สัญญาณจากธนาคารกลางญี่ปุ่นและตัวเร่งจากค่าแรง
ข้อมูลเบื้องต้นของ “ชุนโตะ” (การเจรจาค่าแรงประจำปีของญี่ปุ่น) เฉลี่ยราว 5.9% โดยผลรอบแรกของเรงโกะ (Rengo: สมาพันธ์สหภาพแรงงานญี่ปุ่น) จะประกาศวันที่ 23 มีนาคม ตลาดญี่ปุ่นปิดวันศุกร์เนื่องในวันวสันตวิษุวัต (Vernal Equinox Day) ซึ่งอาจทำให้ “สภาพคล่อง” ลดลง (ปริมาณการซื้อขายบางลง ทำให้ราคาแกว่งง่าย) ธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve: Fed) คงดอกเบี้ยที่ 3.50%–3.75% ในวันพุธ ด้วยมติ 11–1 โดยผู้ว่าการมีแรนสนับสนุนการลดดอกเบี้ย “ประมาณการ” ยังชี้ว่าปีนี้อาจลด 1 ครั้ง ขณะที่ดัชนีราคาผู้ผลิต (Producer Price Index: PPI คือราคาต้นทางระดับผู้ผลิต) เดือนกุมภาพันธ์อยู่ที่ 0.7% เทียบเดือนก่อน สูงกว่าคาด 0.3% ผู้ขอสวัสดิการว่างงานครั้งแรกของสหรัฐ (initial jobless claims) ลดลงเหลือ 205,000 เทียบคาด 215,000 ส่วนยอดขายบ้านใหม่ลดลง 17.6% เทียบเดือนก่อน ในกราฟรายวัน ราคาอยู่ที่ 157.85 โดยเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเอ็กซ์โปเนนเชียล (EMA: ค่าเฉลี่ยที่ให้น้ำหนักกับราคาล่าสุดมากกว่า) 50 วันอยู่ใกล้ 156.70 และ EMA 200 วันอยู่ราว 153.70 แนวต้านอยู่ที่ 158.00 และ 159.90 ส่วนแนวรับอยู่ที่ 156.70, 155.90 และ 153.70 การร่วงแรงล่าสุดของ USD/JPY ต่ำกว่า 158.00 บ่งชี้ว่า “โมเมนตัม” (แรงส่งของแนวโน้มราคา) อาจเปลี่ยนทิศ การเคลื่อนไหวนี้ไม่ได้มาจากความอ่อนแอของสหรัฐ แต่เกิดจากเงินเยนแข็งค่ามากหลัง BoJ ส่งสัญญาณ “เข้มงวด” (hawkish: เน้นคุมเงินเฟ้อ มีแนวโน้มขึ้นดอกเบี้ย/ลดการผ่อนคลาย) ตอนนี้ตลาดอยู่ระหว่าง BoJ ที่แข็งกว่าคาดกับ Fed ที่ระมัดระวัง ทำให้กรอบการแกว่งกว้างและผันผวนการวางตำแหน่งในออปชันและระดับสำคัญ
ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อของ BoJ เป็นตัวขับหลัก โดยเฉพาะเมื่อความต้องการขึ้นค่าแรงเข้าใกล้ 5.9% ในอดีตปี 2024 การขึ้นค่าแรงเกิน 5% ซึ่งเกิดครั้งแรกในรอบสามทศวรรษ เป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้ BoJ ยุติ “ดอกเบี้ยติดลบ” (negative interest rate: ฝากเงินแล้วได้ดอกเบี้ยติดลบ) บทเรียนนี้ทำให้คำเตือนของผู้ว่าอุเอดะดูมีน้ำหนัก และอาจนำไปสู่การคุมเข้มเพิ่ม หากผลเรงโกะวันที่ 23 มีนาคมยืนยันการขึ้นค่าแรงสูง อีกด้านหนึ่ง เงินดอลลาร์สหรัฐยังไม่มีปัจจัยหนุนขาขึ้นที่ชัดเจนตอนนี้ แม้ PPI ล่าสุดจะสูงที่ 0.7% แต่ก่อนหน้านี้ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล “พื้นฐาน” (Core PCE Price Index: เงินเฟ้อที่ Fed ให้ความสำคัญ ตัดอาหาร/พลังงาน) แสดงแนวโน้มรายปีชะลอลงเหลือ 2.8% ทำให้ “โอกาสลดดอกเบี้ย” ของ Fed ยังเป็นไปได้ ความต่างของนโยบายนี้—BoJ ดูเข้มงวดกว่า ขณะที่ Fed ตัดสินใจตามข้อมูลเศรษฐกิจ (data-dependent)—อาจจำกัดการรีบาวด์ของ USD/JPY จากภาพรวมนี้ ควรคาดว่า “ความผันผวนโดยนัย” (implied volatility: ความผันผวนที่ตลาดประเมินจากราคาพรีเมียมออปชัน) ของออปชัน USD/JPY จะยังสูงในช่วงสัปดาห์หน้า การถูกปฏิเสธอย่างแรงจากระดับ 160.00 ซึ่งเป็นโซนที่ทางการญี่ปุ่นเคย “แทรกแซง” ตลาด (intervention: ซื้อ/ขายเงินเพื่อชะลอค่าเงิน) บ่งชี้แนวต้านด้านบนที่แข็งแรง กลยุทธ์ที่น่าสนใจคือขาย “คอลออปชันนอกเงิน” (out-of-the-money call: ราคาใช้สิทธิสูงกว่าราคาปัจจุบัน) หรือทำ “คอลสเปรด” (call spread: ซื้อคอลหนึ่งตัวและขายคอลอีกตัวเพื่อจำกัดความเสี่ยง) เพื่อรับ “พรีเมียม” (premium: ค่าออปชันที่ได้รับ/จ่าย) พร้อมกำหนดความเสี่ยง ในด้านการถือสถานะ ผู้ที่ถือฝั่งซื้อ USD/JPY ควรพิจารณา “เฮดจ์” ความเสี่ยงขาลง (hedging: ทำธุรกรรมเพื่อลดความเสี่ยง) เช่น ซื้อ “พุตออปชัน” (put option: สิทธิในการขาย) ที่ราคาใช้สิทธิต่ำกว่าระดับแนวรับสำคัญ 156.70 เพื่อป้องกันการย่อตัวลึก หากเรื่องคุมเข้มของ BoJ เด่นชัดขึ้น ผู้เก็งกำไรอาจเลือกซื้อ “คอลออปชันของ JPY” (ได้ประโยชน์เมื่อเงินเยนแข็งค่า) เพื่อรับโอกาสจากเยนที่แข็งเพิ่ม โดยเฉพาะก่อนการประกาศข้อมูลค่าแรงสัปดาห์หน้า สร้างบัญชี VT Markets แบบใช้งานจริงของคุณ และ เริ่มเทรด ตอนนี้
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
