณ์ที่กลัวกันในช่องแคบฮอร์มุซท้ายที่สุดหลีกเลี่ยงได้ด้วยการทูต ทำให้ส่วนเพิ่มราคาจากความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ที่รุนแรงที่สุดลดลง โฟกัสจึงกลับไปที่นโยบายธนาคารกลาง โดยเฟดลดดอกเบี้ยตามที่คาดไว้ 1 ครั้งในปลายปี 2025 และจนถึงวันนี้ อัตราดอกเบี้ยนโยบายของสหรัฐ (Fed Funds Rate: ดอกเบี้ยอ้างอิงระยะสั้นของสหรัฐ) ทรงตัวในกรอบ 5.00% ถึง 5.25% ในไตรมาสแรกของปี 2026 ขณะนี้ ทองคำซื้อขายแบบแกว่งในกรอบแถว 4,300 ดอลลาร์ แม้พ้นจุดต่ำปี 2025 แต่ยังกลับขึ้นเหนือระดับอย่าง 4,500 ดอลลาร์ได้ยาก แรงกดดันหลักยังมาจากดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่า หนุนโดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ 10 ปีที่สูงและแกว่งใกล้ 4.4% สภาพแวดล้อมนี้ทำให้การถือทองคำที่ไม่ให้ดอกผลมี “ต้นทุนโอกาส” สูงขึ้น (opportunity cost: ผลตอบแทนที่พลาดไปจากการไม่ไปถือสินทรัพย์ที่ให้ดอกเบี้ย) เงินเฟ้อยังลดลงช้า โดยข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI: ดัชนีวัดราคาสินค้าและบริการที่ผู้บริโภคจ่าย) เดือนกุมภาพันธ์ 2026 เพิ่มขึ้น 3.1% เมื่อเทียบกับปีก่อน แม้ต่ำกว่าช่วงพีกตอนความกังวลพลังงานปี 2025 แต่ความ “เหนียว” ของเงินเฟ้อทำให้เฟดแทบไม่มีเหตุผลจะส่งสัญญาณลดดอกเบี้ยเพิ่ม แนวทางที่อิงข้อมูล (data dependency: ตัดสินใจตามข้อมูลเศรษฐกิจที่ออกมา) ทำให้รายงานเศรษฐกิจที่จะประกาศ โดยเฉพาะงานและเงินเฟ้อ อาจทำให้ราคาผันผวนมาก ในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า จึงอาจเน้นกลยุทธ์ที่ใช้ประโยชน์จาก “ความผันผวน” มากกว่าทายทิศทาง การใช้ออปชันทำ “Long Straddle” (Long straddle: ซื้อทั้งคอลออปชันและพุทออปชัน โดยใช้ราคาใช้สิทธิและวันหมดอายุเดียวกัน) อาจเหมาะก่อนประกาศ CPI ครั้งถัดไป ตำแหน่งนี้ได้ประโยชน์เมื่อราคาขยับแรงไม่ว่าขึ้นหรือลง โดยอาศัยปฏิกิริยาตลาดต่อข้อมูลเงินเฟ้อสำคัญโดยไม่ต้องทายผลลัพธ์
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
