ส่วนเกินของยูโรสะท้อนความทนทานของเศรษฐกิจ
ส่วนเกินบัญชีเดินสะพัดของยูโรโซนเดือนมกราคมออกมามากกว่าที่คาดไว้มากกว่า 2 เท่า ถือเป็นสัญญาณว่าเศรษฐกิจยัง “ทนทาน” (resilience: รับแรงกดดันได้และยังเดินต่อได้) ความแข็งแกร่งนี้ชี้ว่าความต้องการจากต่างประเทศต่อสินค้าและบริการของยุโรปยังสูง ซึ่งโดยพื้นฐานเป็นผลบวกต่อเงินยูโร จึงมีแนวโน้มกดดันให้ค่าเงินยูโรแข็งขึ้นในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า จากข้อมูลนี้ เรากำลังพิจารณา “กลยุทธ์ออปชัน” (options: สัญญาที่ให้สิทธิ์ซื้อหรือขายในราคาและเวลาที่กำหนด ไม่ใช่ข้อบังคับ) ที่ได้ประโยชน์เมื่อยูโรแข็งค่า โดยเฉพาะเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ หลังจากเห็นคู่เงิน EUR/USD (อัตราแลกเปลี่ยนยูโรต่อดอลลาร์) พยายามแต่ยังผ่านระดับ 1.07 ได้ยากในช่วงต้นปี 2026 รายงานนี้อาจเป็นปัจจัยกระตุ้นให้มีโอกาสทดสอบระดับ 1.09 ปริมาณการซื้อขาย “คอลออปชัน” (call option: สิทธิ์ซื้อ) ของ EUR/USD ที่หมดอายุเดือนเมษายน เพิ่มขึ้นแล้ว 15% ในเช้าวันนี้ สะท้อนว่ามุมมองของตลาดเริ่มเปลี่ยนไป ข่าวนี้ยังเป็นบวกต่อหุ้นยุโรป โดยเฉพาะดัชนีที่พึ่งพาการส่งออกมาก เช่น DAX ของเยอรมนี และ Euro Stoxx 50 กลุ่มสินค้าหรูและรถยนต์น่าจะได้ประโยชน์มากที่สุดจากสภาพแวดล้อมที่การส่งออกแข็งแรง เรามองว่าสิ่งนี้สนับสนุนการซื้อคอลอปชันบน Euro Stoxx 50 เพราะดัชนีอาจทดสอบ “แนวต้าน” (resistance: ระดับราคาที่มักขึ้นผ่านได้ยาก) ที่ 5,300 จุด ซึ่งเดือนที่แล้วเคยขึ้นไม่ผ่าน เมื่อมองย้อนกลับ ผลลัพธ์ที่แข็งแรงนี้ต่อยอดจากฐานที่เห็นชัดขึ้นตลอดปี 2025 ในปีนั้น ต้นทุนการนำเข้าพลังงานที่ลดลงช่วยปรับดีขึ้นอย่างมากใน “เงื่อนไขการค้า” (terms of trade: ความคุ้มค่าระหว่างราคาส่งออกเทียบกับราคานำเข้า) ของยูโรโซน และแนวโน้มนี้ยังดำเนินต่อ นอกจากนี้ การฟื้นตัวของ PMI ภาคการผลิตโลก (PMI: ดัชนีสำรวจผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ ใช้ชี้ทิศทางเศรษฐกิจ/การผลิต) ช่วงปลายปี 2025 ก็เป็นแรงหนุนให้เกิดความแข็งแกร่งด้านการส่งออกลักษณะนี้ ในมุมมองเชิงนโยบาย ข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแรงทำให้ธนาคารกลางยุโรป (ECB) มีพื้นที่มากขึ้นในการคงอัตราดอกเบี้ยไว้ การคาดการณ์ของตลาดที่ยังเหลืออยู่ว่าอาจลดดอกเบี้ยในไตรมาส 2 ของปีนี้น่าจะลดลง เรื่องนี้ย้ำมุมมองของเราว่า “อนุพันธ์อัตราดอกเบี้ยระยะสั้น” (short-term interest rate derivatives: สัญญาการเงินที่อ้างอิงอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น) ยังสะท้อนโอกาสที่ ECB จะคงดอกเบี้ยต่อไปจนถึงช่วงฤดูร้อนไว้น้อยเกินไปผลต่อ ECB และตลาด
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
