ผลต่อ “ตลาดกิลต์” (พันธบัตรรัฐบาลอังกฤษ)
การที่รัฐบาลกู้เพิ่มพุ่งเป็น 14.3 พันล้านปอนด์ สูงกว่าที่คาดมาก เป็นสัญญาณสำคัญต่อ “ตลาดกิลต์” (พันธบัตรที่รัฐบาลอังกฤษออกเพื่อกู้เงิน) เราคาดว่าจะทำให้มีการออกหนี้รัฐบาลมากขึ้น (ปริมาณพันธบัตรเพิ่ม) ซึ่งโดยทั่วไปจะกด “ราคาพันธบัตร” ลง และทำให้ “ยีลด์” (ผลตอบแทนที่ผู้ถือพันธบัตรได้รับ) สูงขึ้นในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า นักเทรด “อนุพันธ์” (สัญญาการเงินที่อ้างอิงราคาสินทรัพย์ เช่น ฟิวเจอร์สและออปชัน) อาจพิจารณาถือฝั่งขายกับ “ฟิวเจอร์สกิลต์อายุยาว” (สัญญาซื้อขายล่วงหน้าอ้างอิงพันธบัตรระยะยาว) เพื่อเก็งกำไรจากยีลด์ที่มีแนวโน้มปรับขึ้น ธนาคารกลางอังกฤษจะจับตาใกล้ชิด เพราะการใช้จ่ายรัฐที่สูงขึ้นอาจทำให้การ “ลดดอกเบี้ย” ทำได้ยากขึ้นในปีนี้ เดือนก่อนตลาดให้น้ำหนักโอกาสลดดอกเบี้ยภายในสิงหาคม 2026 ราว 75% แต่โอกาสนั้นน่าจะลดลง เราเห็นโอกาสในการวางสถานะที่เดิมพันว่า “ดอกเบี้ยจะอยู่สูงนานขึ้น” เช่น ขาย “ฟิวเจอร์ส SONIA” (สัญญาซื้อขายล่วงหน้าอ้างอิงอัตราดอกเบี้ยข้ามคืนของเงินปอนด์ ซึ่งตลาดใช้สะท้อนคาดการณ์ดอกเบี้ยในอนาคต) สำหรับค่าเงินปอนด์ ข่าวนี้ทำให้มีความเสี่ยงได้ทั้งสองทาง และทำให้กลยุทธ์เล่น “ความผันผวน” (การแกว่งของราคา) น่าสนใจ ยีลด์กิลต์ที่สูงขึ้นอาจดึงดูดเงินทุนต่างชาติและช่วยหนุนปอนด์ แต่ความกังวลเรื่องฐานะการคลังของอังกฤษ (การเงินของรัฐ) อาจกดดันให้ปอนด์อ่อนลง นักเทรดอาจพิจารณาซื้อ “ออปชันแบบสแตรดเดิล” (ซื้อออปชันทั้งขึ้นและลงพร้อมกัน เพื่อได้กำไรหากราคาเคลื่อนไหวแรงไม่ว่าทิศทางใด) ในคู่ GBP/USD ซึ่งได้ประโยชน์จากการเคลื่อนไหวขนาดใหญ่โดยไม่ต้องเดาว่าจะขึ้นหรือลง หุ้นอังกฤษ โดยเฉพาะดัชนี FTSE 100 มีแนวโน้มเผชิญแรงกดดันจากประเด็นนี้ เพราะยีลด์พันธบัตรที่สูงขึ้นทำให้หุ้นดูน่าลงทุนน้อยลงเมื่อเทียบกัน และความกังวลต่อเศรษฐกิจอาจกระทบกำไรบริษัท เรามองว่าการซื้อ “พุตออปชัน” (สิทธิในการขายที่ราคากำหนด ใช้ป้องกันความเสี่ยงหรือทำกำไรเมื่อราคาลง) บนดัชนี FTSE 100 อาจเป็นทางเลือกเพื่อป้องกันความเสี่ยงหรือทำกำไรจากการปรับลงที่อาจเกิดขึ้นในเดือนเมษายนบริบทในอดีตและความไวของตลาด
เรายังจำได้ว่าตลาดไวต่อข้อมูลการคลัง หลังการปรับประมาณการของ OBR (หน่วยงานคาดการณ์งบประมาณของสหราชอาณาจักร) ในช่วงฤดูใบไม้ร่วง 2025 ทำให้ยีลด์กิลต์พุ่ง การกู้ยืมเดือนกุมภาพันธ์ 2026 ที่เกินคาดนี้เป็นความผิดคาดที่มากที่สุดสำหรับเดือนนี้นับตั้งแต่ช่วงโควิดปี 2021 และสะท้อนการเบี่ยงเบนจากแนวโน้มที่ลดลง ยิ่งเกิดขึ้นเพียงหนึ่งสัปดาห์หลังเงินเฟ้อเดือนมกราคมขยับขึ้นแบบไม่คาดคิดเป็น 2.9% ตัวเลขกู้ยืมนี้ยิ่งทำให้เป้าหมายการคลังของรัฐบาลน่ากังวลมากขึ้น
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
