ดัชนีราคาวัตถุดิบ (Raw Material Price Index: ดัชนีที่วัดการเปลี่ยนแปลงราคาวัตถุดิบที่ผู้ผลิตในประเทศจ่าย เป็นสัญญาณล่วงหน้าของต้นทุนการผลิต) ของแคนาดาเพิ่มขึ้น 0.6% ในเดือนกุมภาพันธ์
ต่ำกว่าคาดการณ์ที่ 2.4%
ข้อมูลดัชนีราคาวัตถุดิบในเช้าวันนี้ “ต่ำกว่าคาดมาก” ออกมาต่ำกว่าที่เราและตลาดคาดไว้อย่างชัดเจน ตัวเลขนี้บ่งชี้ว่าแรงกดดันด้านราคา (แรงผลักให้ราคาสินค้าแพงขึ้น) ในช่วงต้นของห่วงโซ่อุปทาน (Supply chain: กระบวนการตั้งแต่วัตถุดิบ การผลิต การขนส่ง จนถึงการขาย) กำลังเย็นลงเร็วกว่าที่คาด ควรมองเป็นสัญญาณนำว่า “นโยบายการเงินแบบเข้มงวด” ของธนาคารกลางแคนาดา (นโยบายดอกเบี้ยสูงและลดสภาพคล่อง เพื่อกดเงินเฟ้อ) กำลังได้ผลมาก
ข้อมูลต้นทุนวัตถุดิบที่อ่อนแอนี้เกิดขึ้นหลังเงินเฟ้อทั่วไปของเดือนมกราคมยังสูงอยู่ที่ 2.8% ตัวเลข RMPI ล่าสุดเป็นสัญญาณชัดเจนครั้งแรกว่า ดัชนีราคาผู้บริโภค (Consumer Price Index: ดัชนีราคาสินค้าและบริการที่คนทั่วไปซื้อ ใช้วัดเงินเฟ้อ) อาจเริ่มลดลงในเดือนต่อๆ ไป ซึ่งทำให้มุมมองต่อการตัดสินใจ “อัตราดอกเบี้ย” ครั้งถัดไปของธนาคารกลางแคนาดาเปลี่ยนไปอย่างมีนัยสำคัญ
เรามองว่าตลาดจะเริ่มให้ความน่าจะเป็นสูงขึ้นว่า อาจมีการ “ลดดอกเบี้ย” ภายในกลางปี และคาดการณ์จะถูกดึงให้เร็วขึ้น เมื่อย้อนดูพฤติกรรมตลาดในปี 2025 เราเห็น “อัตราผลตอบแทนพันธบัตร” แคนาดา (Bond yields: ผลตอบแทนที่ผู้ลงทุนได้จากพันธบัตร มักเคลื่อนไหวสวนทางกับราคาพันธบัตร) ลดลงมากในช่วงหลายสัปดาห์ก่อนที่ธนาคารจะเริ่มเปลี่ยนทิศทางนโยบาย ผู้เทรดควรพิจารณาวางแผนรับมือ “ผลตอบแทนที่ลดลง” ผ่านเครื่องมืออย่าง BAX futures (สัญญาซื้อขายล่วงหน้า: ข้อตกลงซื้อ/ขายในอนาคต โดย BAX เป็นสัญญาที่ผูกกับอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นของแคนาดา) หรือ options on bond ETFs (ออปชัน: สิทธิในการซื้อ/ขายในอนาคต; bond ETF คือกองทุนรวมดัชนีที่ลงทุนในพันธบัตรและซื้อขายเหมือนหุ้น)
ผลต่อดอลลาร์แคนาดา (CAD) เป็นลบโดยตรง เพราะ “ส่วนต่างดอกเบี้ย” กับสหรัฐ (Interest rate differentials: ช่องว่างระหว่างดอกเบี้ยสองประเทศที่มีผลต่อเงินทุนไหลเข้าออก) มีแนวโน้มจะกว้างขึ้น ธนาคารกลางสหรัฐ (U.S. Federal Reserve: ธนาคารกลางของสหรัฐ) ยังเผชิญการเติบโตที่แข็งแรงกว่า โดยรายงานการจ้างงานล่าสุดระบุว่าเพิ่มตำแหน่งงานมากกว่า 215,000 ตำแหน่ง ความต่างของนโยบายนี้ควรกดดันให้ CAD อ่อนค่า ทำให้การถือสถานะ “คาดว่าเงินอ่อน” (Bearish positions: วางเดิมพันว่าราคาจะลง) ต่อค่าเงิน เช่น ผ่าน USD/CAD call options (คอลออปชัน: สิทธิในการซื้อ; การซื้อคอลบน USD/CAD คือเดิมพันว่า USD จะแข็งเมื่อเทียบกับ CAD) เป็นกลยุทธ์ที่น่าสนใจ
สัญญาณนี้ยิ่งชัดขึ้นจากการเติบโตของแคนาดาที่ชะลอลง โดยไตรมาสสุดท้ายของปี 2025 GDP เติบโตเพียง 0.9% แบบปรับเป็นรายปี (Annualized: แปลงตัวเลขรายไตรมาสให้เทียบเท่าทั้งปี) การรวมกันของการเติบโตอ่อนและเงินเฟ้อลดลง ทำให้ธนาคารกลางแคนาดามีพื้นที่ชัดเจนในการ “ผ่อนนโยบาย” (Easing: ลดดอกเบี้ยหรือเพิ่มสภาพคล่อง) ตามสถิติ RMPI มักนำ CPI อยู่ราว 2–3 ไตรมาส ดังนั้นตัวเลขกุมภาพันธ์ที่อ่อนลงนี้ชี้ว่า ครึ่งหลังของปีอาจเย็นลงมาก
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
